長生生物疫苗造假 持倉基金下調估值

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　　繼狂犬疫苗風波後，長生生物再現疫苗造假。以長生生物為代表的醫藥股頻繁踩雷，持倉基金紛紛下調估值。

　　隨著“疫苗門”事件持續發酵，基金公司紛紛下調長生生物估值。而醫療板塊作為今年的投資風口，其潛在風險也引發了業界思考。

　　再現疫苗造假

　　繼狂犬疫苗造假風波後，長生生物子公司長春長生生產的百白破疫苗又出“么蛾子”。7月19日晚間，長生生物發布公告稱，因生產的百白破聯合疫苗因品質不合格收到了行政處罰決定書，吉林省食品藥品監督管理局決定：沒收庫存的“吸附無細胞百白破聯合疫苗”（批號：201605014——01）186支；沒收違法所得85.9萬元；處違法生產藥品貨值金額3倍罰款258萬元；罰沒款總計344萬元。

　　而就在4天前，國家藥監局通報稱，在對長生生物子公司長春長生進行飛行檢查時發現，凍乾人用狂犬病疫苗生產過程中存在記錄造假等嚴重違規行為。緊接著，7月18日，國家衛生健康委員會也首次發聲，表示疾控局密切關注事態發展，與國家藥監局保持密切溝通。

　　同日，母公司長生生物發布公告稱，由於公司對有效期內所有批次的凍乾人用狂犬病疫苗（vero細胞）全部實施召回，該項召回預計將減少公司2018年上半年營業收入約2億元左右，淨利潤約1.4億元。

　　受負面消息承壓，截至7月20日收盤，長生生物股價已連續5日跌停，市值蒸發近98億元，縮水至141.2億元。

　　持倉基金紛紛下調估值

　　股價下行風險之下，持倉基金紛紛下調長生生物估值。

　　7月16日，博時基金率先發布公告，宣布將長生生物估值下調至14.5元。隨後，安信基金和泰達巨集利基金也宣布將長生生物估值下調至16.11元。此外，還有4家基金公司隨後對長生生物進行估值下調。具體來看，易方達和九泰基金將其估值下調為14.5元；招商、廣發基金將其估值下調為16.11元。然而，在經歷了五連跌之後，7月20日，長生生物股價收於14.5元，已達基金公司給出的最低估值。

　　一季報數據顯示，共有11隻基金持股長生生物。其中，長信醫療保健行業持股22.16萬股佔基金淨值比最高，為4.48%。此外，華泰百瑞和中金基金旗下各有2隻基金持股長生生物。

　　隨著二季報數據浮出水面，記者注意到，一季報持股長生生物的11隻基金已不見蹤影，東方利群混合A和指數基金易方達生物分級則新進出現在持倉名單中。

　　業內人士分析稱，由於目前二季報尚未披露完畢，加上長生生物“疫苗門”發生在三季度，故無法獲悉一季度持倉基金是否已全部出逃。

　　警惕風口背後的風險

　　醫療板塊作為今年的投資風口，年內整體漲幅跑贏行業平均水準。但近期以長生生物為代表的醫藥股頻頻爆雷，風口背後的潛在風險也引發業界思考。加上近期長生生物的造假風波，近一年來已有3隻醫藥股爆雷，分別是莎普愛思、華大基因、長生生物。其中，華大基因這隻明星股的迅速墮落，更是令業界唏噓。

　　雖然今年醫藥主題基金整體平均表現領漲同類，但也出現分化。比如，華潤元大安鑫混合、農銀研究精選、農銀主題輪動混合部門淨值年內跌幅均在20%以上。

　　事實上，醫藥行業可以細分為九大領域：創新藥、仿製藥、臨床外包、生物疫苗、醫藥商業、消費更新、中藥、基因測序以及體外診斷。

　　在醫藥行業所有細分的領域中，從長遠來看，著名對衝基金經理韓瑋在接受《國際金融報》記者採訪時表示更看好化學製藥，“化學製藥行業總體上相比中藥行業發展的太空更為廣大，安全性和可持續性更高”。

　　對於醫藥板塊的後市展望，韓瑋分析認為，雖然未來中國醫藥行業有很大成長太空，但是由於前期受到資金追捧，已經有不少醫藥股的價格出現泡沫，這部分股票有可能重演歷史上大幅回調或者長期落後大盤的一幕。

　　獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者採訪時則表示，長生生物案例畢竟是少數，對整個行業衝擊影響不大。在當前醫藥領域風險頻發的行情下，還是要著重優質醫藥股、百年老店的關注程度。主題基金投資則重在篩選，對價值體系、財務狀況進行深入調查。

　　類似長生生物此類造假事件，持股基金該如何規避？韓瑋認為，要想提前發現的確有一定難度。不過可以加強事後經驗總結，比如橫向對比發現，長生生物的研發投入佔營收的比重與同類企業相比過低，以及查閱其負面歷史資料等。

責任編輯：陳悠然 SF104