摘要：那種英雄出處不明，但估值或股價暴漲的公司，都要慎重
撰文|張銀銀
10月11日下午，據澎湃新聞報導，賈躍亭在美國法庭主動申請個人財產重組。賈躍亭遞交的文件（Chapter 11 Bankruptcy Reorganization）內容顯示，賈躍亭將把全部資產通過債權人信託的方式，轉讓給債權人，該信託由債權人委員會和信託受託人控制和管理。
這意味著，債權人將提前拿到賈躍亭全部資產及其收益權，賈躍亭也不再持有任何電動汽車製造商Faraday Future（FF）股權。
對此FF法拉第未來公司也給媒體發表了聲明，強調賈躍亭的個人債務由國內債務小組負責，FF這邊沒有具體消息。
2018年，杠杆遊戲認為，以有趣開始，造車太忙的賈總，委託自己的妻子甘薇女士、兄長賈躍民先生，全權代理行使上市公司股東權利和履行股東責任。包括資產處置等相關工作。
這起碼說明甘薇還是從美國回來了，一同“跑路”之說，倒是無本之木。這麽多債務，哪是說跑就能全家都跑？
自2017年7月來到美國後，賈躍亭的個人精力主要聚焦在法拉第未來（FF）的發展上，FF成為其翻盤的最後籌碼。可以說，FF寄托了債權人的全部希望，若FF能夠成功逆襲，則債務存在足額償還的可能性。而此前，還有債權人主張變賣FF的股權，以盡早獲取債務。
賈躍亭最新一條微博仍停留在9月3日，“我之所以放棄一切，只為把FF做成，盡快徹底償還余下的擔保債務，實現變革汽車產業的夢想。”。
在任何國家，包括我們，或者說特別是我國，成功是終極衡量標準。對，杠杆遊戲說的就是世俗意義上的成功——直接一點說就是，賈總造的車可以行銷全球。
就算賣得沒特斯拉好，在其沒上市的時候可以一躍超級獨角獸，上市後則可以再現樂視當年創業板的輝煌，這樣也就行了，算成功了。
若此，他就鹹魚翻身。他今天一切在我國的債務和信用破產，都可以修複，都有人會再信任他。賈總就可以載譽而歸、榮歸故裡。
但說實話，賈總在美國造車到底搞得怎樣了，天知道！但，既然無路可退，無論活馬死馬，賈總都得醫。萬一上帝還給他機會？
美國法律框架下，有破產清算（Chapter 7）和破產重組 （Chapter 11）兩種方式。賈躍亭申請的破產重組 （Chapter 11），是指企業或個人當下資不抵債的情況下，法律允許債務人向債權人提出一個重組方案，以某種資產保障的方式延期償還。
如知情人士對媒體表示的，這種方式對絕大多數債權人是極為不公平的，其他債權人甚至完全得不到償債機會，而所有債權人都寄希望於FF成功後的資產價值最大化而得到足額債務償還。
時間的杠杆真的很重要，如今的賈躍亭，似乎有點英雄末路。畢竟新能源汽車的形勢，似乎更加混沌。
電動車、智能汽車特別喜歡炫耀續航裡程、加速度、科技感等。
不過，杠杆遊戲要說，實際上大部分新能源造車新勢力，連基本的造車基本功都沒有。輕資產可以做手機、筆電，但不敢想象可以做出機車。
即便是特斯拉，此前一個傳統的汽車工藝，它卻很久無法克服和解決。因為任何東西都需要積累。
而重資產造車車間的投入，實際不僅僅是砸錢，也是訓練造車的基本功。
電動汽車行業是高投入、高技術、重資產行業，接盤俠不是誰都可以做。
接盤是需要很多錢的，可以被接盤的選擇也很多，能接盤的企業實際上全中國，甚至全世界也不多。
在杠杆遊戲看來，賈躍亭的事對於中小投資者的教訓就是：凡是那種英雄出處不明，但很快聲名鵲起，估值或股價暴漲的公司，恐怕都要慎重。
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