券商淨利潤全線下滑，行情不景氣和大額計提減值是主因

業績爆雷的大軍裡少不了券商的身影。

2019年1月30日，西南證券發布公告稱，預計 2018 年度實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少 3.68 億元到 4.68 億元，同比下降約 55%到 70%。扣除非經常性損益事項後，公司預計 2018 年度實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少 4.89 億元到 5.93 億元，同比下降約 70%到 85%。

公司2018年最後一個月的經營數據也並不樂觀，12月經營數據顯示，西南證券母公司2018年12月淨虧損2.7億元，營業收入3.53億元。

這只是一個縮影，在行情不景氣和大額計提打壓之下，2018年上市券商的業績普遍相當慘。

營收淨利潤持續下滑，大額計提資產減值準備

根據Wind數據，我們整理的西南證券（母公司）的營業收入和淨利潤情況：

從幾年的營收及淨利潤數據來看，其與市場走勢的相關性極高。受益於交易熱情高漲成交量暴增，西南證券（母公司）的營業收入及淨利潤在2015年達到頂峰，全年營收及淨利潤分別為76.1億元和34.93億元，隨後便開始大幅下滑。截止2018年末，公司的全年的淨利潤僅有1.03億元，較上年同期相比下滑了87.97%，全年營業收入為23.72億元，較上年下降了17.15%。

從2018年的月度數據來看，公司的表現也並不如意：

數據顯示，西南證券除了12月淨虧損近2.7億元外，公司在6月、8月和10月均出現了虧損，而且出現虧損的月份較以往相比明顯增多。從增速來看，公司的營收和淨利潤在下半年均出現了大幅下滑。

西南證券對於業績下滑的解釋為：“受市場因素等多重影響，公司投行業務承銷收入、經紀業務手續費和傭金收入以及自營權益類投資實現的收益同比均出現一定幅度的下滑”。而具體的業務數據還要等到年報的正式發布後，才能一探究竟。

此外，2019年1月30日西南證券在發布年度業績預減公告的同時還發布了關於計提資產減值準備的公告。公告顯示，公司對可供出售金融資產、商譽、應收账款等資產進行減值測試，公司2018年度合並報表合計計提各項資產減值準備約3.83億元，預計減少公司2018年度淨利潤約3.09億元。

除了西南證券業績預減外，截止2019年1月31日，公布業績快報和業績預告的券商均有9家，但情況都不容樂觀。

券商淨利潤全線下滑

根據Wind數據，以下為已公布業績快報的9家券商營收及歸母淨利潤情況：

從以上數據來看，9家券商的營收及淨利潤較上年同比相比均出現了不同程度的下滑。

目前，營收暫排首位的是中信證券，2018全年營收為372.23億元，但較上年相比仍下滑了14.02%。營收增速同比下降幅度最大的是國元證券，同比下滑達26.8%。歸母淨利潤方面，中信證券仍暫排第一，全年實現歸母淨利潤93.94億元，同比下滑達17.83%。而歸母淨利潤降幅最大的則是國海證券，較上年同期相比歸母淨利潤下降高達77.28%。

除西南證券外，以下9家公布業績預告的券商其淨利潤均出現了下降：

其中，太平洋證券預計2018年年度實現歸屬於上市公司股東淨利潤-12億元到-14億元，與上年同期相比減少13.16億元到15.16億元。而影響公司業績的主要原因也是計提大額資產減值準備共計9.72億元，扣除所得稅因素，將影響公司2018年淨利潤約7.29億元。

受市場低迷影響和大額計提資產減值準備的影響，2018年已有超過一半券商的淨利潤出現了明顯下滑。2019年券商是否能走出困境？未來會否頻繁出現類似中信證券收購廣州證券的事件，最後導致券商集中度的進一步提升？

本文作者：麵包財經

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