電子煙風口變火山口 上市公司呼籲頒布監管措施

　　本報記者 張賽男 上海報導

　　今年央視3·15晚會，電子煙行業亂象被曝光，這個被創投圈認為是2019年第一大風口的行業，變成了火山口。

　　3月18日，A股衝擊波來襲。當日開盤，億緯鋰能（300014.SZ）、勁嘉股份（002191.SZ）、東風股份（601515.SH）、盈趣科技（002925.SZ）、美盈森（002303.SZ）等電子煙概念股大幅下跌。至午間收盤，部分個股才逐漸翻紅。

　　多家公司火速回應，撇清與被曝光產品的關係。從公告來看，公司撇清的理由主要有：與被曝光產品不屬於同一類型、主要市場在海外、不直接從事電子煙製造等。

　　對於電子煙行業的發展前景，3月18日，多位分析人士對21世紀經濟報導記者表示，預計電子煙行業相關企業股價或將短期承壓，但長期來看，行業亂象曝光有利於加速監管政策頒布，推動行業良性發展，3·15晚會的曝光，或許就是一個監管加強的信號。

　　上市公司紛紛“甩鍋”

　　億緯鋰能因參股的新三板掛牌企業麥克韋爾首先受到關注，麥克韋爾是國內最早的電子煙製造商之一，億緯鋰能持有後者37.55%股份。

　　億緯鋰能回復問詢函稱，麥克韋爾自2017年7月1日起，不再納入公司合並報表範圍，電子霧化器業務也不再是億緯鋰能的主營業務之一。

　　盈趣科技直接處於電子煙產業鏈上，其2018年半年報顯示，電子煙精密塑膠部件是公司的創新消費電子產品。

　　3月17日，盈趣科技公告稱，公司自2014年起作為Philip Morris International（以下簡稱“PMI”）電子煙產品的二級供應商，僅為PMI提供IQOS品牌電子煙精密塑膠部件產品的研發及生產，未開展該品牌電子煙產品整機設備的生產，且未開展煙液式電子煙相關設備或零件之業務，亦未生產電子煙煙液或煙彈等煙草產品。

　　勁嘉股份是電子煙行業的龍頭之一，3月18日，董秘在互動平台上回復，公司在新型煙草領域的布局主要是配合中煙完成低溫不燃燒煙具及電子煙器具的研發，已與雲南、上海、河南等地的中煙公司展開合作。

　　勁嘉股份表示，由於目前國內政策法規尚不明確，上述合作研發的項目未在國內推廣上市；銷往海外市場的產品主要是加熱不燃燒煙具和不含煙油的電子煙器具；在國內市場銷售的電子煙的核心技術是勁嘉科技自主研發的加熱、霧化技術，所用之煙油由第三方提供。

　　目前，勁嘉股份新型煙草板塊收入主要是研發項目收入，2018年公司新型煙草相關的收入佔全年營業收入約0.15%。

　　對於電子煙業務的發展前景，3月18日，21世紀經濟報導記者致電盈趣科技、勁嘉股份詢問相關問題，工作人員稱以公開信息為準，並未接受記者採訪。

　　21世紀經濟報導記者查詢相關資料發現，加熱不燃燒和霧化電子煙為當前新型煙草製品兩大主要類型。3·15晚會曝光的相關產品即是霧化電子煙，煙油儲存倉在加熱過程中可能釋放有害物質，導致產品減害效果存在更大不穩定性。

　　順灝股份表示，公司主要開展低溫加熱不燃燒煙具的研發和銷售，不涉及煙液等內容物的生產，且低溫加熱不燃燒和霧化電子煙有明顯區別；盈趣科技表示，客戶IQOS品牌電子煙產品也是低溫加熱不燃燒煙具；東風股份表示，參股公司主要開展低溫加熱不燃燒煙具的研發和銷售，主要銷售市場為日本等國際地區。

　　卷土重來？

　　被曝光後，各大電商平台迅速屏蔽了電子煙，但僅僅一天之後，部分電商平台已經悄然解禁。18日，記者在京東、天貓平台上搜索關鍵詞“電子煙”，均正常顯示，截至發稿，蘇寧易購仍對“電子煙”屏蔽。

　　“影響肯定是有的，國內的投資會更加謹慎。”3月18日，一位深圳的創投人士對21世紀經濟報導記者表示。

　　他認為，“電子煙的海外市場還有蠻大的空間，海外渠道的建設，對相關上市公司發展至關重要。”

　　不過，該創投人士對國內電子煙行業的發展還是保持樂觀態度：“從另一個角度說，可能也是一個好事。之後可能會有相關監管政策頒布，比如對煙油成分、尼古丁含量做一個規定，或者對稅收有相關規定，反倒會促進行業健康的發展，應該不會一刀切或者徹底封鎖這個行業。”

　　3月17日晚，在勁嘉股份召開的一場電話會議上，勁嘉股份副總經理李曉華坦言：“電子煙在爭議當中不斷地成長。”其同時也期待行業監管的政策能夠盡快頒布。

　　順灝股份、億緯鋰能均表示，3·15對不良亂象的整頓，有助於規範行業有序發展，長期來看，對公司健康發展有積極作用。

　　實際上，監管一直是懸在電子煙行業之上的達摩克里斯之劍。

　　多位分析人士認為，此次3·15的曝光不失為一個信號，將會加速電子煙行業監管措施的頒布。

　　華泰證券3月18日研報認為，當前國內電子煙發展的主要問題在於監管標準不明確所帶來的產品生產質量缺乏監控、產品宣傳易造成誤導性等方面問題，此次央視3·15晚會曝光行業發展亂象有利於加速監管政策頒布，推動電子煙走上良性發展道路。

　　除了對監管措施頒布的預期，一位新型煙草產業專家則認為此次事件曝光之後會加速產業鏈的整合，“特別是上遊企業對下遊企業的並購，或者下遊企業對上遊企業的逆向並購，從而充實整個產業鏈的能力。”

　　（張賽男）