孫正義救得了估值“腰斬”的WeWork嗎？

題圖來自東方IC

軟銀和WeWork這對CP，還在面臨著更多的考驗。

根據“晚點LatePost”今天（8月5日）的報導，一份私下的一級市場股票交易文件顯示，有賣家正在以對半的價格出售共享辦公公司WeWork的股票，而WeWork真實估值較媒體披露的470億美元已經下降到231億美元。

對於這則報導，WeWork中國團隊對虎嗅的回應是“不予置評”。

估值斬半

文件顯示，WeWork股票在7月份有兩次賣方報價，可供交易規模均為1500萬美元，兩個賣方分別願意以61美元/股和54美元/股賣出股票，若以此成交，WeWork對應估值為261億美元和231億美元。

“美信金融美國合夥人Sunnie Li介紹，有些老股出售來自於投資人，也有老股來自於員工。上市前買賣老股屬於正常現象，是私下提前退出的一種方式，賣家標價不代表公司態度，也不代表上市定價。”上述報導中說。

而“如果是根據賣方報價的市場反饋，WeWork會否流血上市成為一大懸念”。作為近幾年IPO的熱門選項，WeWork在這個時候被削掉一半估值，顯然不利於之後的IPO進程。

拯救WeWork，靠孫正義？

眾所周知，WeWork的有力背書來自軟銀的支持。

儘管全球市場正在經歷動蕩，科技股的整體表現並不好；儘管軟銀已經決定縮減自己對外界的投資，但它對於WeWork的信心從未減少，總是身體力行地推動其在亞洲地區的擴張，孫正義本人也不止一次在鏡頭前表達對WeWork的欣賞，就在今年年初的一份聲明中，他還表達了對WeWork盈利計劃的信心。

當然，軟銀想控股WeWork的野心早已經昭告天下。軟銀一直試圖通過向WeWork追加投資來掌握其大部分股權，這符合孫正義通過大筆投資，來掌控手中創業公司的擴張速度、IPO節奏、甚至兼並收購等關鍵環節的動作。

不過他面對的阻力也很大。

去年6月份，軟銀集團被傳出正在洽談以150億到200億美元的投資換取WeWork的多數股權，以達到對WeWork的控股。但很快，這筆交易就有了“泡湯”的預兆。

因為擔心WeWork的盈利模式和虧損現狀，軟銀願景基金的重要投資方——沙特阿拉伯公共投資基金（Saudi Arabia’s Public Investment Fund）以及阿布扎比的穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Co.），明確拒絕了軟銀的這項計劃。

就這樣，從最初計劃的投資200億美元，到今年年初實際投出的20億美元，孫正義控股WeWork的心願並沒有達成。

急於IPO，也意味著WeWork暫時“婉言”拒絕了軟銀的收購。根據路透社上個月的報導，WeWork正計劃通過債券融資籌集50億美元至60億美元，然後在9月份上市。還有知情人士稱，WeWork所有者The We Company已聘請摩根大通（JP Morgan Chase＆Co）來領導這場融資和即將到來的IPO。

儘管軟銀和摩根大通等影響力強大，但這次的估值腰斬也說明了股東和資本市場還是要看真實的表現投票。

外界對WeWork最大的質疑，還是盈利問題。Fast Company有過報導，在2018年的前三個季度，WeWork營收為12.5億美元，但虧損了12.2億美元；2018年上半年則共計虧損7.23億美元。

WeWork的創始人和CEO最近也陷入了“套現”的傳聞。

根據TechCrunch 7月份的報導，創始人兼CEO諾依曼在IPO之前已經從公司獲得了超過7億美元的資金。還有資料稱，WeWork在曼哈頓開辦了一所名為WeGrow的私立小學，並在2016年收購了一家生產衝浪泳池的公司42%的股份（諾依曼十分喜歡衝浪），其還在近兩年投資了很多和WeWork主營業務關聯性沒那麽強的公司，引起爭議。

另外，諾依曼還被指利用WeWork“牟利”：他在紐約和舊金山的房地產領域進行了大量投資，還曾將自己投資的多處商業房產以數百萬美元的價格租賃給WeWork，據華爾街日報報導，諾依曼將這些財產轉讓給了WeWork旗下基金。

而諾依曼目前是WeWork的最大股東，有著絕對的投票權，目前還沒有誰可以“製衡”他對於WeWork的話語權。

孫正義對WeWork的投資定會繼續，畢竟其也不是說撤就能撤的——外媒統計過，自2010年成立以來，WeWork已經籌集了約120億美元的資金，其中軟銀貢獻了約104億美元（2017年為44億美元，2018年和2019年為60億美元），截至2018年，軟銀擁有WeWork大約20%的股份，並擁有其兩個董事會席位。

對於WeWork在上市前夜出現的這一起“事故”，軟銀自然想救，但是一時半會怕是無法直接從“錢”這一維度上進行解決。資料顯示，願景基金（一期）的那千億美元，如今已經花出去了大半，雖然孫正義正在為願景基金二期進行募資，具體的情況還不得知。

孫正義和WeWork這一故事接下來的講法還很有看頭，而現在只能說，不管孫正義和軟銀挺不挺得住，關鍵時候WeWork自己也要爭些氣。