遊戲業務逆勢增長，2019網易能否衝破版號困局

2月21日，網易發布了截至2018年12月31日的第四季度及全年未經審計財報。

經歷了長達9個月的版號暫停風波後，2018年網易遊戲業務淨收入110.20億元，同比增長37.7%。

受遊戲業務強勢增速影響，2018年第四季度，網易公司淨收入198.44億元人民幣(28.86億美元)，同比增加35.8%，略低於市場預期的29.45億美元。

不過遊戲業務逆勢增長，並沒有使資本市場恢復對網易公司的投資熱情。截至美股市場2月21日收盤，網易股價大跌5.89%，總市值僅為287.49億美元。

電商業務增速放緩，遊戲業務一家獨大

2018年在遊戲產業大環境不明朗的情況下，第四季度網易遊戲業務仍舊佔據了網易公司55.53%淨收入份額。相反，2017年第四季度曾創下175.2%增速的網易電商業務，在2018年卻呈現放緩姿態。

根據財報數據顯示，2018年第四季度網易電商業務淨收入66.79億美元，同比增加43.5%。 單從業務增速方面來看，網易電商業務縱然增速放緩，但仍舊能夠緊跟阿里、京東、蘇寧三大一線電商平台。

不過，在利潤率方面，2018年第四季度網易電商業務毛利率僅為4.5%。相比遊戲業務高達62.8%的毛利率，電商業務不管是在體量還是淨利潤方面，都難以達到核心業務的標準。

至於其它業務，2018年第四季度網易廣告服務淨收入7.61億元，同比增加3.3%；創新及其它業務淨收入13.86億元，同比增加14.2%。廣告服務和創業業務雖然仍舊持續增長，但從增長潛力和市場佔有率方面來看，它們對於網易公司整體發展的推動力已經是越來越小。

從網易財報透漏的發展趨勢來看，電商業務固然保有40%以上的增速，但想要成為公司營收核心，仍舊需要較長的發展時間。2019年遊戲業務仍舊是決定網易營收水準的直接因素，能否撐過“遊戲寒冬”，將成為網易2019年的最大挑戰。

版號危機，網易遊戲繞不過的一道坎

2018年全年網易公司營收約為671億元（大約97.68億美元）同比增長24%，淨利潤約為87億元，同比下降31.4%。

在這份財報背後，2018年網易遊戲業務總營收高達401.9億元人民幣，佔網易2018財年營收總額59.89%。

遊戲業務超過50%的營收佔比，使得網易公司對遊戲行業的政策變化顯得極為敏感。

2018年3月，遊戲行業開啟了為期9個月的版號凍結期，這期間超過7000款遊戲，因為版號問題，無法正式上線運營。

在這場版號危機中，網易公司的損失尤為慘烈。根據GPC（中國音數協遊戲工委）提供的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年收入前10的手遊新產品中，網易遊戲旗下只有一款《楚留香》上榜。

受外部因素影響，2018年網易遊戲不少新遊戲上線計劃被打斷，導致數量大幅減少。2018年中國移動遊戲市場實際銷售收入達1339.6億元，同比增長15.4%，在手遊市場快速增長的同時，網易遊戲卻面臨新遊數量偏少的尷尬境地。

上一次遊戲版號凍結的余波還未褪去，2月20日，路透社再次發布新聞報導，宣稱監管部門已要求停止提交新遊戲版號申請，以處理因去年版號凍結期間積壓的版號審批請求。

面對國內市場不斷變更的市場策略，網易遊戲在2018年第四季度能夠創造37.7%的同比增長，已經實屬不易。

現階段在國內市場，網易縱然能夠憑借《夢幻西遊》、《大話西遊》、《陰陽師》等一眾經典IP維持保障遊戲業務的穩步增長。但從發展潛力來看，國內市場無法衝破版號束縛，網易遊戲業務在短時間內很難出現飛躍。想要穩定營收增長與投資者信心，拓展其它營收渠道，以成為2019年網易必須面臨的問題。

面對國內市場存在的諸多變數，2018年網易遊戲開始大規模轉向海外市場。

2018年，網易除了與臉書、谷歌商店等多個海外渠道建立了長期穩定的合作關係外，還背靠華為、小米等手機企業，在軟體預裝與應用商店內均能對產品的推廣提供助力。

在產品方面，除了繼續與暴雪的合作以及在美國、日本進行遊戲投放，網易還與英國Codemasters工作室共同研發手遊，以及投資法國工作室Quantic Dream。

2018年，中國自主研發網絡遊戲海外市場實際銷售收入達95.9億美元，同比增長15.8%。其中，僅憑借一款《荒野行動》，網易遊戲2018年在日本市場創造約20億元的收入。隨著經濟全球化的發展，海外市場已經成為國產遊戲廠商不可忽視的一個重要環節。

2019年，能否打開海外市場，將成為網易遊戲業務能否衝破版好束縛的決定性因素。