牛市從天而降。
中概股的表現早已領先。各路豪傑奮勇之下，眾多中概股連創新高。然而，2020年表現最好的中概股，不是美團，不是拚多多，而是備受Z世代喜愛的“小破站”嗶哩嗶哩。截止2020年7月10日，嗶哩嗶哩累計漲幅達到158%，市值最高值167億美元，距離B站董事長兼CEO的陳睿提出“百億美金計劃”不足10個月的時間，計劃早已超額完成。
B站上市之初，外界多將B站成為“披著遊戲外衣的視頻公司”。這是因為在很長一段時間之內，B站的營收結構裡遊戲都佔重要組成成分，最多時甚至遊戲收入佔據8成左右。而今，這一營收結構正在逐漸改善，投資，已是B站的製勝法寶之一。
B站投資局：已投資82家公司，遊戲產業為主
近日，二次元遊戲公司哆祈哆祈（Access!）獲得了B站的投資，投資比例達70%。投中網通過多種渠道追蹤工商信息，發現這是B站在2020年投資的第7家公司，亦是第4家與遊戲產業相關聯的公司。除了Access!，另外三家分別為：掌派科技、千躍網絡、綺心科技（即“米畫師”）。
哆祈哆祈成立於2020年3月，到目前為止僅成立不到4個月。公司旗下有兩款正在研發的產品《機動戰姬：聚變》《斯露德THUDE》，均為二次元手遊。雖然TapTap上有超過15萬人預約《機動戰姬：聚變》，不過自2018年啟動以來，兩年過去，該遊戲仍未和玩家見面。
（B站2020年投資動態）
在這4家遊戲相關的公司中，哆祈哆祈、掌派科技均為二次元手遊研發商；千躍網絡為網絡遊戲開發商；米畫師則是與遊戲相關的畫師服務平台，解決遊戲製作的美術繪畫需求。
一直以來，遊戲在B站的營收中，都是重要的增長極。自2018年3月B站上市伊始，遊戲就在其營收中佔據貢獻值第一的位置。2年來，B站一直試圖通過投資來改產自己的業務結構。天眼查工商追尋顯示，自2013年7月開始，B站的公開投資事件已有82件。2013年的投資事件僅有天使投資二次元手機軟體Manka一樁，時隔14個月後，再次投資遊戲開發商艾米樂。轉折點從陳睿加入B站開始。
2014年，在獵豹移動登陸紐交所之前，曾是獵豹移動聯合創始人的陳睿放棄了價值近1億的期權，索性直接加入Bilibili。在陳睿的帶領下的Bibibili，開啟了資本布局與囊括四海並吞八荒之路。
在2014-2017年間，B站先後引進IDG資本、啟明創投、掌趣科技、君聯資本、騰訊、華人文化等資本的融資。並圍繞自身業務線，投資了遊戲、動漫、媒體等約46家公司。當前的B站，已經形成了囊括視頻、直播和遊戲多種業務的在線視頻網站。
在這些投資中，亦分為兩個階段，2017年之前，以遊戲、動漫、二次元為主，2017年後，則加大了動畫製作、發行、媒體等業務的投資。按照細分領域劃分的話，在這82件公開投資事件中，遊戲佔比最重，有近20家公司，覆蓋遊戲研發、製作、服務、發行。此外，近幾年嗶哩嗶哩還投資了多家動漫內容公司。
市場信息顯示，今年上半年嗶哩嗶哩又投資了4家與遊戲相關的公司。不過，嗶哩嗶哩的營收結構開始趨向於多元化。除遊戲之外，還包括廣告、直播、會員和電商等。2020年一季度，嗶哩嗶哩實現總營收23億元，同比增長68%，增速連續三個季度達到65%以上，主要得益於直播和電商收入的強勁增長。
對於B站的投資邏輯，B站負責遊戲業務的副總裁張峰曾解釋稱，B站更看重文化屬性重的公司。在這一點，與B站“為愛發電”的屬性不謀而合。
市值破百億，B站做LP
B站除卻自己直投業務之外，此外還承擔了LP的功能屬性。工商信息顯示，作為LP，B站還分別投資了蘇州優格華欣（優格資本）與君聯嘉志股權投資兩支基金，投資比例分別為18.69%與7.99%。
（B站對外投資基金）
優格資本主要投向文化娛樂產業、教育、VR技術等行業，投資案例有在教育行業做VR內容的公司格如靈、VR遊戲開發商威魔紀元等；君聯嘉志則以君聯資本為主要出資方（出資64.18%），B站出資1252萬元，暫未檢索到相關投資記錄。
而今的B站，已經不是2009年為了給A站宕機而做備胎的“小破站”了。2018年3月28日B站在美上市之時，發行價為11.5美元，市值32億美元。一年多後，陳睿提出“百億市值計劃”，並在接受媒體採訪時表示，“長期來看，在中國低於100億美金這個體量的內容平台都將被淘汰，一百億美金意味著公司收入至少要100億人民幣一年。我提的不是一個‘目標’，而是我過不了這根線我會死。”彼時，B站市值僅有45億美元。
這個“目標”提出不足一年，嗶哩嗶哩的市值猶如乘了火箭一般。2020年4月9日，B站宣布獲得索尼4億美金戰略投資，索尼旗下有諸多遊戲、動漫、音樂領域的知名IP，未來將與B站展開深入合作。這一利好消息，最終推動B站市值再度衝頂。2020年4月17日，嗶哩嗶哩股票收盤價29.00美元，市值100.2億美元，終於實現了百億美金市值，陳睿的“小目標”一舉實現。兩個月後，曾經的“小破站”已經成了市值達167億的龐然大物。
股價累計漲幅超300%，或二次赴港上市
B站11年了，儘管“市值達百億美金”的目標在正式提出後短短一年的時間即實現，但到底如何去定義B站依舊是一個至今很難去回答、甚至未來一段時間B站自己也很難作出解答的話題。站在投資方嗶哩嗶哩的角度來看，二次元社區、視頻網站抑或是遊戲公司目前都已無法去狹隘地定義B站。
畢竟，如何匯聚最多的Z時代、成為年輕人最集中的興趣社區，才是B站希望達成的最終形態，這自然需要更多內容、業態和場景去支撐。這或也預示著，嗶哩嗶哩今年截至目前已投的四個項目：哆祈哆祈、千躍網絡、掌派科技和米畫師，某種程度上只是B站對外布局的野心。
此外，據路透社報導，兩位知情人士稱，在美上市3年後的嗶哩嗶哩或將赴港二次上市。嗶哩嗶哩已經與投資銀行就二次上市的事初步磋商，計劃赴港出售5%至10%股份，以集團目前市值約167億美元(約1294億港元)計，相當64.7億至129.4億港元的規模。
根據上市規則，以新製在港第二上市的公司，需在另一個符合條件的交易所至少有兩個財政年度的良好監管合規紀錄。截至2020年7月10日，嗶哩嗶哩股價為46.78美元，上市以來的累計漲幅超過300%。根據港交所第二上市的資格要求，嗶哩嗶哩剛好符合規則。
報導指出，由於磋商仍屬起步階段，目前仍未清楚公司集資額。對此，嗶哩嗶哩並未回應。
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