虧損近10億後 一汽夏利繼續“賣賣賣”：欲清空利潤奶牛

三十年前，夏利風靡全國。三十年後，夏利深陷資不抵債的泥潭。 

近日，一汽夏利發布公告稱，正籌劃向一汽股份轉讓其所持有的天津一汽豐田汽車有限公司（以下簡稱“一汽豐田”）15%股權。相比之前脫手的一汽華利，一汽豐田一直是一汽夏利的利潤“奶牛”，也是最後的“核心資產”。 

此前，一汽夏利公布最新財報，前三季度保持了持續虧損，淨利潤預計為-10.3億元至-9.7億元，同比去年上升8.32%至13.66%。數據顯示，一汽夏利今年以來累計銷量僅有1.6萬輛，較去年同期1.8萬輛減少2000余輛，總銷量下滑12%，夏利系列銷量依舊為零。 

一汽夏利曾在上世紀90年代風靡一時，連續18年位居國內經濟型轎車銷量冠軍寶座。但由於未能跟上消費更新的步伐，連續多年銷量下滑，虧損嚴重，業績表現在23家上市整車企業中時常墊底。 

公開數據顯示，2013年和2014年，一汽夏利淨利潤分別虧損4.8億元和16.6億元，連續兩年虧損讓一汽夏利戴上ST的帽子。2015年和2016年，一汽夏利不得不靠出賣資產實現會計上的盈利。 

但此後，一汽夏利再次陷入虧損。2017年年報顯示，營業收入14.5億元，淨利潤為-16.4億元，同比下降1110.64%。 

背靠一汽集團，一汽夏利業績為何會持續虧損？一汽夏利方面表示，2018年公司先後推出新的駿派A50轎車、駿派CX65跨界兩廂車，但受產品定位和管道弱化的影響，新產品數量與公司期待的目標比尚存較大差距。 

汽車行業分析師賈新光對時間財經表示，夏利價格雖然低，性價比卻不高。夏利主打經濟型車型，沒有新的技術研發，新產品也都是國內的技術拚拚湊湊，在市場上很難打開局面，是一汽夏利走入困境的重要原因。再加上，一汽夏利和一汽轎車的同業競爭問題，一直沒有解決，一汽夏利處境尷尬。 

夏利“墜落” 

對夏利來說，2002年是至關重要的一年。當年6月，一汽集團和天津汽車集團簽署重組協定，一汽集團持有夏利50.98%的股份。自此之後，夏利正式融入一汽體系，天津一汽夏利汽車股份有限公司由此得名。

雖然，夏利抱上一汽集團的“大腿”後，但它過得並不好，從年銷量百萬級別直降到一年只賣幾萬輛。據了解，一汽夏利主要生產威志系列、駿派系列、夏利系列產品。公開數據顯示，2016年一汽夏利累計銷量為3.7萬輛，同比下降43%；2017年累計銷售2.7萬輛，銷量繼續下跌27%。同時，“國民神車”夏利系列正式停產，集中精力經營威志和駿派系列產品。 

伴隨著銷量下滑，一汽夏利也長期成為虧損大戶。據了解，一汽夏利2013年和2014年分別虧損4.79億元和16.59億元，公司股票也因此被實施了ST處理。 

為了摘帽，一汽夏利開始出售旗下資產。2015年，一汽夏利靠出售28億元資產勉強扭虧，才避免了被迫退市的尷尬，不過其扣非淨利潤在當年錄得了11.82億元的虧損。2016年，它再次出售優質資產，通過轉讓天津一汽豐田15%股權，實現淨利潤1.62億元。 

但2017年，一汽夏利再次巨虧。2017年，其營業收入14.5億元，同比下降28.34%。歸屬於上市公司股東的淨利潤-16.4億元，同比下降1110.64%。 

不得已，一汽夏利再次開啟“賣賣賣”模式。2018年9月底，一汽夏利發布轉讓公告，將以1元的價格將全資子公司天津一汽華利的100%股權轉讓給南京知行（造車新勢力拜騰汽車的母公司）。同時，南京之行還將承擔一汽華利應付給一汽夏利的8億元欠款。 

長期的虧損，也終於讓一汽夏利陷入資不抵債的境況。2018年半年報顯示，一汽夏利資產總計46.37億元，負債合計51.86億元，所有者權益為-5.49億元。 

一汽集團“偏心眼” 

業界普遍認為，一汽夏利靠現有資源很難進行自救，唯一的出路就是賣殼退市。

一汽夏利之所以慘到如此地步，汽車行業分析師賈新光曾表示，主要是因為一汽夏利早期以經濟型轎車為主，滿足了當時消費者的需求。但此後沒有跟上市場發展的速度，轉型速度顯得慢，最終在競爭中處於劣勢，甚至面臨著被淘汰出局的命運。

除了夏利品牌資源，一汽夏利自身的技術開發能力和品牌積累都十分孱弱。早在2004年，豐田完成了一汽豐田與廣汽豐田的布局，其與一汽夏利的技術合作也基本終止。這使得一汽夏利產品的技術更新和產品導入都陷入困難。最終，在經濟型轎車的比拚和SUV大潮的衝擊下，一汽夏利節節敗退。 

除此之外，夏利與一汽的重組也成為其發展的掣肘。夏利受一汽集團製約，沒有了獨立的決定權，集團內部同業競爭問題一直沒有解決。 

目前一汽旗下主要有4個上市公司平台，分別是一汽轎車、一汽夏利、一汽富維和啟明資訊。其中，一汽夏利和一汽轎車同為整車生產企業，情況都不太樂觀。一汽轎車2018年半年報顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤只有0.81億元，同比下滑70.08%。 

為了解決長期虧損和同業競爭問題，一汽集團試圖放棄一汽夏利控股權。2017年11月，一汽夏利發布公告稱，擬以公開征集受讓方的方式，協定轉讓所持公司部分股份。股份轉讓完成後，公司控股股東將發生變更。根據轉讓方案，一汽集團擬轉讓其所持一汽夏利24.73%股份，以65億元的價格尋求新戰略投資者。 

期間，曾有傳聞董明珠團隊有意入股一汽夏利，不過格力方面很快就予以辟謠。最終在11月，因為未征集到合適受讓方，一汽股份決定終止此次公開征集。 

對此，汽車行業分析師賈新光表示，一汽夏利經營情況本身較差，一汽集團卻還想在賣一汽夏利上賺一筆，要價太高，沒有人願意接盤。 

目前，一汽夏利正準備出售僅剩的一汽豐田15%股份後，如果完成後就僅剩一個乾淨的“殼”，或將為再次轉讓埋下了伏筆。一汽夏利注定將成為歷史，不確定的只是時間和交易對象。（時間財經 周西子）