導讀：TikTok的美國業務估值高達500億美元左右，很少有美國公司能夠負擔得起。有實力收購的四大科技巨頭正忙著撇清壟斷嫌疑，不可能沾手TikTok。而微軟幾乎是唯一一個沒有被質疑壟斷的科技巨頭。
過去24小時內，海外版“抖音”TikTok的美國業務被時代的浪潮緊緊裹挾，眼看著就要被迫從母公司字節跳動撕裂出去了。
新的買家先是以異常罕見的速度浮出水面，隨後又閃電般傳出被叫停的消息。
上演了這一曲折劇情的潛在美國買家卻很令人詫異：是完全沒有視頻業務的微軟。與此同時，紅杉資本等風投公司也表達了收購興趣。
在字節跳動正式宣布即將上市的關鍵時點上，TikTok美國業務的節外生枝很有可能影響字節跳動的估值並拖累上市進程。
那麽，如果從資本市場的角度來看，如果TikTok美國業務必須出售，誰才會是最有利的買家？
01
發生了什麽？
台灣時間周六晚間10點左右，市場突然傳出消息稱，字節跳動同意剝離TikTok的美國業務。
尚不確定TikTok是否會徹底從字節跳動剝離，或對其所有權做出其他調整。可以確定的是，TikTok在海外其他市場的業務不受影響。
上述消息傳出後，隨後又接連出現了兩條令人吃驚的消息：微軟將接手TikTok的美國業務，幾小時後又傳出微軟暫停收購。
字節跳動大概率保不住TikTok的美國業務了，從目前的形勢分析，接手的下家大概率是一家美國公司。
TikTok的美國業務會不會被徹底關停？這不大可能。要知道，上百萬美國用戶近日已經發出了強烈的反對聲音，美國政府如果強令關停TikTok，這在臨近大選之際當然不是個理智的選擇。
數據顯示，目前TikTok在美國的月活用戶在3000萬左右，佔全球閱聽人的5％。
02
為何微軟最合適？
微軟這“橫空一腳”，是很多人都沒料到的。畢竟，它和TikTok 的主營業務相去甚遠，就像是一個嘻哈小鮮肉歌手找下家時簽了一個以美聲和民族歌唱家為主的經紀公司。
相比之下，紅杉資本等風投公司接手倒是看上去順理成章。風投的好處是，可以繼續維持企業的活力，尤其對於頂尖的技術人才，而大公司收購後則有很多不成功的案例。
但是，如果深入了解、仔細分析，微軟似乎是對於TikTok來說最合理、最合適的買家。
一、沒有反壟斷顧慮
雖然TikTok本質上屬於中國企業，但它的母公司字節跳動背後的投資人卻有70%都源自美國，比如紅杉資本(Sequoia)和泛大西洋投資集團(General Atlantic)。
微軟正是一家實實在在的美國公司，在美國擁有很強大的政治資本，深受國會的信任。這一點，從本周稍早那場備受關注的科技巨頭反壟斷聽證會上就可以窺見一斑——蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook都聚齊了，唯獨沒有微軟！
在美國國會經常用來作為質疑理由的、也是最敏感的隱私和數據問題上，微軟也被其他科技巨頭的聲譽好得多。他們甚至拿了很多美國政府的相關合約。
如果微軟接手，不但不會出現壟斷問題，反而可能促成國會希望看到的多頭競爭格局。因為Tiktok的美國業務擁有極強的廣告“吸金”能力，微軟入局將使得美國線上廣告競爭更加激烈，從“谷歌和Facebook兩強壟斷+亞馬遜搶奪份額”的格局演變為“四強爭霸”。
二、錢足夠多
紅杉資本和泛大西洋投資集團都已經對接手TikTok的美國業務提出了書面提議。他們對這部分業務給出的估值約為其2020年預計營收10億美元的50倍，也就是500億美元。
相比之下，與TikTok業務類似的Snap估值為其2020年預計營收的15倍，差不多在330億美元左右。
如此龐大的體量顯然不是等閑之輩有能力接手的。
