數說A股：豬肉股豬年飛天，養雞股業績爆發，股價後來居上

作者：數據寶 弘景平

今年以來，農業股可謂炙手可熱。前有豬飛，後有豬雞共舞，現有雞舞。非洲豬瘟易感染、高度致死性、嚴防控導致生豬產能的下降，讓豬周期的提前到來更加接近現實。

在此預期之下，2019年以來的養豬股股價基本都上演了翻倍行情。此外，作為重要食品之一和豬肉的替代品雞肉再次受到重視，使得養雞股走進投資者的視野，股價後來者居上。

豬肉股底部以來股價悉數翻倍

2018年，大多數投資者都遭遇了較大幅度虧損，即使底部以來大盤反彈500點也仍有不少投資者未解套，而購買養豬股的投資者在大盤反彈之前已經盆滿缽滿。不少養豬股如今股價創出歷史新高，如正邦科技，牧原股份、天邦股份。

分析認為，養豬股的上漲是因為投資者對豬周期提前見底布局的結果。非洲豬瘟的到來使得養豬股加速去產能成為不爭的事實：（1）國內大多數省份並沒有避免感染非洲豬瘟。（2）管理層遏製豬瘟的發展導致生豬調運受困。養殖戶在擔心非洲豬瘟發生和豬肉調出受困下，減少養殖規模成了最佳策略，此時，生豬養殖領域去產能變發生。

事實上，根據2019年1月的數據，母豬存欄量相對2018年1月份已經大幅度下降。根據歷史經驗，一旦母豬存欄出現大幅度下滑，意味著生豬產能補充需要12-24個月，所以豬肉價格上漲將會是一個長期過程。

另外，根據美國經驗。2012-2014年的仔豬腹瀉，生豬死亡超過700萬頭，導致短期供給下降，豬價上漲50%。因為疫情不是人畜共患，豬肉的短期需求並沒有快速下滑，所以僅僅是供給層面減少。所以，如果疫情並沒有導致豬肉不可吃（人畜不共患），那麽短期豬肉價格可能走強也可能走弱，如美國2012-2014年美國仔豬腹瀉（消費者更理性）和中國2006-2007年豬藍耳病（短期情緒面影響需求），而長期一般由豬瘟疫情造成實際供給影響決定，如果供給大幅度下滑，長期將導致豬價上漲。

養雞股後來居上

豬肉股股價持續大漲，原因在於催化劑過於明確且去產能數據不斷應驗。反觀養雞股前期表現“磨磨蹭蹭”，但近期後來居上，不少股票股價快速拉升甚至翻倍，和豬肉股相比可謂毫不遜色。

事實上，養豬股上漲是預期未來周期提前啟動，其實豬肉價格並沒有多少變化，甚至還是下跌的，但是養雞股業績早已改善，不少個股業績反轉、盈利豐厚。如民和股份2017年四季度淨利潤開始同比增長，2018年二季度徹底扭虧為盈，並且三季度盈利豐厚。

另外，民和股份公布了2018年業績預告，其預計2018年淨利潤3.7億元至3.9億元。按此計算，在年初股價未啟動時其市盈率約10倍。

此外，益生股份公布2018年年報，去年實現淨利潤3.63億元。一季度，益生股份業績繼續高歌猛進，其預計2019年一季度淨利潤3.2至3.4億元，同比增長約30倍。

“數說A股”是證券時報旗下“數據寶”、騰訊證券聯合出品欄目，旨在用大數據透視資本市場本質。

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