悲情孫巨集斌，迷途樂視，為什麽敗？

文/火龍君

該來的還是要來的！不出火龍君所料，孫巨集斌辭去了樂視網董事長的職務。

曾經火龍君在2017年孫巨集斌接盤賈躍亭時，寫了一篇標題為 《從賈躍亭到孫巨集斌的距離，是世界最長的距離》 。而3月14日隨著孫巨集斌的辭職，這段距離變得更長。賈躍亭失去了一個為自己挽救樂視網的“奮鬥者”，孫巨集斌失去了一個讓眾人驚歎經營神力的光環。

在迷路的樂視上，沒有光環，只有痛苦。

如果《拯救大兵瑞恩》是一部成功的戰爭故事，那麽“拯救迷路者樂視”就是一次慘痛的失敗。

資本市場中不乏針對陷入業務和財務困境的企業進行脫胎換骨式的改造後再次崛起成為資本寵兒的案例，這一次，在樂視網上，沒有發生。

在某些人看來，樂視網是輸給了時間，債務處理需要時間，業務運轉需要時間，資產重組需要時間，內部管理需要時間。

火龍君認為，拯救迷路者樂視不僅僅輸給了時間，還有很多因素。

1

失敗第一核心因素：人

梳理一下孫巨集斌入局樂視網後的動作，清晰地發現管理層的變動頻繁而無效。

2017年5月21日賈躍亭申請辭去樂視網總經理職務，樂視網總經理由梁軍接任。

2017年8月，樂視網任命劉淑青為樂視網高級副總裁，負責全面統籌樂視網及上市公司體系人力資源、法務、財務及行政管理工作，向時任CEO梁軍匯報。劉淑青2010年11月起任融創中國控股有限公司風險管控中心高級總經理。

10月28日梁軍因個人原因向公司申請辭去樂視網董事、總經理職務，同時高飛、張旻翬、蔣曉琳、楊永強因個人原因將辭去樂視網副總經理職務，上述人員同時辭去在公司的其他職務，不再在樂視網擔任任何職務。

之後，樂視網宣布成立新樂視管理委員會，管理委員會主席是公司經營管理以及危機管理最高責任人，張昭為新樂視管理委員會主席，劉淑青為任新樂視管理委員會副主席。

12與15日，樂視網董事會聘任劉淑青為公司總經理，同時變更公司法定代表人為劉淑青。

同日公告劉弘因個人原因向公司申請辭去樂視網副總經理職務，辭職後仍擔任公司董事會戰略委員會委員及副董事長職務。

劉弘從2004年開始追隨賈躍亭，很多場合都是他陪伴賈躍亭一起出席。2004年至2008年，劉弘任樂視網副總經理，此後一直擔任樂視網副董事長、董事。

從不斷變動的管理層可以看出，一方面孫巨集斌入駐之後不斷加強控制力，但另一方面也說明孫巨集斌其實處於“無人可用，用人不利”的窘境。

劉淑青最擅長的是財務和風險控制 ，毫無疑問也是處理樂視網歷史債務和應對財務風險最佳的人選，可是，她並不是徹底梳理樂視網業務體系和制定戰略執行在戰術的最佳人選。

雖然將張昭委任為新樂視管理委員會主席，但張昭也不可能或沒有精力梳理樂視網的業務體系和快速制定止血造血的經營戰略和計劃。 張昭的職位更多是為了樂視影業重組而考慮的，更像是一個撫慰式的放心丸。

對於樂視網而言，在孫巨集斌入局之時，從人的角度是沒有做好充分的準備的。可能是對“老鄉賈躍亭”還抱著充分信任，並沒有計劃對樂視網進行剔骨抽筋式的改造。

顯然孫巨集斌兩個準備都沒有做好： 一是對樂視網原有管理層中適合翻盤挑大梁的團隊沒有預先的篩選，沒有能否找到委以重任的人選 ，梁軍匆匆上位又匆匆離開，證明了這一點，而張昭未被任命為總經理，只是管委會主席，也說明這一點。 二是沒有準備好一個完整的外部接手迅速支撐業務的團隊，無法快速改造樂視的管理體系和業務運作，只能局限在財務風險控制上發揮作用。

今天孫巨集斌的離任，正是真實的寫照。

2

失敗第二核心因素：錢

孫巨集斌入局之時說：投資樂視的第一邏輯就是“讓它不缺錢”。

去年7月17日的樂視股東大會上，孫巨集斌表示，“我們账上還有現金。樂視網、樂視致新和樂視影業的業務都是好的，現在是有困難。我們會盡力解決。”

現在來看，拯救樂視的第二個失敗的因素恰恰是錢。

孫巨集斌並沒有計算好拯救樂視需要多少錢，也沒有規劃好錢的用途。

通常挽救陷入財務困難和業務困境，現金流是第一位要考慮的事情。一方面要迅速止住失血，另一方面要盡可能快速地造血。

止住失血需要砍掉一些消耗資金的業務、處置非核心業務資產、降低資金佔用等方式，而造血需要將資金盡可能用於盈利強的業務上以實現經營現金流。

而這一切，都需要事先規劃好資金的實現方向，從而把握住止血和造血的速度。

從樂視網財報可以看出，樂視網始終處於失血狀態。

截至2017年6月30日，樂視網負債約為193.51億元，其中，短期借款餘額為21.11億元，長期借款為29.80億元，一年內到期的非流動負債為23.59億元，資產負債率達54.14%。

