投資端回暖 A股五大上市保險公司一季報迎“好采頭”

新京報訊（記者 潘亦純）截至目前，五大A股上市保險公司（中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險）均披露了2019年一季報。受資本市場回暖以及公司自身持續轉型的影響，上市保險公司一季度業績普遍實現“好采頭”，無論是保險業務收入指標還是淨利潤指標，均實現了同比上漲。

中國人壽一季度歸母淨利潤同比增長92.6%

具體來看，保險業務收入方面，中國人保漲幅最高，達13.6%。其次是中國人壽，保險業務收入同比增幅為11.89%，達2723.53億元。其余三家新華保險、中國平安及中國太保的一季度保險業務收入增速則分別為9.5%、8.41%、5.4%。

歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱：歸母淨利潤）的漲幅則更高，一季報披露數據顯示，五大上市保險公司一季度歸母淨利潤同比漲幅均在兩位數以上。

2018年淨利潤遭到“腰斬”的中國人壽，在今年一季度實現“逆襲”，其歸母淨利潤達260.34億元，同比增長92.6%。中國人壽在一季報中稱，主要原因是“受境內股票市場大幅上漲影響，本公司公開市場權益類投資收益同比大幅增加。”

此外，中國平安一季度歸母淨利潤漲幅也高達77.1%，達455.17億元，中國太保、新華保險的歸母淨利潤同比漲幅也均在20%以上，分別為46.07%、29.1%。中國人保增速則較低，但也有12.1%。

投資端回暖：保險公司加倉股票 偏好信用債

資本市場向好，投資收益增加是上市保險公司一季度業績實現“好采頭”的主要原因之一，特別是中國人壽及中國平安，這兩家保險公司一季度的年化總投資收益率分別為6.71%、5.1%，與去年年底相比，均有較大增長。

從公開披露的信息來看，上市保險公司一季度有的加倉了股票，有的偏愛信用債。例如中國太保就加倉了權益投資類資產，其在一季報中表示，截至報告期末，公司資產管理業務基於負債特性，保持大類資產配置基本穩定。其中，固定收益類資產佔比達82.6%，較上年末下降 0.5 個百分點。但權益投資類資產佔比則達13.1%，較上年末上升了 0.6 個百分點，其中股票和權益型基金合計佔比達6.7%，較上年末上升 1.1 個百分點。數據顯示，中國太保今年一季度的投資收益同比增長了22.07%。

中國人保則在一季報中表示，2019 年一季度，本集團資產管理分部積極把握市場機會，新增資金優先配置資管產品、協議存款和債券，其中債券投資加大收益率相對較高的信用債品種配置，並保持一定流動性，為抓住下一步投資機會留出空間。在傳統股權、債權產品開發的基礎上，著力推動支農和支持小微企業融資試點產品創新，協同保險主業發展，保持投資收益水準的基本穩定，有效防範投資風險。

中國平安也在一季報中稱，第一季度，公司動態調整權益資產配置比例，並繼續通過資產配置的多樣化進一步分散投資組合風險。公司持續深入研究宏觀經濟形勢，在嚴守風險前提下推進傳統債券和金融產品的配置，拉長資產久期，進一步優化資產負債匹配，同時加大對各類型不動產資產的研究和投資力度，將提升險資長期投資收益與支持國家實體經濟建設相結合。

五隻保險股年內均跑贏大盤

進入2019年，股市回暖，保險股也漲勢喜人，截至4月30日收盤，上述五大A股上市保險公司中，中國平安、中國人保兩隻保險股年內漲幅均超50%，分別達53.48%、59.67%。中國人壽、新華保險的股票年內漲幅也均在30%以上，分別達48.60%、36.01%，中國太保股票年內漲幅較低，但也達27.26%，均超大盤漲幅。

值得關注的是，保險股亮眼的漲幅也引起了投資者對於保險股後續投資價值的關注。恆豐泰石總經理韓瑋對新京報記者表示，由於2018年的非理性下跌，大多數保險股價格嚴重低於價值，今年一季度，上市保險公司得益於A股走強，投資收益超預期；壽險新業務價值同比增長超預期；產險的非車險業務增長超預期以及金融科技發力互聯網用戶增量超預期等，因此，走出了明顯強於大盤的走勢。“由於中國保險行業成長空間依然廣闊，隨著A股市場慢牛的發展，相信保險股依舊具備較好的長期投資價值。”韓瑋說。

光大證券近期研報也發表觀點稱，受益於資產及負債端共同迎來改善，上市保險公司一季度實現淨利潤大幅增長，內含價值增速有望同比回升。“我們預計2019年五家保險公司內含價值增速有望由2018年的15%提升至2019年的18%，估值依然具有吸引力，繼續看好板塊後續表現。”

新京報記者 潘亦純 編輯 程波 校對 李銘