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唯品會新財報營收未達預期 特賣還能讓其再度崛起嗎?

2月21日,國內特賣電商巨頭唯品會公布了它新一季度的財報,這份財報也是它回歸“特賣”戰略後對外發布的第二份財報。在這份財報公布之前,唯品會的股價漲幅達5.18%,成為中概股當中漲幅較高的企業代表。由此看來,廣大投資人對於唯品會的財報還是非常期待的。

不過,在唯品會盤後公布了新財報之後,盤後股價卻下跌不少,這或許是由於這次營收沒達到市場預期。從財報來看,雖說唯品會的淨營收同比、環比雖都有所增長,但增長速度仍呈放緩趨勢,這對於要求更高的一些投資人來說,無疑不是一則好消息。

作為國內知名的垂直電商,唯品會曾靠特賣崛起,雖然發展過程中幾經轉折,但2018年又開始回歸特賣,這讓其在提升利潤方面似乎有了獨到的優勢。美股研究社從它這幾個季度的財報中發現,營收增速明顯下滑,這或許是唯品會要真正提振股價需要的解決的大難題。

唯品會新財報營收未達預期盤前股價大漲5.18%盤後股價跌幅一度超過9%

作為一家深耕特賣領域的垂直電商,唯品會的發展道路並不容易走。從最新財報來看,唯品會當季淨營收增至261億人民幣(大約38億美元),雖說同比增長8.1%,但仍然略低於39.5億美元的市場預期。

正是受財報影響,根據美股研究社的報導顯示,發布財報前,唯品會的股價還大漲5.18%,成為當日漲幅較大的中概股。但盤後發布了財報後,唯品會盤後股價出現急挫,跌幅一度超過9%。

縱觀唯品會近一年的股價,唯品會都難以表現出回歸此前高位的狀態,這不失為一種挑戰。

梳理過去四個季度的營收,唯品會增速分別為22%、18.4%、16.4%、8.1%,唯品會2018年營收增長持續放緩,從下圖可以明顯看出唯品會的營收增速在下滑。

(圖來自華爾街見聞)

營收不及預期這是意料之中,但唯品會這次的淨利潤似乎給投資者帶來好消息。在第四季度歸屬於股東的淨利潤為人民幣6.887億元(大約1.002億美元),比去年同期增長2.3%。按照非通用會計準則,唯品會歸屬股東淨利潤為9.136億元人民幣(大約1.329萬美元),同比增長2.9%。

這次效益上出現同比增長,可能還是由於唯品會將重點放在特賣領域上,這樣能讓它集中精力發展主業務,降低其他業務的風險帶來的財務拖累。另外據悉在本季度,唯品會開始將一些低利潤品類從自營轉移到第三方平台,減少它們對效益的影響。言下之意就是唯品會這次的效益主要集中在高收益的產品上,進而也讓財報數據在淨利潤方面不被低利潤產品拖後腿。

除了營收跟淨利潤這兩個核心數據吸引眼球之外,唯品會的用戶規模同樣是個重要的指標,直接影響到投資者跟它的股價。據悉唯品會的活躍客戶數從去年同期的2860萬增加到3240萬,同比增長13%,在電商平台獲客越來越難的前提下,唯品會能在用戶增長規模上保持這樣的增速確實有點意料之外。

但值得注意的是,除了自身戰略的轉變外,唯品會用戶增長的成果背後離不開京東、騰訊對它的戰略加持。得益於用戶規模的增長,這也讓唯品會的訂單數據也同比增長。根據財報來看,唯品會在這個季度的訂單數從去年同期的1.04億增加到1.40億,同比增長35%,訂單增長提速自然也讓唯品會的營收金額提升。

從唯品會的這份財報來看,營收增速放緩成為它面臨的最嚴峻挑戰,這也成為影響唯品會股價的重要原因。根據財報透露的信息,我們可以分析下,為何唯品會的業務營收難以獲得高速增長?

唯品會回歸特賣並非萬全之策處在巨頭夾縫中生存並不易

對於唯品會來說重新回歸到特賣這個領域,這也算其無奈之舉。相對於其它全品類電商平台,唯品會的市值跟股價就跟它們不在同一個級別,這似乎也決定了它的規模難以有更大突破的可能性。就目前唯品會的發展形勢來看,它在2019年仍然面臨不小的競爭壓力。

其一,唯品會重新回歸特賣既是無奈也是束縛。其實唯品會曾經也有嘗試做品類產品,只是效果並不如意,如今重新回到特賣的起點這也決定了唯品會的發展規模也會受到限制。站在客觀角度看,唯品會特賣升級戰略的背後算是它在大環境下推出的一套應對策略。畢竟論知名度跟規模,它跟阿里、京東甚至是拚多多去競爭並無優勢。重新回歸到特賣,這也決定了唯品會的品類重點放在服裝上,這也讓它的營收增長受局限。

其二,唯品會獲客渠道過分依賴騰訊、京東,這既是機遇也面臨大風險。唯品會在去年上半年與騰訊京東展開戰略合作後,引流效果還是很明顯。根據財報來看,唯品會京東旗艦店為唯品會貢獻了23%的新客戶;其中借助微信流量入口,騰訊貢獻了20%的用戶。兩個巨頭都有很明顯的引流作用,這也成為唯品會這個季度的用戶增長最強利器。

