美國“恐怖數據”大超預期！降息又打折扣？黃金迅速跳水

都說美國的“牌風”很順，你還別不信！數據是真的好看！

有著美國“恐怖數據”之稱的零售銷售數據於7月16日公布。美國6月零售銷售月率實際公布0.4，預期0.2，前值0.5。

除了恐怖數據之外，台灣時間周三01:00，美聯儲主席鮑威爾將在巴黎發表講話，是否會再度談及貨幣政策，也是全球市場最大的變量。

有研究機構表示，美國零售銷售數據表明，該國六月零售銷售增長超預期，消費者支出強勁，可以在一定程度上減輕商業投資疲軟對經濟造成的打擊。

美國零售銷售數據公布後，美國利率期貨擴大跌幅。據CME“美聯儲觀察”：聯邦基金期貨暗示交易者預計美聯儲在7月30-31日會議中降息50個基點的概率為28.7%，零售銷售數據公布前為32.8%。這意味著預期中的美聯儲降息將大打折扣。

與恐怖數據一樣，正在業績披露期的美國上市公司也紛紛報出了“超預期”的成績單。高盛、受困於爽身粉致癌指控的強生公司、摩根大通以及此前公布業績的花旗銀行等業績皆超過市場預期。不過，有分析指出，若美聯儲降息，則會壓抑銀行的獲利能力。因此，在業績公布之後，摩根大通和花旗銀行的股價並未獲得正面支撐。

而受美聯儲降息或打折扣影響，黃金在恐怖數據公布之後迅速跳水。

美元指數則一路走高。

美股三大股指小幅低開，道指跌0.07%，納指跌0.12%，標普500指數跌0.17%，隨後三大指數並未出現較大異動。

“恐怖數據”要讓美聯儲降息打折扣？

美國商務部周二表示，由於家庭增加購買汽車和其他商品，上月零售額增長0.4%。5月份數據略有下調，顯示零售額增長0.4%，而不是此前公布的增長0.5%。路透社調查的經濟學家預測，6月份零售額將小幅上升0.1%。與去年六月比較，零售額增長3.4%。

6月份核心零售額強勁增長，緊隨4月和5月的強勁增長，表明第二季度消費者支出大幅加速。第一季度的消費者支出則處於一年中最慢的水準。儘管整體經濟正在放緩，但隨著商業投資疲軟、庫存過剩、美中貿易戰以及全球增長壓力減弱，製造業支出正在放緩，但支出正受到勞動力市場緊縮的支撐。

由於消費經濟的基本面仍然健康，就業、薪資和信心都處於積極水準，儘管國際緊張局勢引發的擔憂可能使商業信心有所減弱，但零售銷售延續美國消費者的樂觀情緒。

這些數據對市場預期美聯儲本月將降息將存在影響。消費者支出強勁和核心通脹上升的跡象表明，在7月30日至31日的政策會議上，央行不太可能像市場最初預期的那樣降息50個基點。美聯儲主席鮑威爾上周對議員們表示，美聯儲將“酌情采取行動”，保護經濟免受美中貿易戰以及全球經濟放緩引發的風險的影響。

雖然零售數據亮眼，但美國6月進口物價指數環比創去年12月以來最大降幅。數據顯示，美國6月進口價格指數環比減少0.9%，預期下滑0.6%，前值為下滑0.3%。美國6月進口價格指數同比減少2%，預期下滑2.3%，前值為下滑-1.5%。主要是因為石油和其他商品的成本下降，這意味著進口通脹仍然低迷。美聯儲博斯蒂克表示，通脹處於美聯儲2%的目標區間，失業率處於低位。分析認為，上周數據顯示，6月美國潛在消費者物價增速加快，生產者物價小幅上升，不過混雜的通脹信息對市場認為美聯儲將在7月降息的預期影響不大。

隨後公布的其它數據顯示，美國5月商業庫存環比 0.3%，預期 0.3%，前值 0.5%。美國7月NAHB房產市場指數 65，預期 64，前值 64。

分析人士表示，隨著銷售反彈，美國商業庫存增幅放緩，但仍錄得增加，意味著庫存累積將對第二季度的經濟增速造成拖累。

美股開盤之後，指數起伏不大，道瓊斯指在低開後翻紅，而納指和標普則仍處於震蕩之中。而費城半導體指數下跌逾1%，恩智浦、美光科技跌超2%，英特爾、NVIDIA、微芯科技跌超1%。

