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7月地方債5559億元花在哪?保障房、棚改、土儲是大頭

發行地方政府債券(下稱地方債)是地方籌資唯一合法渠道,7月份全國27個省(區、市)發行了約5559億元政府債券,這筆錢花在哪?

根據財政部政府債務研究與評估專項辦公室的地方債市場報告,7月份地方政府新增債券發行約3765億元;再融資債券發行約1584億元,置換債券發行約210億元。

地方再融資債券主要是借新債還舊債,置換債券則是發行政府債券來置換非債券形式的債務,兩者本質都是借新還舊,並不新增投資,因此市場關注的焦點是地方政府新增債券花在哪?

根據上述報告,7月新增債券資金三成(1120億元)用於保障性住房、棚戶區改造,約兩成(720億元)用於土地儲備,這兩大領域佔了新增債券半壁江山。另外投入市政建設約578億元,交通運輸460億元,脫貧攻堅、易地扶貧、農林水約450 億元,教科文衛、社會保障約190 億元,生態建設、環境保護約124億元。

前幾個月地方政府債券資金投向也基本是上述領域,雖然比重有所變化,但用於保障性住房、棚戶區改造、土地儲備資金都佔到一半。

為了充分發揮債券資金對穩增長補短板作用,今年地方債發行進度史無前例提至1月份,財政部要求地方在9月底前完成3.05兆元新增債券發行任務,目前發債進度達到了83.59%。

根據報告,從36個擁有發債權的地方(即省、自治區、直轄市、計劃單列市)來看,截至7月份,14個地方完成了發債任務,分別是廈門、北京、遼寧、大連、上海、浙江、寧波、福建、江西、廣東、深圳、廣西、四川、新疆。

發債進度超過90%的地方有貴州、青海、內蒙古、寧夏。目前發債進度最慢(15.6%)的是西藏。不過多位地方債專家對第一財經記者分析,按照目前地方政府發債進度,9月底前基本可以完成新增債券發行任務。

今年前7個月地方政府已經發行了約3.4兆元地方政府債券,其中發債規模超過2000億元的省份有5個,分別是江蘇、浙江、廣東、山東、四川。

地方政府債券依然受到市場熱捧,這從認購倍數的指標可見一斑。7月份地方政府債券發行平均全場倍數為15.64倍,今年以來地方債認購倍數都維持在10以上,今年1月曾出現河北、河南、山東等地債券認購倍數達到四五十。這跟此前地方債利率較國債至少上浮40個基點有關。

不過隨著年初財政部發文地方債投標利率較相同期限國債(利差)前五日均值至少上浮25~40個BP,地方債認購倍數有所下降。

今年7月地方政府債券發行利差區間為21BP~41BP,利差均值為26BP。環比利差區間收窄,下限上升1BP,上限下降9BP,利差均值下降1BP。

地方政府債券發行利率從5月份以來開始下降。

7月份地方政府債券平均發行利率 3.46%,環比略有下降。2019 年 1-7 月累計,地方政府債券平均發行利率 3.47%。

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