本文首發於：www.gamewower.com
最終，熊貓直播還是走上了破產清算的道路。
3月6日晚間，多個渠道開始流傳熊貓直播正式破產，並將於3月18日關停伺服器。實際上這樣的結果早有征兆，在最近一段時間內，鬥魚、虎牙這兩大平台接連宣布新主播的加盟，而這些主播大多數來自熊貓直播。
再往前追溯，在2017年底，熊貓直播已經有了放棄的打算，當時在熊貓直播最大牌主播PDD續簽合約一事上，熊貓直播未能與PDD談妥，此後的2018年包括周二珂、周淑怡、若風、小蒼等熊貓直播一線主播紛紛出走，那個時候已經埋下了熊貓今日之伏筆。
而根據Gamewower獲得的消息，在熊貓直播走向破產的道路上，出現過一個轉捩點——網易，但由於王思聰自己的問題，這個轉捩點被放棄了。
從2015年下半年氣勢洶洶頂著王校長的名義殺入遊戲直播，到2019年的正式關停，3歲而終的熊貓直播只不過是互聯網殘酷的貼身肉搏當中又一個最新的失敗案例。
熊貓直播、全民TV、B站，一樣的玩法不一樣的結局
2015年下半年，已經在鬥魚是資深水友的王思聰開始了“收網”，發起成立熊貓直播。
這個時候我們才知道，為什麽王思聰會在鬥魚頻頻的一擲千金，打賞主播，這個受過高等教育的富二代與一些純粹為娛樂的土老闆之間還是有著天然的區別的。
在熊貓直播剛剛成立之初，我們驚訝的發現熊貓直播初期的幾位重要主播幾乎都是來自於鬥魚直播平台，其中最具代表性的是小智、若風這兩位當時最頂級的《英雄聯盟》主播。
除此之外，鬥魚當時一個最熱門板塊《爐石傳說》幾乎被熊貓直播挖空，按照Gamewower了解的情況，在熊貓直播正式上線之前，鬥魚爐石板塊的幾位大主播王師傅、秋日、熊大等人曾有過一次聚會，地點是在IG戰隊爐石分部隊員當時也是鬥魚主播的囚徒家中，發起人是小智。
後來我們才知道那場聚會對鬥魚意味著什麽，對熊貓直播又意味著什麽。就這樣，站在鬥魚打造的地基上，熊貓直播成立了，背靠王思聰，背靠一批隨他而來的鬥魚主播們。
然而，有些事情是不受人為控制的，王思聰萬萬沒有想到的是，有一天他對鬥魚所做的事情被人原封不動的在熊貓直播做了一次，這一次熊貓直播成了受害者。
就在熊貓直播上線沒多久，出現了另外一家遊戲直播平台，全民TV，令人驚訝的是小智又在這個平台開啟了直播。
後來水落石出之後我們才發現，成立這個直播平台的是熊貓直播最早的股東和王思聰一樣是電競俱樂部老闆，也是富二代的OMG俱樂部候閣亭和同為熊貓直播股東之一的小智。
伴隨著全民的成立，剛剛成立之初的熊貓直播受到了一次嚴重的打擊，一批主播被分流到了全民直播，與王思聰的財大氣粗相比，候閣亭顯然是不如的，但是他有他的玩法，“合夥人”概念，加盟的大主播都能拿到一份看上去可觀的股權，這是與在熊貓直播和鬥魚再高的薪資也只是“打工仔”的局面截然不同的誘惑。
如今我們再回過頭去看這次分流，如果沒有這次的分流，熊貓直播是否會有不同的結果，我們不得而知，但是我們知道的是就在幾個月之前，先熊貓直播一步，全民TV已經關停伺服器並且樓去人空。
兩家後起之秀，以同一種玩法出現，卻又在短短的半年時間內，相繼的走上了同一條不歸路。
看來，並不是誰都能複刻A站最早期的用戶之一徐逸在A站的基礎上成立MikuFans，也就是現在的B站，並超越A站一樣。
至少，鬥魚這家從A站脫離的遊戲直播平台沒有步A站後塵。
以360系為主導 從電競走向綜藝
實際上，即便是早期被全民TV給分流了一大批的主播，熊貓直播的發展還是順風順水，流量節節攀升，很快超過了遊戲直播最早三巨頭之一的戰旗，並且隨後甚至與虎牙不相上下。
