渾水“咬住”安踏體育不放，已經發布了5份做空報告，但安踏體育股價已經超過渾水發布第一份做空報告前的水準。 截止到周一（7月22日），安踏體育還沒有對渾水的報告作出回應，股價仍呈現上漲態勢，當日股價收盤報91.24港元，上漲1.87%。
渾水有備而來
渾水官網上，針對安踏體育的第四份做空報告的介紹中表示，安踏體育已經連續進行欺詐行為9年多，而渾水從來沒有被監管機構指認欺詐。
渾水還表示，在其所有的做空公司中，無一例外都會否認所有的指控。同時，渾水還表示，它已經做空了14家中國公司，6家公司退市，1家公司停牌5年，2家被管理層溢價收購，2家公司股價下跌超90%，總體戰績是11比3。
不過市場似乎沒有受到渾水這一段歷史描述的影響，安踏體育股價在上周一直保持穩步上升的勢頭。
在針對安踏體育的第5份做空報告中的介紹中，渾水表示聚焦於安踏體育的利潤表現，重申安踏體育將成本壓縮到經銷商頭上，且再度質疑安踏體育的經銷商並非獨立機構，而是受到安踏體育的“秘密控制”。
渾水報告認為，如果沒有這些受控制的“第三方經銷商”，安踏的財務狀況將出現實質性的利潤率下降，安踏的利潤前景遠遠沒有其財報呈現的那樣好。渾水還重申，鑒於安踏經營方面的謊言，從而推導出安踏其他方面的財報造假，以及FILA品牌方面的營收數據的不可信賴。
安踏仍然被機構團寵
Wind在《渾水摸魚失手記》中提到，渾水在近一年多裡，已經遭遇三家做空機構突襲。
GMT 和Blue Orca Capital 都是令上市公司膽寒的沽空機構，做空成績斐然。但是在發布針對安踏體育的沽空報告和言論之後，總有機構親自下場針對做空報告中的質疑與舉證一一反駁。
在Blue Orca Capital 發布針對安踏體育的做空報告後，招銀國際分析師研報標題直言“做空機構老調重彈”。當時，Blue Orca Capital 同樣是質疑FILA中國的零售收入、門市效率、以及公司資金充足卻通過舉債和股權融資等。
相比較而言，渾水針對安踏的5份做空報告中，比較新穎的觀點是，安踏的經銷商並非獨立的第三方實體，而受到安踏高層的控制；並且安踏通過轉移成本至經銷商，維持利潤“虛高”。但調研機構和投資機構，似乎並未受到該言論的影響。
自7月8日渾水首次發布針對安踏的做空報告以來，已經至少有10家投行機構發布研報，力挺安踏。
最新消息，博時亞太、中銀全球策略、工銀新經濟、華夏大中華、華夏新時代等多隻QDII也在第二季度也突然看好申洲國際、安踏、李寧等公司，如上投摩根全球新興市場將申洲國際列入第八大重倉股、博時亞太QDII將安踏體育列為其第十大重倉股。
跟著渾水學習剔除造假上市公司？還有更有效率的方法
儘管渾水在做空安踏體育時，顯得並不順利。但是類似於渾水這樣的做空機構在歷史上確確實實揭露了一些上市公司醜陋的造假行為，排出了一些垃圾公司。
Wind在《渾水摸魚失手記》一文中提到，對於投資者來說，做空機構如渾水存在的最大意義在於：可以學習一些分析公司的排雷方法。只不過，沽空機構的排雷方法通常需要大量的人力、時間和財力，並不是有效率的投資排雷方法。
相比之下，Wind金融終端FRM風險監控模塊，可以時刻掌控風險預警資訊，重要輿情秒速獲取，讓投資者在複雜的資本市場上更有效率地避開垃圾公司。
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