中國經濟半年報下周出爐，下半年宏觀政策怎麽走？

國家統計局將於下周一（7月15日）發布上半年宏觀經濟“成績單”。回望上半年，在“六穩”政策和一系列改革舉措的提振作用下，中國經濟有效抵禦了各種下行風險的衝擊，總體保持了平穩運行。

展望下半年，隨著逆周期調節力度加大，減稅降費、穩投資、穩金融等一批政策的效果將繼續顯現，對調結構、優效率、促增長等具有較強支撐作用。

國務院總理李克強7月2日出席2019年夏季達沃斯論壇時表示，今年上半年，中國經濟總體平穩、運行在合理區間，經濟基本面繼續保持穩中向好態勢，主要經濟指標符合預期。

李克強指出，當然，中國經濟也面臨著新的下行壓力。我們對此早有預判、做了充分準備。中國市場規模巨大、人力人才資源豐富、產業配套齊全、新動能快速成長，經濟發展有足夠的韌性、潛力和回旋余地，長期向好的趨勢不會改變。

調研：二季度GDP增速6.3%左右

2019年7月“第一財經首席經濟學家調研”結果顯示，2019年度GDP增速預期由一季度末的預測均值6.31%下調至6.27%。本次調研中，有22位經濟學家對2019年二季度GDP增速進行了預測，預測均值為6.26%，他們均認為二季度GDP增速將較上季度放緩，最低預測值為6.1%。

從先行指標來看，6月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49.4%，連續兩個月位於榮枯線以下。1~6月份製造業PMI均值為49.7%，低於去年同期1.6個百分點，處於收縮區間。

需求方面，新訂單指數上半年均值為50.4%，低於去年同期2.4個百分點，且在進入二季度後連續下降，表明上半年製造業市場需求增勢偏弱。供給方面，生產指數均值為51.4%，低於去年同期1.6個百分點，採購量指數均值為50%，低於去年同期2.5個百分點，企業生產意願下降，生產活動增勢趨緩。

今年1~5月，全國規模以上工業增加值同比實際增長6%，其中，5月份增長5%。國家統計局工業司高級統計師江源表示，儘管工業生產總體運行在合理區間，但受外部因素以及市場預期降低的影響，工業品出口增長放緩，汽車、手機等部分主要行業和產品下降或低速增長。

今年以來，消費低位徘徊。消費在第一季度略微回暖後，4、5月份繼續在低位保持平穩態勢。4月、5月，社會消費品零售總額名義同比增長分別為7.2%和8.6%，實際增長分別為5.1%和6.4%。

投資方面，固定資產投資累計增速在一季度有所回升後，二季度再度回落。前五個月累計同比增長 5.6%，比去年全年下降 0.3個百分點。民間固定資產投資持續回落，前五個月累 計同比增長 5.3%，比去年全年回落 3.4 個百分點。

進出口方面，今年1~5 月,全國出口、進口增速均出現較大幅度下滑。其中，進口增速慢於出口增速，貿易順差為 1304.7 億美元，比 2018 年同期增加 361.1 億美元。

中原銀行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍對第一財經記者表示，預計上半年經濟運行繼續穩中有降，三大需求均有所下滑，但仍然保持在年初中央政府所確定的預期合理區間之內，即6%~6.5%之間。其中，二季度料將弱於一季度增長6.4%的表現，估計為6.2%，上半年整體大致是6.2%~6.3%之間。

王軍分析，二季度回落的主要原因包括：中美貿易摩擦升級、全球經濟減速、宏觀經濟政策邊際上有所收緊，以及市場主體預期發生微妙改變等因素。

中國人民大學國家發展戰略與研究院發布的一份報告預測，上半年實際GDP增速為6.3%，2019年全年實際GDP增速為6.1%。投資增速持續下滑的趨勢有所緩和，預計全年增速為6%；消費短期內下滑壓力加大，預計增速為8.2%。

報告認為，2019年上半年能夠獲得較為平穩的經濟走勢，兩大支柱是宏觀調控政策開始發力和改革開放進程提速。鬆緊有度的貨幣政策穩定了金融形勢。同時，在積極的財政政策帶動下，地方政府專項債提前發力，穩定了基建投資。

年初以來特別是3、4月份，政府各部門接連頒布了一系列改革舉措。這些改革舉措既有長期經濟結構調整的目標導向，又能夠在短期內有效提升總需求。

“六穩”：依然是下半年工作重點

2019年過半，從中央部委到地方近期密集舉行了不同形式的會議，研判經濟形勢並部署下半年工作。6月以來，甘肅、吉林、陝西、湖南、重慶等省份陸續召開政府常務會議、專題會議等，並且都要求黨政主要領導親自抓投資、抓項目。在經濟增速放緩的背景下，穩增長依然是突出的工作任務。

中國銀行國際金融研究所所長陳衛東在參加第一財經首席經濟學家調研時表示，今年上半年，中國經濟發展的外部環境面臨更多更大的不確定性，但在“六穩”等政策作用下，經濟運行總體平穩，呈現增長放緩、通脹上行、就業穩定和國際收支平衡性增強四大特點。預計二季度GDP增長6.2%左右。展望下半年，中美貿易摩擦充滿變數、中美互加關稅的實質影響將持續顯現。但“六穩”政策料將加快實施，加上低基數因素，預計中國經濟將在三季度企穩，全年GDP增長6.4%左右。

國家信息中心首席經濟學家祝寶良也認為，下半年，預計積極的財政政策和穩健的貨幣政策會對刺激基建投資、穩定消費產生一定的效果，內需對經濟的拉動作用會緩慢上升。受世界經濟減慢和中美貿易摩擦影響，我國出口會繼續回落，內需回升會拉動進口增速有所加快，淨出口對經濟增長的貢獻逐季走低。預計二季度經濟增長6.1%，下半年增長6.2%，全年在6.2%左右。

按照去年年底召開的中央經濟工作會議要求，宏觀政策要強化逆周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適時預調微調，穩定總需求。積極的財政政策要加力提效，實施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模。

財政部數據顯示，截至5月底，各地已組織發行地方政府債券19376億元，其中，新增地方政府債券14596億元，佔全年債務限額的47%，發行置換債券和再融資債券4780億元。

萬博新經濟研究院副院長、營商環境中心主任劉哲對第一財經記者表示，下半年財政政策預計將以調結構為重點，更多地聚焦重點領域，頒布結構性的財政政策，例如高端製造業的補貼和稅收優惠，以及有針對性地頒布一些激活農村消費的政策。

上海財經大學發布的《2019中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》顯示，在改革進入深水區的階段,通過開放倒逼改革是可行和必要的。中國經濟發展得益於經濟全球化開放, 進入新時期零關稅、零壁壘、零補貼、加強知識產權保護、創造公平競爭營商環境等正成為開放體系下全球經濟貿易和投資的目標和重點。其中，“三零”短期達到困難重重，但應作為努力的方向。

王軍強調，未來應繼續淡化對於經濟增速的過度關注，更加重視經濟發展質量的提高和結構的優化，更加重視就業和居民收入的增長，這對於中國經濟的高質量發展更加重要。