我們可以對比一下百度指數的數據，在2016年-2017年上半年這段時間內，熊貓直播和虎牙一直處於交替領先的狀態，彼此之間並沒有什麽差距。這一年半時間之內的熊貓直播真正有了坐二望一的資本。
但是，轉折點發生在2016年底，在當年的11月4日，熊貓直播投資人(股權)變更，北京君厚澤信息谘詢有限公司退出，而天津奇睿天成股權投資中心(有限合夥)，成為了投資人和股東。
僅僅隔了一個月的12月7日，熊貓直播COO張菊元擔任法人的天津珺明策文化傳播中心(有限合夥)，成為了股東。而張菊元此前是360遊戲產品線的負責人。
也就是在這個時候，熊貓直播內部有了一個360系和元老系，張菊元代表了360系，裴樂、龍飛等人則代表了元老系，兩個派系之間必然存在一些問題。
而在這兩個派系之間，王思聰後來的態度逐漸的轉向了360系，其中的緣故或許是《Hello！女神》這檔由張菊元主要操刀的綜藝節目的問世。
《Hello！女神》這檔綜藝節目到底是張菊元親自發起操刀的還是王思聰在背後授意，並不重要，重要的是相比於電競圈，王校長看來更多的還是喜歡娛樂圈的鎂光燈。
這檔綜藝節目的問世，也徹底改變了熊貓直播的風格，從遊戲直播為主慢慢將重心放到了娛樂上，元老系自此失勢。
在2016年11月1日《Hello！女神》出道盛典舉辦時，張菊元談到：“‘泛娛樂’是熊貓直播的內容定位，《Hello！女神》是我們邁出鏗鏘有力的一步，證明了熊貓直播強有力的“造星”潛力，未來會有更多直播綜藝方面的開發與突破。同時在賽事、遊戲、娛樂、體育、音樂、科技、二次元等觀眾喜愛的領域也會持續努力拓展出更多更好的直播內容。”
在向鬥魚發起衝擊的時候，熊貓直播選擇了娛樂這條路線，而與此同時的另外一邊，已經被熊貓步步緊逼也與鬥魚差距越來越大的虎牙也在尋求差異化的道路，虎牙選擇了手遊電競這個剛剛萌芽的項目。
2016年上半年，歡聚時代前CFO何震宇強調，虎牙的戰略是堅持以遊戲直播作為頭部內容，抓住2016年開始的手遊爆發期，以獲得手遊直播爆發的用戶紅利。
兩家在流量上不相上下的平台，自此天各一方，走向了完全不同的結局。伴隨著下半年《王者榮耀》這款手遊的火爆，虎牙成功押寶，並且逐漸站穩了腳跟，開始以手遊為發力點反攻鬥魚一家獨大且是流量重地的端遊項目。
而熊貓直播這邊，儘管《Hello！女神》看上去獲得了不錯的成績，但是這與熊貓直播本身的基因以及用戶屬性有著天然的差別，在熊貓直播逐漸以360系為主轉向娛樂後，原先以電競內容為主的元老系逐漸在公司內部喪失了話語權。
結果也並未發生改變，偶爾的來一次兩次綜藝節目，用戶會喜歡，但電競內容才是根本，這就像是白開水和可樂的故事，偶爾喝一兩次可樂你會覺得可樂很好喝，但每天以此為主，你的身體會吃不消，你會覺得膩，而白開水你每天喝都不會膩。
這是熊貓直播發展道路上最重大的失誤，也是造成熊貓直播今日之局面最重要的原因，忘了初衷，活在了可樂的世界裡。
最終導致整個平台除了PDD之外，已經再也找不到一個重量級的遊戲主播，即便是若風、小蒼這樣的主播，在當時也每況愈下，流量一天比一天低，因為電競內容用戶已經逐漸流失殆盡。
再到後來，伴隨著虎牙上市的日益臨近，壓垮熊貓直播的最後一根稻草也降臨了。
虎牙上市，壓垮熊貓直播的最後一根稻草
2018年5月，虎牙正式登陸納斯達克，以虎牙的上市為節點，我們發現遊戲直播行業經歷了一次巨大的洗牌。
在虎牙上市之後的不到一年時間裡，全民TV、熊貓直播相繼關門大吉，龍珠則徹底放棄遊戲業務專向與蘇寧集團息息相關的體育直播。
三家遊戲直播的主要玩家相繼退出其實已經說明了很多事情。
