深康佳向關聯方轉讓68項專利背後：財務壓力及業務轉型

經濟觀察網 記者 李華清7月1日，深康佳A（000016.SZ）發布轉讓部分雲端大數據運營相關專利進展公告，稱近日完成了68項專利權利轉移登記，相關專利的權利人已經轉為深圳康佳控股集團有限公司（以下簡稱“康控公司”）。

康控公司是深康佳的關聯方，康控公司由深康佳的控股股東華僑城集團有限公司100%持股。

據深康佳的披露信息，上述68項專利作價9860萬元。深康佳稱，該次處置無形資產，是為盤活存量資產，優化資產結構，將對公司財務狀況和生產經營產生積極影響。

從公告的表述來看，這筆資金收入對目前的深康佳相當重要。事實上，將資產轉讓給康控公司以獲得現金收入這種動作，對深康佳來說並不陌生。

6月6日，深康佳A公告，將持有的南京康星科技產業園運營管理有限公司（以下簡稱“南京康星”）34%的股權作價4.7億元轉給康控公司。此外，公告信息亦顯示，深康佳曾出借約1.81億元給南京康星，不再持有南京康星的股權後，深康佳將會收回借款及利息。

6月30日，深康佳A公告稱，公司已於近日完成了南京康星公司的工商變更登記，並已根據協議約定收到股權轉讓款以及對南京康星公司的全部借款本金及利息。

頻頻向關聯方處置資產背後，深康佳面臨著不小的財務壓力。

財務壓力

疫情之下，深康佳一季度業績表現不盡如人意。深康佳A 2020年一季報顯示，營收為78.06億元，同比下滑27.53%，歸屬上市公司淨利潤為-2.2億元，同比暴跌357.81%；經營性現金流量淨額為-10.31億元，同比下滑90.17%。

深康佳稱，受新冠疫情影響，公司在春節後工廠開工率不足、用工成本增加、物流受阻，再加上市場需求下滑、市場競爭激烈，固定成本支出難以在短時間內減少，一季度出現虧損。

截至3月31日，深康佳的流動負債為226.37億元，接近流動資產272.09億元的規模。

深康佳試圖找錢。6月6日，深康佳A公告非公開發行公司債券的方案，擬非公開發行的公司債券票面總額合計不超過23億元。

也有籌錢受阻的時候。5月23日，深康佳A公告，終止非公開發行A股股票事項。這個動作，深康佳準備了一年時間，2019年3月份董事會審議非公開發行A股股票的相關議案，2019年5月股東大會審議通過了相關議案，報送證監會審查。在證監會審查期間，深康佳聘請的中介服務機構在其他的審計項目中涉嫌違法被證監會調查，深康佳非公開發行股票的審查被迫中止。2019年7月，深康佳向證監會申請恢復審查，2019年9月，證監會審查通過。不巧的是，2020年2月，證監會決定修改上市公司非公開發行股票實施細則，深康佳考慮過後，自行放棄，中止了這次非公開發行股票事項。

如果上述非公開發行股票事項一切順利的話，深康佳能籌集到資金30億元。

在上述背景之下，深康佳將資產轉給關聯方以換得現金的動作，並不難理解。7月1日，經濟觀察網記者採訪深康佳，詢問轉讓的68項專利的使用頻次、對公司目前的影響程度，但截至發稿無回復。如果深康佳以後還需要用到已經轉讓出去的專利，估計取得關聯方康控公司的授權並不難。

至於南京康星，南京康星主要負責投資建設江蘇南京江北新區的房地產綜合體，這個房地產項目打算建高層住宅、公寓、辦公樓、五星級酒店、商業綜合體、沿街商業以及配套設施，南京康星靠開發和銷售上述房地產項目獲利。

