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上市9年首次虧損 好未來遭遇轉型“陣痛”?

李向磊

北京世紀好未來教育科技有限公司((NYSE: TAL,以下簡稱“好未來”)遭遇上市以來首次虧損。7月25日,好未來公布的截至2019年5月31日的2020財年第一季度未經審計的財務報告顯示,歸屬於好未來的淨虧損為730萬美元。

受此消息,好未來公布新一季財報後的三個交易日內公司股價累計下跌超14%。對於虧損,好未來在上述財報中解釋稱,虧損主要是由銷售與行銷費用、行政費用的增加所致。

事實上,好未來自2017年開始以去“培優”化轉型,主打互聯網+科技,構建教育生態圈。“好未來是以培優業務起家,身上帶有培訓的基因,主打教育加科技讓企業精力過於分散,使得其在內容創新方面面臨不足。”教育行業資深從業者常國飛對《中國經營報》記者分析指出,業績虧損對於這麽大體量的好未來來說,可以很快調整過來,如何在轉型的同時做好內容這件事或許是好未來應該思考的問題。

記者就業務轉型等相關問題致電好未來並發去採訪函,但截至發稿尚未收到回復。

首次虧損背後

近日,好未來公布的2020財年一季度財報(截止2019年5月31日)顯示,一季度營收7.028億美元,同比增長27.6%;歸屬於公司的淨虧損為730萬美元,去年同期淨利潤為6680萬美元。

這是好未來上市9年來的首次虧損。作為國內知名的中小學教育培訓機構,好未來旗下包括學而思培優、學而思網校、家長幫、摩比思維館等品牌。自2010年上市以來,公司營收從2011財年1.11億美元攀升至2019財年的25.63億美元,同期淨利潤則從0.24億美元上漲至3.67億美元。

業績的持續增長,讓好未來的股價不斷創下新高,公司市值一度站上200億美元大關,並超越新東方(NYSE:EDU)。但由於2020財年首季度財報不及市場預期,好未來股價遭遇連續下跌,相關財報發布之後的三個交易日,其股價跌幅超14%。截至8月1日收盤,好未來股價略有回升,收於32.39美元/股,漲幅為0.59%。

有分析認為,好未來虧損與其營收增速下滑、行銷與行政費用上漲和資本支出增加有一定關係。

根據2020財年首季度財報數據,在報告期內,公司營收同比增長27.6%,去年同期營收同比增速高達71%;銷售與行銷費用為1.55億美元,同比增長64.4%;行政費用為1.76億美元,同比增長40.3%。

“好未來行政費用等運營成本的增加,最主要的原因是教育部等相關部門不斷加強對校外培訓機構的整治。”教育行業資深人士朱培元表示,在好未來的營收構成中,以學而思培優為主體的線下培訓機構收入仍佔公司總營收的70%以上比重,在校外培訓管理趨嚴的背景下,其合規成本、教師薪酬等支出必然會有一定幅度增加。

記者了解到,自2018年2月開始,教育部辦公廳等四部門聯合印發《關於切實減輕中小學生課外負擔開展校外培訓機構專項治理行動的通知》,要求面向中小學生的培訓機構均要取得辦學許可證。同時,上述《通知》還明確建立黑白名單制度,即由相關行政部門牽頭建立《白名單》,公布無不良行為校外培訓機構名單,建立《黑名單》,公布有安全隱患、無資質和不良行為的校外培訓機構名單。此後,教育部又從收費時長、教師資質等方面規範校外培訓機構,如明確規定線下培訓機構最多只能一次性收取學員3個月的學費。

在西部一家大型培訓機構負責人李兵(化名)看來,教育部連續頒布針對校外培訓機構的多個監管政策,對培訓機構的資質、教師資格、收費方式,以及培訓中心樓層等方面都有明確的要求,這就導致各大培訓機構在短期內合規成本大幅增加。好未來作為培訓行業兩大巨頭之一,難免不會受到影響。

據好未來2020財年首季度財報顯示,報告期內,公司遞延收入同比減少27.1%。主要原因則是學費收取時間表的變化以滿足一定的監管要求。朱培元對記者表示,教育機構的遞延收入通常是指學生在一次性繳納長期學費時,培訓機構先將其認定為遞延收入,隨著服務的進行漸次確認為收入,好未來遞延收入的下滑,顯然與監管政策的實施有很大關係。

“隨著教育行業監管的趨嚴,提高了行業門檻,使企業合規成本增加,但對有品牌影響力的機構來說是長期利好。”朱培元說,監管推動行業洗牌,一些不合規的機構被清理出去,但市場需求依然存在,同時消費者也會傾向於大的、資質完善的培訓機構,對於好未來來說也意味著有更多機會。

去“培優”的轉型

“好未來不是要做一個培訓機構,而是要做一個創新教育模式的踐行者。準確地講,好未來是一個以智慧教育和開放平台為主體,以素質教育和課外輔導為載體,在全球範圍內服務公辦教育,助力民辦教育,探索未來教育新模式的科技教育公司。”2018年8月,好未來創始人兼CEO張邦鑫在某次簽約儀式上對外宣布了好未來全新的願景,對好未來進行了重新定義,要成為一個數據驅動的科技教育公司。

記者了解到,當前好未來的業務板塊中,除了以學而思為主的K12培訓業務外,還包括主打素質教育的摩比思維、勵步英語等品牌,主打教育開放平台的未來魔法校、家長幫品牌以及主打留學教育和智慧教育的業務板塊。

李兵告訴記者,在當地的好未來線下培訓機構教學內容也在多元化,不僅有奧數,還有語文、英語,初中課程還有物理、化學等,即從原來的主打奧數培訓轉向全科培訓。

2018年7月,好未來正式推出“WISROOM”智慧課堂解決方案,並全新升級“魔鏡”為基於課堂過程的教學效果智能評測系統,為公立學校提供教育信息化。

2018年12月,好未來在GES 2018未來教育大會正式發布教育開放平台,將包括雙師課堂、魔鏡等成果在內的四大產品體系和五大解決方案面向全行業開放,並從教研、技術、教學等方面全方位賦能教育機構,打造一個基於系統、數據、內容、家庭的全新教育生態。

“隨著互聯網等技術的發展,科技在教育行業發揮著越來越重要的作用,好未來為培訓機構和公立學校提供服務和解決方案,有助於觸達更大體量的學生群體,以此獲取的學生與學習行為數據將遠比教育培訓公司所容納的數據全面而豐富得多,進而反哺好未來技術的發展。”朱培元對記者分析道。

在常國飛看來,好未來以奧數培訓起家,其自身具有教育培訓的基因,好未來想望以數據驅動的教育科技公司轉型仍面臨不小挑戰。“好未來重視科技、重視對教育細分賽道的投資,但教育行業仍然以內容為主,好未來在內容方面創新較少,尤其是在後奧數時代,如何依托其擁有的教研資源打造高質量的課程或是好未來應該思考的問題。”

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