在遊戲直播這個產業發展之初，伴隨著2014年Twitch被亞馬遜10億美元收購時，Gamewower就曾經說過，“畢竟一個10億美元甚至可能更高的創業項目並不是什麽時候都能發現並且在合適的時候進入。”
這樣的熱潮是直接催生熊貓直播、全民TV、龍珠直播等平台最強的催化劑，即資本。
無論是鬥魚直播、虎牙直播、熊貓直播、全民TV等等，其本質都是衝著這“10億美元”而去，以互聯網最熟悉的打法，快速跑流量，再以流量換資本，再以資本撬動流量，最終在資本市場實現變現。
這也是為什麽在遊戲直播行業發展之初，自帶流量的大主播簽約價格一天一變，甚至到了接近5000萬元一年這樣恐怖的數據，因為流量太值錢了，它值錢的地方不在於你直接看到的地方，而是在資本市場。
從純粹的生意角度，這樣的簽約，實際簽一個虧一個，以平台和主播正常5/5的分成協議來算，一個500萬元年薪的主播一年要收到1000萬元的禮物，才能讓直播平台基本保本，這還不算巨大的帶寬費用，人力成本、稅收等情況。
正常來看最少需要1500萬元的禮物，才能保持平衡。但一年能收1500萬元禮物的主播，簽約價又豈止是500萬，通常遊戲直播平台只有馮提莫等少數主播，粉絲刷禮物的價格才能年破千萬。
因此，遊戲直播平台通常的玩法是區分流量主播和營收主播，流量主播以遊戲主播為主伴隨著高額的粘性，營收主播以秀場主播為主基本隻做禮物分成，沒有多少固定薪資。流量型主播是虧損的，通過虧損帶來流量，再將這些流量轉化到營收主播上。
但營收主播再能吸禮物，也只能是在用戶看流量主播疲勞的情況下，換換口味的偶爾為之，遊戲直播的未來也不是在秀場多能賺錢上，而是有更為寬闊暢想空間，這個空間是與電競、遊戲行業更密切的合作上，要不是如此這和YY、陌陌們又有什麽區別，YY又何必再造一個虎牙。
但這一切的前提是在巨大的虧空下活下去，盡量的往前跑，而這需要資本市場的助力，打開融資渠道對於遊戲直播平台而言十分迫切，因為只有這樣才有未來。
但虎牙上市，將上市這個門檻拔高了，讓熊貓直播們看不到希望，所以全民倒了、龍珠不玩了，而熊貓也退出了。
熊貓直播的退出其實比龍珠來的更早，早在2017年底在PDD合約到期之後，熊貓直播選擇放棄和PDD簽約時已經對外釋放了這樣的信號。
在虎牙即將登陸資本市場的背景下，熊貓直播的機會已經喪失，上市之路被堵死了。
因為從營收角度熊貓直播對比背靠YY上市時有3萬家合作公會的虎牙相差巨大，在公會模式創造營收上，甚至鬥魚都趕不上虎牙。而從流量角度，鬥魚的一騎絕塵，也是熊貓直播早已經望塵莫及的。
兩相對比，熊貓直播拿不出任何核心的競爭壁壘。因此，只有選擇快速的止損，面對PDD這樣的主播，一年的簽約金如果不超過4000萬元是不可能簽約下來的，但PDD的流量如果不能上市變現，那他不值4000萬元。
選擇放棄PDD的那一刻，已經預示著熊貓直播選擇了放棄。
網易投資、360發難 王思聰不願退出
然而，上市之路被堵死，但其實熊貓直播還是可以活下去，這也是為什麽在2018年10月，在面對熊貓欠薪傳聞是，COO張菊元依舊對外發聲，“公司還活著，且盈利在望，2019年將從巨頭手中拿到融資，估值將超50億元。”
張菊元的話並非是空談，根據Gamewower從熊貓直播內部獲得的消息，這個巨頭是網易。
有關網易和熊貓直播的傳聞並不是一天兩天，就在2018年6月的一個論壇上，當時還是熊貓直播副總裁的莊明浩曾做過一個演講分享，他表示“對於我們這些非騰訊系的廠商來講，無論跟他有一定關聯的，還是跟他沒有關聯的，其實在合作過程中你會發現，騰訊也很大，他有分不同的項目組和不同的業務條線，找到自己的空間比較重要。更極端的狀態，你可以站到騰訊的對立面。在遊戲這個區塊裡面，中國雙碼頭壟斷狀態已經持續了這麽長時間，並且依然還會延續下去。在電競這個領域有很多公司也可以選擇站在騰訊的對立面，也不是沒有活的空間，這是可以的。”