而微軟，是全世界最能賺錢、資金實力最雄厚的頂尖公司之一，市值高達1.55兆美元，账戶上也有足夠的現金，有能力輕輕鬆松支付收購費用，而風投公司通常通過狂加杠杆等融資手段來籌集收購資金。
三、技術將助力TikTok
微軟的雲計算業務目前處於全球領先地位，技術能力非常強大，這對於TikTok主營的短視頻來說是一個相當重要的基礎設施。
四、並購能力提升
微軟集團在兼並收購方面的能力愈加純熟。
而且，在現任CEO納德拉（Satya Nadella）的帶領下，正走在轉型道路上的微軟在並購領域都偏好B端。這也契合TikTok提供消費者娛樂內容的定位。對於雙方而言，都是不錯的選擇。
2016年，微軟完成了有史以來最大的一筆交易，以約260億美元收購了領英(LinkedIn)。兩年前，微軟又斥資75億美元收購編碼合作網站GitHub Inc.。
這些交易又幫助推動了納德拉將微軟從傳統產品轉型，專注於雲計算等快速增長的領域。
03
為何其他科技巨頭不會出手？
TikTok的美國業務估值高達幾百億美元，很少有美國公司能夠負擔得起。而在那些大型科技巨頭中，也不是所有巨頭都能毫無顧慮地出手收購。
除了微軟之外，美國市值最高的另外四朵“金花”谷歌、亞馬遜、蘋果公司、Facebook中的任何一家都有足夠的資金向TikTok伸出橄欖枝。然而，請別忘記，他們正被國會議員們深深地質疑，存在壟斷的嫌疑。一旦收購TikTok，無異於否認了他們在聽證會上有關自己無意壟斷的證詞。
在嚴厲的反壟斷審查之下，Facebook數年前對規模較小的競爭對手Instagram和WhatsApp的收購都被議員們從歷史的卷宗裡翻了出來。
Twitter和Snapchat的母公司Snap以及其他社交媒體公司的估值還不及TikTok，因此不太可能參與競標。如果想收購，他們就必須動用股票或使用外部財務杠杆來幫助完成此類交易。而在疫情尚未散去的當下，保存現金而不是花錢收購似乎對於這些公司而言更加重要。
04
微軟有什麽好處？
如果微軟果真收購了TikTok的美國業務，那麽，它將是納德拉身為微軟掌門人的職業生涯中最大膽的一筆收購交易，可能會重塑這家科技巨頭。
此前，微軟更多地專注於商業產品和服務，而收購TikTok的美國業務將顯著偏離之前的收購路線。
Wedbush分析師Dan Ives非常讚成微軟收購TikTok的美國業務。他說，這將是微軟“對消費者社交媒體領域的一次豪賭。”
過去十年，微軟一直遠離消費者社交媒體這一領域。
Dan Ives認為，對TikTok進行積極的收購或者戰略投資將使微軟在巨頭林立的競爭中嶄露頭角，並有可能在未來10年在消費者業務方面與Facebook等其他科技巨頭展開競爭。
TikTok龐大的年輕人用戶群與微軟最大的消費類業務Xbox的用戶群有很大的重疊。Xbox上季度的銷售額增長65%。在疫情期間，Xbox在那些呆在家裡的人當中非常受歡迎，預計今年微軟推出一款新的遊戲機後，Xbox的銷量將進一步提升。如今，電子遊戲越來越多地扮演著社交媒體網絡的角色，玩家可以在互聯網上進行實時互動和聊天。
顯然，對於微軟來說，擁有像TikTok這樣的用戶群將是非常有利的。
在這一點上，曾任微軟公司副總裁的S. Somasegar總結的非常精辟：收購TikTok美國業務將令微軟實現多元化，這是納德拉領導下的微軟尚未做到的。
現在擔任西雅圖風險投資公司Madrona venture Group董事總經理的S. Somasegar還說，有一個因素與之前的收購是一致的。
“如果你看看微軟過去五年左右的重大收購，共同的特點就是獲得一個充滿活力的客戶社區。這對微軟社區來說至關重要，也是一個新的業績增長點。”
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