回購火熱增持卻“爽約”，利好刺激能否提振市場信心

6月已三度發布回購公告累計耗資逾13億之後，中國平安（601318.SH）並未停下步伐，且出手越來越闊綽。6月25日晚間，公司再發公告稱，當日回購1978萬A股，耗資17.2億元。包括此次回購在內，6月裡中國平安已累計回購30.9億元。此前一天，公司股價站上88.21元的高位。

正在火熱回購的不只中國平安一家。從兩市整體情況來看，6月至今，據Wind資訊數據，A股上市公司已發布439份回購公告，回購金額達371.32億元。較去年同期的229份回購公告、35.34億回購金額均實現較大增長，回購金額增長逾9倍。

第一財經記者梳理發現，此次的回購潮中明星企業的大筆回購為主力，但部分公司的股價並未因此上漲。同時，同為利好刺激的上市公司增持，部分公司在近期卻“爽約”了。

大額回購撐起回購潮

從回購完成情況來看，Wind資訊數據顯示，6月至今，120筆回購已完成。招商蛇口（001979.SZ）6月至今已回購金額近40億元排在首位。遠興能源（000683.SZ）、招商蛇口（001979.SZ）、中航資本（600705.SH）、冠城大通（600067.SH）已回購股數超過一億股。

拉長時間線，年初至今兩市已完成回購655筆，已回購金額439.66億元。去年全年，兩市公司完成862筆回購，回購金額為279.54億元。

幾筆大額回購在近期出現：招商蛇口以近40億排在首位，美的集團（000333.SZ）、伊利股份（600887.SH）以19.92億、19.85億緊隨其後，中聯重科（000157.SZ）、TCL集團（000100.SZ）、恆力股份（600346.SH）、世紀華通（002602.SZ）等回購金額也在10億元以上。這七家上市公司的累計回購金額達到134.03億元。

不過，回購消息對部分公司股價的刺激作用並不明顯，以上述回購金額較高公司為例。世紀華通6月4日公告稱，截至5月底公司已累計回購10.8億元，約5289.68萬股，佔公司總股本的2.27%。截至6月25日收盤，世紀華通股價為11.2元。

此外，部分公司為年內首次回購，以部分6月發布回購公告的公司為例，亨通光電（600487.SH）首次回購2500萬股份，陽光照明（600261.SH）首次回購1813萬股，嶽陽林紙（600963.SH）首次回購717萬元股份。

來源：Wind

實際上，年內3月上旬已出現一波回購高峰。據第一財經此前報導，數據顯示，2019年初到3月中旬，已有逾450家公司實施了回購計劃，涉及回購規模共計逾490億元，相比於2018年同期增長了8倍以上，且接近去年的全年規模。

“年內宏觀環境方面，央行的降準、中小企業進行融資發債的條件有所放寬等，一些企業現在整體資金現金流比去年充裕，和市場整體流動性有關。”和訊信息首席投資顧問夏立軍對第一財經記者表示。

另一重背景是回購政策層層加碼的影響。2018年11月23日，滬深交易所發布上市公司回購股份實施細則的征求意見稿，其中對於股份回購的期限、上下限比例、資金來源和信息披露等多方面做出規定。回購鬆綁之後，上市公司回購規模持續擴大。

不過，有業內人士提示，需關注“過度回購”情況。“中國的上市公司在回購操作常態化以後，也一樣需要避免美股的‘過度回購’問題，不能把回購作為企業現金流的主要用途，還是應該把企業的中長期投資、員工的福利、客戶的服務作為最為優先的資金用途。”匯盛金融首席經濟學家陳凱豐曾表示。

多家公司增持擱置

通常而言，上市公司回購是一個較好的參考指標，體現出公司對於自身投資價值的看好，也被視為市場有望再度上漲的標誌。另一重利好因素則是上市公司股東增持。

不過，近期減持熱、增持冷成為市場突出特點，Wind資訊數據顯示，近一周僅有9家上市公司高管增持超過100萬元，增持熱度達年報披露完成後的最低點。

值得關注的是，不僅增持熱度不高，“爽約”增持的公司也在年內出現。據不完全統計，截至6月21日，年內已有近20家公司公告終止增持計劃。

南京新百（600682.SH）6月21日公告稱，因流動性緊張、資產被凍結等原因，截至目前公司控股股東、實控人未能籌集到增持資金，故決定終止增持計劃。出現類似公告宣布終止增持計劃實施的還有中信國安（000839.SZ）、茂碩電源（002660.SZ）等公司。