從這個話語當中你可以明確的獲知一些信息，熊貓直播和網易之間的信息。
以行業發展的角度去看，網易的確缺少一個這樣的平台，其本身雖然擁有網易CC直播平台，但網易CC更像是一個網易內部的內容平台，僅對網易內部遊戲進行支持，其主要的項目是《夢幻西遊》。
網易CC從發展走到今天，再想轉型成一個真正的遊戲直播平台，其阻力甚至可能比重新再造一個平台更難，因為其中的利益關係早已形成。
而與此相對的是，在2018年年初，網易已經明確的釋放了要發力電競的信號，在2月舉辦的“熱愛這個味兒”網易遊戲嘗鮮大會上網易遊戲副總裁王怡分享了2018網易進軍電競的“10億泛娛樂電競生態計劃”。
到了網易520熱愛日上，關於電競已經電競品類遊戲更是成為網易宣傳的重中之重。
到了8月，網易旗下10款遊戲發布了“為熱愛而戰”的預熱懸念海報，網易CEO丁磊也在網易大神號上發布了“網易遊戲X計劃”。這個X計劃就是後來的網易首個綜合性專業電競賽事-網易電競NeXT。
對比老對手騰訊，在年輕一代的主流趨勢電競遊戲上，網易一直是缺席的，好不容易在2017年推出了《荒野行動》這樣的產品，網易必然是需要借此打開這個網易缺失的市場。
這樣的決心後來在2018年底的時候再上演了一次，這一次是和暴雪一起，網易暴雪為主體，決定以《魔獸爭霸3》、《星海爭霸》這樣的遊戲撬動中國電競這個市場，為此已經沉寂多年的《魔獸爭霸3》今年官方給出的獎金額更是高達500萬元。
而在發力電競的過程當中，遊戲直播平台的助力是必不可少的，這是網易的初衷。
而當時的市場上，虎牙、鬥魚已經被騰訊收下，企鵝電競更是騰訊直屬，觸手則著力於移動電競項目，可供選擇的平台只有熊貓直播、全民TV、龍珠直播、戰旗直播。
這當中只有熊貓直播最為合適，因為網易要的不僅僅是投資入股，更是需要話語權，是主導地位，而全民已經半死不活不能入網易的眼，龍珠和戰旗分別屬於蘇寧和浙報，投資可以，想要話語權困難重重。
但是就是這個看上去最有可能，也是最合適的熊貓直播，網易沒能談下來，根據Gamewower獲得的獨家信源，網易和熊貓直播談崩的主要原因是因為王思聰不願意交出主導權，不願意讓出大股東的地位，最終導致C輪融資無疾而終。
實際上，在談判的過程當中，360也站在了網易這一方，希望王思聰能夠讓出大股東的地位，因為和王思聰這一段時間的合作當中，360系發現了一個致命的問題，就是主播的難以管理。
在熊貓直播這個直播平台，很多大主播都是王思聰借著自己的關係簽下來的，這導致一個問題，上達天聽，由此導致主播們不好管理，這似乎是中國固有的鄉土風情。
因此，對比所有其它平台，熊貓直播平台對於主播的管理是最為寬鬆的，幾乎是放任，這讓一些職業經理人十分為難並且感到不職業。
360希望借助網易的投資契機，讓王思聰退出，從而真正走向職業化。但王思聰的感性顯然大大超出了360和網易的預期。
王思聰選擇了放棄，選擇了寧願讓熊貓直播關門，也不願意將熊貓直播讓給他人。這最後的一個轉捩點並未能實現。
後來不得已的情況下網易電競Next這個項目成為了網易CC平台承辦項目。而此前一直對內的網易CC借助網易電競Next這個項目在去年下半年開始正式的對外發力，網易最終還是將目光收了回來。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室