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經濟觀察網 記者 洪小棠隨著1998年3月5日，國內首家公募基金公司—國泰基金成立以來，公募行業至今已經經歷了21個年頭，從投資者不了解基金，到一擁而上搶購，再到作為資產配置的一種類別。這21年來，公募基金的產品類別亦從封閉式基金到開放式基金，從保本基金、貨幣基金到分級基金、FOF基金……
而根據銀河證券基金研究中心最新數據顯示，自1998年到2018年，公募基金產品累計利潤總額為2.11兆元，投資者年均收益為1005億元。
拖後腿的股基
按類型來看，混合基金的收益最高，21年間累計利潤總額達1.09兆元；其次為貨幣基金，利潤總額為8726億元；位居第三的為債券基金，利潤總額3246億元。
與之形成鮮明對比的是股票型基金，在1998年和2018年期間累計虧損達1474億元；QDII累計虧損為303億元；FOF累計虧損為4.37億元。
按具體年份來看，2008年、2011年、2016年和2018年這四年公募基金整體均處於虧損狀態，分別虧：1.49兆元、5004億元、1733億元和1236億元。而這組數據正好是權益類基金虧損年份。
經濟觀察網記者發現，造成這些年份虧損的成因主要集中在牛市瘋狂上漲後，很多資金在股市頂點瘋狂湧入，從而為後期的巨幅虧損買下伏筆。
例如，2006年-2007年間，中國股市漲幅可謂波瀾壯闊，上證指數更是一路狂飆，2007年最高點位達到了6124點。在短短一年時間裡，點位從1700點一路飛躍至6000點之上，瘋狂程度可見一斑。
瘋狂的大牛市，造就了公募基金在當年賺得盆滿缽滿，2006年和2007年間總利潤達到了1.39兆元。
轉折發生在僅一年後的2008年，上證綜指從2007年最高點6124飛流直下至2008年的1665點，累計下跌了70.71%，2008年全年上證綜指全年下跌了64.7%，深成指下挫63.36%。
牛熊轉換間，許多基金高點發行、高位建倉，加上資金在高點的瘋狂申購，2008年一年，公募共虧損1.50兆元。
同樣的牛熊轉換發生在多年後的2014年-2016年，記者發現，2014年股票型基金利潤為1691億元，此時股票型基金普遍上漲超20%，但此時基金資產增長卻不到9%，而在股票型基金盈利了近50%的2015年，不少基民卻進行了加倉操作，同樣買在了高點上，使得2016年股票型基金累計虧損1026億元。
經過20余年的行業發展，多次穿越牛熊的市場經驗，部分投資者終於不再追漲殺跌，並在下跌的市場環境中保持冷靜。根據最新的2018年數據，股票型基金去年平均虧損25.56%，但資產淨值較上年上漲10.97%，如今2019年市場的牛市行情，這部分資金將會取得不錯收益。
21家“掉隊者”
從各家基金公司賺取的利潤來看，在納入統計的129家公募中，108家旗下基金實現了盈利，佔比83.72%，其中5家機構累計利潤超千億，15家機構利潤超500億，42家公司累計利潤超百億，但同時還有21家公募基金總體利潤出現了虧損。
具體來看，天弘基金穩居總利潤第一位置，21年間累計利潤總額1843億元，佔整個公募行業總利潤的8.74%。其中餘額寶是其主要收益來源，自2013年至今，截止2018年底，餘額寶資產規模達1.13兆，共賺取509億元。
其次為華夏基金，旗下基金累計利潤總額1833億元，排名第三的嘉實基金，累計利潤總額達到1263億元，此外南方基金、易方達基金等均實現了累計利潤超千億元。
此外，值得注意的是，在21家整體虧損的基金公司中，有7家公募機構虧損超10億元。
“一些公募機構歷史巨虧的原因往往和錯誤的選擇了產品募集期有關，比如在2009年、2015年牛市高點時密集發行大規模產品，加之股票型基金的倉位要求，很有可能出現難以控制的回撤，進而積聚大量虧損盤。”北京一家券商基金產品分析師指出。
在其看來，公募機構在國內市場中缺乏風險對衝工具，導致阿爾法策略無法應用，而機構投資者只能在趨勢機會的貝塔策略下看天吃飯。
“其實公募基金的大部分收益反而來自於固收或者含固收產品，因為這部分有確定性收益，21年間國內的無風險利率都在持續走高，但相比之下股票類產品缺乏足夠的風險管理手段，只能做趨勢和波段行情，這導致不少股基出現了大規模虧損的問題。”上述分析師表示。
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