近2兆市值，比沙特石油還值錢？蘋果，擔得起嗎？

文/荀詩林

資本市場，宛若遊戲，卻又讓人沉迷。

都知道今年全球經濟疲軟，也都知道對於製造業來說，停工帶來的影響是長期且持續的。但就是在這樣的背景之下，蘋果逆勢而上，第三財季營收596.83億美元，為其歷史最高，市值重歸全球第一，最高達到1.95兆美元，接近2兆美元。

如果說十年前，賈伯斯還在的時候，不知道他有沒有想過，自家產品可以比石油還值錢。人們只能知道的現實就是，再也沒有人說庫克不如賈伯斯。

但是，想必大多數人都會有一個疑問：蘋果，擔得起嗎？

對蘋果來說，財報也許只是數字

蘋果似乎從來都不害怕交“成績單”。

尤其最近幾年，在庫克放棄了奢侈品策略之後，蘋果的財報變得更加好看。但是，不可忽略的是，也許正是這種不成功的奢侈品戰略，給了蘋果在智能移動端產品中不一樣的定位。

“我就是喜歡iPhone，甚至內心對於它的缺點已經忽略，蘋果的產品讓我自己有不同於國產品牌的體驗。”一位果粉這樣對筆者表示。

也許就是有很多這樣的粉絲，蘋果的財報數字連國際知名機構分析師都難以預測。

在7月31日，蘋果發布今年第三財季財報之前，高盛認為該公司股價“不可持續”。按照高盛的看法，蘋果公司至歷史高位的反彈不會持續，投資者應避開該股，直到其前景更加清晰為止。

然而現實卻是，蘋果的財報讓這些華爾街專業人士大跌眼鏡。

蘋果的第三財季財報，也是2020年自然年第二季度財報。這一季度的成績，對於很多科技公司來說都很重要。當二季度疫情不再像一季度那麽糟糕的時候，企業沒有辦法繼續講故事找借口的時候，科技公司的發展情況更能體現自家應對風險的能力。

根據蘋果這一季度財報數據顯示，實現營收596.83億美元，遠高於市場平均預期的523億美元，與去年538.09億美元相比，同比增長11%。這一營收更是創下了蘋果歷年第三季度財報最高收入。

逆市情況下，創造單季度營收紀錄。對於投資人來說，數字，明顯要比消費者口中的產品更加重要。

除去營收，這一季度蘋果淨利潤為112.53億美元，去年同期為100億美元，市場預期僅為88億美元。

這兩個數字放在一起，就很有意思了。理論上，大環境不好，這些分析師給出的預估同去年相比有下調是正常的，但蘋果相反給出了超預期的成績，這似乎更能證明蘋果的抗風險能力。

雖然有一個現實就是，去年同期，蘋果的財報並不好看，畢竟當時蘋果沒有5G。

從蘋果的收入結構上來看，iPhone、Mac、iPad、可穿戴設備以及服務營收佔比分別為45.27%、11.86%、11.03%、10.8%、22.04%。

iPhone方面的營收雖然仍是蘋果營收的主要來源，但可以觀察到的是，這一比例在總營收中的份額正在變得越來越小。按照蘋果CFO梅斯特裡在電話會上的說法，iPhone 11是蘋果在中國城市最暢銷的手機，而在澳大利亞最暢銷的6款智能手機中，蘋果佔了5款。

這樣的結果就是，即使iPhone這一季度營收比例下降，但是營收達到264億美元，同比仍然增加了2%。其他產品當中，iPad營收增長最明顯，這一季度營收為66億美元，同比增長三分之一還要多。

如同疫情期間，日本任天堂的switch賣脫銷一樣，蘋果的Mac、iPad、可穿戴設備以及服務營收出現大幅上升。一旦消費者對於蘋果的這些產品再有了依賴感的話，蘋果似乎將會有更大的想象空間。

但是，這一切，對於蘋果來說，真實嗎？

最好的時代，也是最壞的時代

誠然，如今是蘋果此前從未有過的高光。

“但是，我對蘋果股價感到擔憂，因為真的太高了。”

一位投資人對筆者表示，當下美股市場受到科技股上漲推動，蘋果、微軟、亞馬遜等巨頭今年股價都屢創新高，市值都突破兆美元。“這本身就有著太多不確定性在裡面，全球股市的高估與經濟增長放緩之間存在著巨大的差距。”

在他看來，即使蘋果通過多樣化的產品矩陣度過這一特殊時期，且數據好看，但是需要考慮到，畢竟很多同類型的科技公司很可能存在被低估的可能。一旦到達某個特定時間點，很容易引起巨幅變動，因為作為行業巨頭，它們很有可能是最容易受到影響的公司。

事實就是，最近一段時間內，蘋果股價波動極其明顯。先是傳言蘋果手機禁用微信，天風國際著名蘋果分析師郭明錤預測在Apple硬體產品中對iPhone影響最大，估計iPhone出貨量衰退25%～30%。後又有蘋果三大供應鏈廠商集體回應，iPhone 12系列產量沒有下調，仍正常出貨。

這短短數日當中，蘋果的股價似乎也同坐過山車一樣，上上下下。

“確實，iPhone正變得越來越不吸引我，雖然我一直在買，沒放棄。”

那位果粉還對筆者表示，自己周圍的人買蘋果產品的越來越少。因為大家都覺得國產移動端產品正在變得越來越好，也擔心自己的蘋果產品說不定哪天就用不了了。

從蘋果CFO梅特斯裡在電話會議上透露的信息來看，包括了大陸、台灣和香港的大中華區是蘋果增長最慢的地區，銷售額僅僅增長了1.9%。而蘋果在日本和亞太其他地區創造了有史以來的最高收入紀錄。日本的收入同比增長21.7%至49.7億美元，亞太其他地區則增長17%至42億美元。

即將進入9月，國內各大廠商華為、小米、vivo等都要推出自家新產品，而延期到了10月才會舉行的蘋果秋季發布會，似乎慢了一步。

中國作為全球最大的零售市場，蘋果如果抓不住，真的還能持續高光嗎？

不是唱衰，只是期待，畢竟蘋果似乎從來都會給人意外。

（編輯：黃玉璐 校對：顏京寧）