不過,有一則好消息就是,有消息稱京東跟騰訊的戰略合作時間快截止,就目前京東的股價跟影響力來看,騰訊很有可能會扶持一個新的電商平台來代替京東。作為騰訊系的上市電商平台,如果唯品會獲得騰訊的更豐富的流量資源支撐,唯品會的業績勢必可以對股價提振有明顯幫助,騰訊也可以因此獲得更加豐厚的金錢回報。

所以,在京東股價很難因騰訊資源導入而出現股價回歸的情況下,唯品會反而還成為騰訊少選的對象。這樣一來,對於唯品會來說,能否把握住跟騰訊更進一步的戰略合作很關鍵,

同時,對於比唯品會增速更為迅猛的拚多多來說,他可能會是與唯品會爭奪騰訊流量資源的勁敵。畢竟就目前拚多多的發展勢頭在今年內趕超京東只是時間問題,騰訊也可以通過加大對拚多多扶持謀求更大的資本回報。

因此,對於唯品會來說,爭取獲得騰訊更多的資源傾斜,這既是一個機會也是一個挑戰。

其三,除了電商巨頭的衝擊,一批後起之秀也是強勁的競爭對手。在社交電商沒有興起之時,阿里、京東一直是壓在唯品會發展的大山。隨著拚多多崛起,這也再次擠壓了唯品會的市場空間。據企鵝調研平台發布的《拚多多用戶研究報告》顯示,拚多多與唯品會用戶結構高度相似,相較而言唯品會的競爭優勢似乎不明顯。對於電商平台來說,誰的用戶規模更龐大,誰在各個年齡層次佔據的份額更高,它們就擁有更高的話語權,就唯品會的用戶結構來看,它僅在年輕的女性用戶群認知度高一些。

除此之外,隨著社交電商平台盛行,不少專注於去庫存、為品牌服務的平台成為唯品會在微信上生態裡的勁敵。這些平台在下沉市場佔據一定地位,唯品會要想借下沉市場來獲客也面臨不小的挑戰。

根據易觀數據,在2018年三季度,唯品會在電商市場中的排名已從第三位跌落至第五,位於天貓、京東、蘇寧易購和拚多多之後。唯品會地位的下滑這也意味著它在用戶心裡的地位在下滑,在眾多強勁對手的夾擊下,唯品會未來還能從哪些方面打開新市場?

唯品會後續保持業務高增長難尋求新的突破口圈粉引流很重要

受宏觀經濟影響,日前投行美銀美林將唯品會的評級從“買入”降至“中性”,目標股價定為8.20美元,這也意味著知名投資機構對於唯品會未來的發展前景並不是很看好。就目前國內電商平台的發展情況來看,不論是阿里、京東還是拚多多其實都面臨不小的壓力,處在二線的唯品會的處境自然也更艱難。未來唯品會仍然需要挖掘平台潛力,進一步來拓展營收增長可能性,哪些方面是可以嘗試的呢?

第一,小程序是獲客新渠道,唯品會要抓住這個風口。隨著微信加大對於小程序的扶持,這也成為眾多社交電商平台發力的重要賽道。對於唯品會來說,如何利用好這個流量城池至關重要。借助跟騰訊的戰略合作關係,唯品會在小程序上進一步挖掘潛力。對於用戶來說,現在很多年輕人的購物理念開始轉變,很多年輕人都傾向於更簡單更便捷的購物方式,電商小程序順應了現在市場的趨勢,對於唯品會這是一個可以挖掘流量的重要布局。

第二,線上線下齊發力,拓展下沉市場。新零售不僅僅局限在像阿里、騰訊、京東這樣的巨頭,唯品會也可以抓住這樣的概念,在線上線下強化平台特賣的優勢,獲得更多用戶的選擇。另外從目前的市場數據來看,低線城市的電商滲透率仍有很大的空間有待發掘。尼爾森相關消費數據報告顯示,2017年四五線城市電商滲透率增長高達10%-15%,遠高於一二線城市3%-4%的增幅。

第三,產品仍然是用戶口碑的關鍵,唯品會要堅持正品價值。雖說現在唯品會是跟服裝品牌合作數量最多的平台,但是如何跟更多知名的品牌合作仍然是重點,比如一線奢侈大牌。近來,也有不少一線大牌開始涉足電商領域,唯品會應該積極跟它們也展開合作,奢侈品牌既能幫助唯品會吸引更多有購買能力的用戶群體,還能提高唯品會在保障正品的可信度,確實是一個好的合作方向。

隨著國內電商平台之間的競爭愈發激烈,它們在爭奪用戶下單購買的方式是花樣百出,但不得不說誰能更好的吸引到消費者才是關鍵。唯品會靠特賣殺出一條血路實屬不易,但在現有的用戶規模基礎上,它仍然需要進一步拓展新的流量來鞏固它的地位,如何實現大突破這也將影響到它的營收規模,後續我們也看唯品會在今年會有哪些大動作。

本文作者: 美股研究社,美股研究社(公眾號:meigushe)http://kaihu.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界,專注報導美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關注我們吧。

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