2017年三季度末，貨幣資金8.33億，流動負債127億，其中，短期借款30億，應付账款53.6億。而營業收入只有5億。

上月底樂視網披露的2017年業績快報顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損116億元，較2016年同期減少2192.53%。樂視網公告虧損的原因為： （1）報告期內，由於持續受到關聯方資金緊張、流動性風波影響，社會輿論持續發酵並不斷擴大，對公司聲譽和信用度造成較大影響，公司的廣告收入、終端收入及會員收入等業務均出現較大幅度的下滑。同時，公司日常運營成本（如、CDN費用、攤提費用等）以及融資成本的不斷增加，導致本報告期公司經營性虧損約為37億元。報告期末，考慮關聯方債務風險及可收回性等因素的影響，經初步測算，公司預計將對關聯方應收款項計提壞账準備約為44億元。

如果從年報預告分析，要讓樂視網重新正常運轉起來，可能還需要投入百億元現金，而孫巨集斌在不斷買買買和對樂視網的失望之中，是不可能再拿出這麽多錢的。

沒算準錢和沒用好錢，都是悲劇。

3

失敗第三核心因素：業務優化

樂視網的第三個遺憾，是業務體系的重組和再造。而這一點，由於管理層的不斷變動和樂視影業的重組失敗，也無法實現。

孫巨集斌對樂視影業寄予厚望，掌控樂視網後就開始推動樂視影業裝入樂視網，為此有了長達9個月的停牌。最終重組沒有獲得證監會的認可。

其實，樂視影業能為樂視網做出的支撐也是有限的。

樂視影業2014年和2015年營收分別為7.65億元和11.45億元，實現扣非後歸母淨利潤分別只有6445萬元、1.36億元，而淨利潤方面分別是虧損8.9億元和1.02億元，票房收入分別是18.75億元和22.74億元。值得注意的是樂視影業的淨利潤與扣非淨利潤相差巨大，2014年非經常性損益達到-9.54億元，2015年達-2.36億元。2016年樂視影業11部影片“片片過億”，總票房收入為39.3億元，民營影視企業排名第一，但距其期望的75 億元票房，完成率僅為50%。

截止12月20日，樂視影業2017年出品的電影已有11部上映，總票房為16.97億，然而由樂視主控的四部影片《那一場呼嘯而過的青春》、《推理筆記》、《“吃吃”的愛》和《奇門遁甲》票房普遍低迷。票房最高的《熊出沒·奇幻太空》前兩大出品方是華強方特和優揚傳媒，《記憶大師》第一大出品方是萬達，而《心理罪》、《岡仁波齊》和《皮繩上的魂》都是和力辰光主控。

可以看出，樂視影業票房總收入在快速下滑，已經失去了曾有的光環。

而8月18日孫巨集斌在任董事長後的第一次會議上確立的以家庭互聯網娛樂為核心方向、以大屏生態的“Open Eco”開放為核心戰略，沒有真正強力實施，也沒有好轉。

新樂視確立的大屏生態的“Open Eco”開放戰略，目的是以樂視的智能電視為終端，以樂視網為內容聚合與分發平台，引入第三方內容與服務供應商，打造一個家庭場景的互聯網娛樂生態。

2017年國內電視整體市場累計零售額、零售量同比呈負增長，整個電視產業，恰處於過山車的谷底之中。按照不同統計口徑，國內彩色電視市場銷售規模下滑超過5-10%。三季度更是創下歷史性的近13%同比銷量跌幅。

此前樂視電視一直被認為是樂視體系最優質的資產，各方都認為它受到的影響不會太大；畢竟，樂視電視2013年誕生時是以“顛覆者”形象出現的，並且到目前為止，其銷量累計已經超過了1000萬台（樂視官方數字），在新興的互聯網電視品牌中此前一度穩居第一位。樂視2016年銷量達到600萬台，而小米、微鯨、暴風等新興互聯網電視的銷售量大都在100萬台左右。

樂視網2017年初發布的公告顯示，樂視2017年大屏智能終端硬體的銷售數量保700萬，爭800萬台。

不過，在2017年6月底樂視股東大會上，時任樂視網CEO的梁軍透露，從2017年上半年開始樂視電視業績負增長。

另據公開數據顯示，2017年前三季度樂視電視的出貨量僅為150萬台。

從上圖可以看出，樂視超級電視的銷售量處於崩塌式下滑。

2017年一年，互聯網電視的陣營裡，之前緊隨在樂視身後的小米和暴風雙雙獲得了爆發式增長。據媒體報導，小米前三季度銷量增幅高達253.9%，暴風TV前三個季度銷量同比增長30%，收入增長82%。而從2017年9月份開始，暴風已經將樂視甩在身後，連續幾個月的銷量超過樂視，並且差距越來越大。

孫巨集斌離開了董事長的位置，樂視網仍然在迷途之中，未來到底在哪裡？

（麻辣娛投原創文章，未經許可不得轉載。）

End

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