歐盟反壟斷矛頭指向金融業，八家銀行被指操縱國債市場

當地時間1月31日，歐盟正式向八家銀行通報了初步調查結果，認為這八家銀行在2007年~2012年間交易歐洲政府債券時勾結串通、私相授受，涉嫌扭曲競爭，已違反歐盟反壟斷規則。

歐盟委員會（下稱“歐委會”）在發與第一財經記者的聲明中指出，歐委會擔憂這些銀行參與了一項共謀計劃，在收購和交易歐洲政府債券（“EGBs”）時涉嫌扭曲競爭。歐委會在調查中發現，這些銀行雇用的交易員在交易時相互交換了商業敏感資訊，並協調交易策略。聲明稱：“這些聯繫主要通過在線聊天室進行。但不僅限於此。”

歐委會對銀行在操縱金融市場方面的監管向來嚴厲，第一財經記者查閱歐盟相關法律規定時發現，如果歐盟有足夠的證據證明罪名成立，可以對涉案企業處以高達該企業全球年度營業額10％的巨額罰款。

9.4兆美元的龐大市場

歐盟競爭專員維斯特格(Margrethe Vestager)上任後開出的一系列反壟斷罰單,讓美國科技企業聽到她的名字就頭疼。如今，在她即將結束第一個五年任期之際，維斯特格又把反壟斷的目光投向了新的領域：金融行業。

雖然歐盟的反壟斷部門在執法速度上通常落後於美國和英國，然而在懲戒交易商之間的不當勾結方面，罰款力度並不落於人後。2013年，倫敦銀行同業拆息利率（Libor）操縱案中，歐盟就曾對六家銀行開出了15億歐元（大約115.5億人民幣）的罰款。

此次，歐盟調查的對象是各歐元區成員國中央政府用歐元發行的主權債券，各債券間擁有不同評級特徵， 通常這些債券在一級市場上發行， 隨後債券在二級市場上通過銀行，經紀人和投資者進行交易。跟據國際清算銀行的數據，截至2018年二季度，EGB的市場規模約在9.4兆美元。

這些債券主要通過電子平台進行交易，主要參與的投資銀行包括花旗集團、摩根大通、美國美林銀行和德意志銀行等。

不過，歐委會此次並未給出具體受調查銀行的名字，僅指出本次調查更側重於交易員本身，而不是整個歐洲政府債券市場的行為，亦沒有給出具體涉案金額。接下來，收到通知的各銀行可以通過書面或口頭聽證的形式進行抗辯，不過通常在正式發出反壟斷初步調查結果後，歐盟很少會撤銷其初裁結果。

歐盟加強監管

Latham & Watkins 律師事務所反壟斷律師吉哈德（Adrien Giraud）指出，在金融危機10年後，歐委會對銀行出手，背後具有明顯的政治意味，之所以目前才大規模推出，是因為這樣的調查通常是非常技術性的，需要花很長的時間去進行市場交易的調研。

實際上，此次針對歐洲政府債券市場的案件是維斯特格團隊近期發起的第三次調查，不久前（2018年12月），歐委會就曾向包括德意志銀行、瑞士信貸集團、法國農業信貸銀行在內的四家銀行發出過調查信，指控這些銀行在交易某些以美元計價的債券時串通勾結。

據悉， 該調查涉及由歐洲投資銀行等機構發行的超主權債券以及由政府相關機構或地區當局發行的主權債券和機構債券等。

其實機構及交易員試圖操縱金融市場的事情屢見不鮮。2018年，日本反壟斷機構曾發現德意志銀行和美國銀行員工在交易歐洲投資銀行債券時的串通勾結行為，日本的反壟斷機構因此警告了德意志銀行在日本的經紀部門。

2018年早些時候，歐委會還曾指控瑞士信貸集團在交易中操縱匯率。“通過審查以歐元計價的市場，歐委會把網撒得更大了，且通過這一行動加快了進程。”英國谘詢服務公司RPC合夥人哈特（Simon Hart）對此評論道，“投行們以為在Libor和匯率操縱案之後，他們就能把監管機構對他們的市場操縱指控拋在身後，現在看起來，一個新的陣線正在開啟。”