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跟誰學陳向東回應做空:詳解跟誰學巨額現金流向之謎

中概股陷入多事之秋。先是瑞幸咖啡自爆財務造假,緊接著愛奇藝遭遇做空,好未來自爆內審時發現內部員工虛增收入。在此之前,跟誰學也曾被做空。

一時間,互聯網新業態公司集體陷入危機,尤以風頭正勁的在線教育所受質疑最大。

4月8日下午,跟誰學召開媒體溝通會,創始人兼CEO陳向東針對近期外部對跟誰學的質疑,作出了解答。

“今天早上起了床,我就發現有很多關心我的朋友給我發了很多微信,說‘我們相信你,你們扛得住。’我就感到這個事情的方向有點不一樣。”

(圖:陳向東朋友圈)

內審讓一家公司更健康

對於中概股危機,陳向東說,“我覺得不管是新東方還是好未來,它們都是好公司,但是好公司是不是就沒有任何問題呢?時間會做出更好的驗證、洗禮,也可以通過內審讓一家公司變得更加健康”。

陳向東擔任新東方執行總裁時,新東方亦曾遭遇渾水做空,股價大跌。

陳向東回憶:“2012年,渾水抓住了新東方的一個把柄,導致新東方股價兩天連續暴跌。渾水通過一個投資人問新東方CFO,因為當時的CFO對公司業務並沒有那麽了解,他對投資人回答說新東方沒有任何加盟業務,但事實上新東方業務有一些加盟業務,佔營收比重大概千分之幾,但不管怎樣是有加盟的。當時渾水把錄音放在報告首頁,來證明新東方說假話。但是通過長時間的審查發現新東方沒有問題,算是渾水對中概股攻擊的一次失敗。”

業績過於亮眼遭做空

現在,被做空的輪到了跟誰學。

4月3日,跟誰學在中概股公司中率先發布了經審計的2019財年年報。報告顯示,於2019財年,跟誰學的淨收入為21.149億元人民幣,同比增長432.3%,現金收入為33.582億元人民幣,同比增長412.6%。

(陳向東在媒體溝通會上)

其實,這些數據在今年2月隨2019年Q4財報公布後,立即引來做空機構Gruzzly Reseach發布了針對跟誰學的做空報告。做空報告體現了市場中很多人的疑問:在線教育行業普遍虧損,跟誰學沒有品牌、沒有廣告、沒有行銷,APP下載量不高,怎麽可能不是一家作假的公司?

陳向東說,我們在2014年11月發現有一個員工在入駐老師的業績上特別好(當時跟誰學的業務是教育020,吸引老師入駐平台),我們的內部審查團隊就開始審查,發現這個老師虛假注冊。

“當時我們的分公司總經理跟我講,這個員工是大學老師加入到咱們的,他就是為了做業績,所以做了假動作,他業績非常好,咱們能不能放他一馬,警告處分就可以了?當時很多人替他求情,我說寧願公司不做,也不能作假,當時就把這個大學老師開除了。”陳向東說。

是否通過關聯公司做高利潤

做空報告中提到幾家跟誰學體系外的公司,與跟誰學的地址相同,進而懷疑跟誰學通過關聯公司來做高利潤。

陳向東回應,這與跟誰學的業務轉型有關。跟誰學2014年成立後,隻進行了一輪融資,但卻處處出擊,成立了5個2B業務的事業部。

“2015年開始跟誰學非常艱難,2016年底時,账上大概發工資都發不出來了。當時我自己給了公司1000萬美金,讓公司能夠活下來。另外,我們做了個決定,把這5個2B業務要麽關掉、要麽拆分,而這些公司拆分出去的時候都是以獨立公司出去,讓它融資,並且讓拆分公司的人盡可能成為大股東。”陳向東說。