美國上市公司的業績也亮眼

受累於固定收益交易和債券承銷業務疲軟，高盛淨利潤從去年同期的23.5億美元下降6%至22億美元，而每股收益從一年前的5.98美元降至5.81美元，但仍高於分析師預期的4.89美元。同時，高盛總收入下降2%至94.6億美元，也仍高於分析師預期的88.3億美元。

強生盤前公布的財報顯示，得益於抗癌藥物Darzalex和Imbruvica的需求強勁，公司第二季度淨利潤由去年同期的39.5億美元增長41.8%至56.1億美元，經調整每股盈利2.58美元，超過分析師預計的2.46美元。同時，藥品銷售額增長1.7%至105.3億美元，也高於分析師預期的102.7億美元。此外，強生第二季度訴訟費用為4.09億美元，低於去年同期的7.03億美元。強生還將2019年全年的銷售額預期從之前的820億至828億美元上調至824億美元至832億美元。不過，強生的股價並未出現有正面反應。

得益於稅費減免和零售銀行業務增長抵消了交易和投資銀行部門表現疲軟的影響，摩根大通淨營收增長4%至295.7億美元，超過分析師預計的289億美元。同時，淨利潤增長16%至96.5億美元，調整後每股收益2.59美元，超過分析師預計的2.50美元。同時，摩根大通保持了全球第一投資銀行的地位，市場佔有率為9.2%。不過，全球市場規模總額停滯不前，仍為540億美元。但下修對年度淨利息收入 (NII) 的預估。

最新公布財報的花旗集團，雖然營收、獲利，皆優於預期，但因淨利息收益率下滑，導致周一股價收跌，也讓投資人對其他投行的淨利息收入表現，更加關注。投資人將注意銀行業主管有關債券質量與經濟健康的談話，亦監督目前利率環境的衝擊，降息將會壓抑銀行業獲利。若 Fed 於本月稍後降息，則情況將會惡化。

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar表示，如果目前的數據不能證實預期，市場將更加動蕩。無論如何，由於貿易不確定性和經濟增長放緩，以及股市處於創紀錄高位，財報季將比以往更容易成為雷區。現在沒有多少犯錯的空間了。

黃金價格是否會遭遇雙重夾擊

受降息又要打折扣這一預期影響，國際黃金價格一度出現跳水，後反覆震蕩。從歷史來看，黃金受美元的影響非常大，而若美聯儲降息弱於預期，則美元指數可能會受到較大支撐。

從目前的情況來看，亞特蘭大聯邦儲備銀行預計，第二季度的國內生產總值將以1.4%的年率增長。經濟在一月到三月的季度以3.1%的速度增長。政府將於下星期五公布第二季度國內生產總值的簡況。隨著去年大規模減稅和更多政府支出的刺激措施逐漸消失，美國經濟正在失去速度。

數據也顯示，6月份汽車銷量增長了0.7%，5月份也出現了類似的增長。加油站的收入下降了2.8%，反映了更便宜的汽油價格。建材商店的銷售在五月份下降1.5%後反彈了0.5%。服裝店的收入增加0.5%.在線和郵購零售額增長了1.7%，與五月份持平。家具商店的收入增長了0.5%。餐館和酒吧的銷售額猛增了0.9%。愛好、樂器和書店的消費沒有變化。

從這個層面來看，美聯儲降息顯然不是問題，問題是降多少而已。此外，美國經濟會不會超出市場的預期，也值得觀察。若真有超預期情況出現，美聯儲可能會重新考慮加息的力度和節奏。而當下全球經濟普遍低迷，美國則相對較好，在這一點上，美元又存在比較上的優勢。

此外，英國央行在前不久還是市場預期的全球主要央行中，唯一可能在短期未來繼續加息的央行，但如今這一預期已經完全消除，並且英國央行也有可能加入寬鬆俱樂部。英國財政大臣哈蒙德宣布離任的消息繼續發酵，市場對下一步的脫歐談判前景更不樂觀，進一步押注無協議脫歐將在所難免。英鎊因此大幅殺跌，這在一定程度上支撐了美元的強勢。若美元恆強，黃金反彈的高度則會受到壓製。