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葛蘭素史克溢價收購卵巢癌醫藥公司Tesaro,新CEO開啟買買買模式

倫敦時間 12 月 3 日,葛蘭素史克 (GSK) 在倫交所宣布對卵巢癌醫藥公司 Tesaro 鋼彈 51 億美元(40 億英鎊)的全現金要約收購,這一收購將擴展 GSK 的產品線,增強其在癌症醫藥領域的商業化能力。該要約收購尚須 Tesaro 股東同意及監管批準,如進展順利,預計於 2019 年一季度完成。

GSK 新官上任買買買,Tesaro 股價走出低迷一飛衝天


Tesaro12 月 3 日股價走勢(圖源:萬得)

位於波士頓的卵巢癌醫藥公司 Tesaro,因其成功商品化的抗癌藥 Zejula,長久以來被看做一個潛在的收購標的。今年 6 月份,市場上傳言瑞士的羅氏公司將要收購 Tesaro,當個交易日(美東時間 6 月 20 日)收漲 16%,收盤價 46.5 美元。而在 GSK 收購消息前一個交易日,Tesaro 收於 46.4 美元每股,收購消息使 Tesaro 最近低迷的股價為之一振,12 月 3 日公司收漲 58.5%,收盤價 73.5 美元,逼近 GSK75 美元每股的收購價。截止 2018 年 9 月底,Tesaro 總資產 7.11 億美元,凈虧損 4.66 億美元。

GSK 高歌猛進,提前開啟資本市場買買買模式,源於 GSK 在前任 CEO 在位時大幅落後競爭對手,在生產十億美元級別的藥物和大手筆收購上沒有令人眼前一亮的建樹。新一任 CEO Emma Walmsley 於 2017 年 4 月上任後,新官上任三把火,收購序幕剛剛拉開。

Tesaro 主要產品及最新進展

Tesaro 的主要產品是 Zejula/Niraparib,該藥物是一種治療卵巢癌的靶向抗癌藥(靶向 PARP 的抑製劑,即針對 PARP 的抑製劑,PARP 是 DNA 修復酶,抑製該物質的活性能夠有效抑製腫瘤的生長),於 2017 年 3 月在美國被批準,當年年底在歐洲被批準。Zejula 在目前靶向 PARP 抑製劑領域落後於 Lynparza,後者的銷量是 Zejula 的三倍多。


Zejula 商標(圖源:Tesaro 官網)

GSK 研發部的首席科學家 Hal Barron 表示十分看好靶向 PARP 抑製劑,認為這種藥物能夠為卵巢癌病人帶來積極影響。同時,他也看好 Tesaro 公司旗下主力產品 Zejula 的未來地位,認為 Zejula 在對抗卵巢癌領域將發揮重要作用。

Zejula 在治療接受鉑類化療藥物、卵巢癌複發的成年病人上很有療效,無論病人的 BRCA 基因是否突變,Zejula 的臨床療效都頗為顯著。BRCA 基因突變是導致卵巢癌的主要原因之一,44% 繼承了有害 BRCA1 基因突變的女性,和 17% 繼承了有害 BRCA2 基因突變的女性在 80 歲之前都會患此類癌症。

Tesaro 目前正在採用「all-comers」臨床實驗方法,測試 Zejula 作為一線維持治療(first line maintenance treatment)藥物治療卵巢癌的效用。「all-comers」是臨床實驗挑選樣本的一種方法,不論患者是否具備特定的生物標誌物(biomarker,用以檢測特定的生理性狀),都會被入選以測試藥效。臨床實驗正在評估 Zejula 對 BRCA 基因突變患者,和無 BRCA 基因突變、但不能確定是否存在同源重組修復缺陷(即 BRCA 基因不能修復自身 DNA 損傷)患者的潛在好處。該臨床實驗預計最早在 2019 年下半年發布其研究結果。

Zejula 所應用的靶向 PARP 抑製劑技術也可應用於對抗包括肺、乳腺、攝護腺等癌症,目前 Tesaro 正在就這一技術的新應用接受調查。除此之外,Tesaro 的產品線也涵蓋了針對 PD-1, TIM-3 和 LAG-3 的抗體。

另外,值得一提的是,Zejula 在臨床實用過程中會引發血液方面的不良反應。如果一些嚴重的不良反應被確認,Zejula 將被停止。

目前,Zejula 作為二線(second line)維持治療藥物,在今年前 9 個月產生了 1.66 億美元的收入。收購 Tesaro 的交易將拖累 GSK 之後兩年的凈利潤表現,預計直到 2022 年該項交易才能夠增厚 GSK 的凈利潤。受該消息影響,GSK12 月 3 日股價收跌 7.8%,報 38.6 美元每股。



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