當時5個事業部關掉了3個,拆分出去2家公司。

一家是北京百家視聯科技有限公司,產品名稱叫“百家雲”,實際控制人為原百度大數據部總監,後加入跟誰學的李鋼江。

“跟誰學在這家公司沒有持有任何股份,跟誰學為了支持它活下去,不但沒有跟它收錢,還給了300萬啟動資金。”陳向東說。

第二家是北京百家雲圖科技有限公司,對外的名稱叫“天校”,實際控制人為原新東方助理副總裁,後加入跟誰學的鄧弘。

“這家公司在拆分出去之後仍然是同樣的,為了支持這家公司活下去,我個人給了他們700萬,公司給了他們300萬。他們一度找不到辦公場所,當時跟誰學還有辦公場地,我們以相當優惠的價格讓他們支付我們一定房租,僅此而已。”陳向東說。

被做空報告質疑為跟誰學做高利潤的還有北京優聯環球教育科技有限公司,其產品是家長社區“家長家”,創始人熊驍以前是跟誰學北京分公司總經理。

“我發現他是很有想法的,就跟他聊做點什麽事情,我覺得家長這個群體是值得做的。所以我說我個人投資,我個人拿所有的資金,讓他做一家公司,然後他說這家公司要不要給你51%股份?我說我不要,我最多只要10%。因為會用到跟誰學的資源,所以跟誰學佔股30%,其他都是你和團隊的。跟誰學幫你提供3年房租,同時,如果你要用跟誰學的技術,向跟誰學支付一定的費用。”陳向東說。

跟誰學盈利之謎

做空報告還指出,與競品相比,跟誰學的百度指數不高、微信指數也不高,但收入和利潤卻高於競品。

陳向東介紹,2019年頭部在線教育公司現金淨流出可能都在20億甚至25億以上,而跟誰學去年經營現金的淨流入是近13億。這可以理解為跟誰學在市場上的投入比其他公司少了很多。同時,跟誰學截至2019年12月31日有6400多員工,而其他頭部公司人數都是1萬多人。這又節省了一定的薪酬成本。

為什麽跟誰學能夠盈利,而其他在線教育公司沒有?

陳向東說,“跟誰學不是靠融資活下來的,跟誰學是在彈盡糧絕的時候,我作為創始人拿出錢來才活下來的。可以坦率的講,一個公司花的是自己的錢,和一個公司花的是別人的錢,人的行為是完全不一樣的。你會告訴每一個夥伴,要把每分錢花到極致狀態。”

跟誰學讓外界看不懂的地方還有流量來自何處。

陳向東說,“2018年時我們確實有一波微信紅利,沉澱了很多流量,那些流量曾經有1個億的用戶,那些用戶為我們迅速把跟誰學聚焦,起到了大的作用。但是我也必須承認,到了2019年各家都是一樣的,每家都可以做投放,這就是為什麽跟誰學2019年第三季度的市場投放量已經是去年的9倍,第四季度的投放量大概是去年的8倍。”

“大家都在擔心跟誰學的獲客成本問題。但是到了今天這個狀態,獲客成本恰恰不是跟誰學擔心的問題,因為外部獲客成本,最終市場一定是趨於一致的。任何從外部掏錢買的東西,你有錢能買,別人也能買,各家都是一樣的。但是流量買來之後,通過你的主講環節、輔導環節、銷售環節,通過內部運營環節、技術體驗環節,最後留存是有天壤差異的。”他說。

到2019年底,跟誰學有27億多現金,但被質疑現金額與利息對不上。

陳向東介紹,“跟誰學上市融資2億美元,但發現這2億美元我不需要了,我為了防止我們團隊驕傲和用這2個億瞎做事,於是把2億美元的75%存到花旗銀行,存了3年的保本長期,世界上很少有公司這麽做,我這麽做的原因是我們對公司有信心,我們不需要錢,所以大家可能認為這跟利息對不上。”

跟誰學成立至今,隻進行過A輪5000萬美元融資,這導致其上市前,創始團隊融資股份比例超過83%。

“跟誰學會不會再去融資?不會的,我們不缺錢。”陳向東4月8日說。

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