南京康星目前處於只有投資支出沒有營收的狀態，2019年經營性現金流量淨額為-18.45億元，2020年1~4月份經營性現金流量淨額為-11.9億元。深康佳自身的經營性現金流量淨額已經長期為負值（2020年一季度為-10.31億元，2019年為-15.44億元），自然沒必要再抱著現在“無法產奶卻要吃草”的南京康星。

拋售資產的同時，深康佳也拿到了政府補貼的收入。7月1日，深康佳A公告，控股子公司重慶康佳光電技術研究院有限公司近日收到1.3億元的產業發展資金補貼，這1.3億元的政府補貼將全額計入2020年的當期損益。

業務轉型

從已轉讓的68項專利名稱來看，轉讓出去的專利大多跟電視產品有關。7月1日，經濟觀察網記者谘詢深康佳，這是否意味著公司在收縮彩色電視業務，截至發稿沒有收到回復。

家電行業分析師劉步塵向經濟觀察網記者表示，康佳電視目前在國內品牌中大概排名第五，康佳電視在積極布局下一代顯示技術Micro LED，康佳的電視產品還是值得期待的，不過總體來看，康佳作為“彩色電視企業”的身份正在弱化，白電以及環保、新材料業務經過數年的發力，初見成效。

深康佳目前的業務相當雜。深康佳A 2019年年報顯示，公司主要從事消費電子、工貿、環保和半導體業務，其中消費類電子業務包括多媒體業務、白電業務和手機業務，多媒體業務指的是彩色電視業務和基於彩色電視產品所提供的互聯網業務，白電業務就包括冰箱、空調、冷櫃、洗衣機等。

工貿業務是指對深康佳傳統業務中涉及的IC芯片存儲、液晶屏等物料的採購、加工和分銷等。深康佳稱這項業務能讓公司跟上下遊公司建立合作關係，也能及時掌握材料價格，有利於成本控制。工貿業務的營收能佔到深康佳總營收的6成左右，但遺憾的是，這項業務沒什麽技術含量，毛利率低至1.1%左右。

2019年，深康佳彩色電視業務的毛利率也不高，只有8.67%，該項產品的營收和毛利率在2019年遭遇了雙殺，營收下滑11.39%，毛利率下滑3.49%.

其實，不止深康佳的彩色電視業務不景氣，彩色電視行業整體都不太景氣。據奧維雲網及中商產業研究院的數據，2019年中國彩色電視市場全年零售量4772萬台，同比下降2.0%，零售額1340億元，同比下降11.2%，行業均價2809元，創十年來新低。

彩色電視單品的沒落並不難理解，由於互聯網的發展，看電視的終端多樣化了，用手機、電腦、平板等終端看電視比用放在客廳裡的電視機還要方便，彩色電視的用戶粘度迅速下降，必須進行轉型。

如果深康佳還是將籌碼押在營收佔比高卻毛利率微薄的工貿業務和正在遭遇行業巨大變革的彩色電視業務上，顯然是有風險的。

深康佳在進行轉型，近年，彩色電視產品營收佔深康佳總營收的比例在下降，2018年佔總營收的比例為21.45%，2019年降為15.9%。

深康佳給自己定下了“科技+產業+園區”的戰略，定下的核心主線是“半導體+新消費電子+科技園區”。技術密集度高的半導體業務被深康佳認為是公司核心技術和核心競爭力所在，這個業務可以應用到彩色電視、手機等終端上，也可以拓展到產業園區上。

“2020年，本公司將重點推動公司業務向電子產業的上遊核心領域拓展。一方面，本公司 將加強產品研發和核心技術創新，並積極進行新技術的產業轉化，為產業賦能；另一方面， 本公司將加強核心領域、關鍵環節和原創技術的突破和創造，重點圍繞Micro LED和半導體等關鍵環節進行技術研發，推動康佳電子向以創新為驅動的新產業運營平台的康佳科技轉變。”深康佳在2019年年報中稱。

深康佳往電子產業的上遊拓展、圍繞Micro LED和半導體環節進行技術研發，最終的成果如何，還有待時間的檢驗。