"拉美的互聯網一直在顛簸的跑道上加速，

過程很痛苦，

但也意味著離真正起飛越來越近了。"

以前墨騰創投的核心成員在Rocket Internet時，每次全球會議提起哥倫比亞，其他區域的人都會由衷羨慕。 Rocket Internet以前嘗試的很多商業模式，在哥倫比亞都得到了高速的發展。雖然哥倫比亞只有5000萬人口，遠小於巴西的2.1億和墨西哥的1.3億。

事實證明，哥倫比亞人對新事物的接受度和傳播度，比拉美其他講西班牙語和葡萄牙語國家的都要強。

所以，當按需跑腿服務公司Rappi最近以超過10億美金估值，獲得新一輪2億美金融資，成為拉美第二家獨角獸時，我們並沒有因為這個獨角獸出現在“小國”哥倫比亞而感到奇怪。

不過這個估值倒是讓大家耳目一新，好幾個Rocket Internet的拉美校友群都在討論，這個價格是不是太貴了？ 墨騰則認為，拉美這個大市場普遍缺乏足夠的資金和有經驗的創業者，Rappi的機會還是很大的，也是給了整個區域一劑強心針。

Rappi這一輪由DST Global領投，Andreessen Horowitz和紅杉等機構參與跟投。

Rappi

Rappi創立於2015年，也正好是Rocket自己的孵化模式（Latam Internet Group）在拉美式微的時候。 最初Rappi的創意非常“隨意“，在App上面有個空白輸入框，客戶可以列出自己需要代跑腿的任何需求，結果"意外"得到了病毒式傳播：收到的眾多需求包括付錢讓快遞員幫忙遛狗，以及代客戶去提取現金等。

等待接單的“快遞員”

跟本文開頭說過的一樣，熟悉哥倫比亞的朋友們都不會對這個模式的快速發展感到意外。

經過幾年的發展， Rappi現在的業務涵蓋了餐飲外賣、超市採購、打掃衛生、接送孩子等， 活脫脫一個拉美版的Go-Jek。而在出行領域，除了Uber之外，Easy Taxi和Tappsi合並之後的公司也在市場還有一席之地。

幫客戶在超市購物

Raapi為每個訂單收取1美金的費用，同時也提供包月服務。目前已經進入了拉美多個國家。

Raapi發展的時機也挺好的：Rocket Internet （可能加上Groupon）2012年到2015年在拉美橫衝直撞的同時，培養了挺多互聯網運營、推廣和產品的人才；同時因為地理位置的接近，很多拉美人已經在美國的互聯網領域有了不少經驗，在這個時候選擇回到更熟悉的西班牙語世界參加創業公司，Rappi收攏了不少人才。

今年初滴滴進入巴西和墨西哥（參考：滴滴劍指Uber全球最大糧倉）曾經引起了國內創投界對拉美的關注。 但畢竟對於出海創投圈來說， 拉美是一個比非洲更遙遠的角落，一個被遺忘的世界。

了解一下拉丁美洲：

拉丁美洲區位圖

和地理概念“南美洲”不同，拉丁美洲是一個文化區域概念，包括西班牙及葡萄牙影響之下美洲大陸的部分地區。其中，西班牙語佔統治地位，但是巴西為葡萄牙語國家。

當年西班牙把自己的殖民地分成很多塊，後來獨立後各自成為獨立國家；而葡屬殖民地則一直是統一管理。 墨騰一位同事還有個同學是巴西王室繼承人之一，帶著王室的高貴姓和（不幸的）唐氏綜合征。

拉丁美洲主要國家

當年西歐殖民者從巴西北部奪下來的三塊屬地分別變成了講英語的圭亞那、說荷蘭語的蘇裡南和如今還是法國一部分的法屬圭亞那。英法荷三國也在加勒比海殖民了很多島嶼。

從人口、市場規模和人均GDP來講，最大的四個市場分別是巴西、墨西哥、哥倫比亞和阿根廷。其中，巴西和墨西哥分別是全球第五和第十的人口大國。墨西哥也是世界第一大西班牙語國家（哥倫比亞第二、西班牙本尊第三）。

拉美主要國家互聯網用戶數量（百萬）

依次為巴西、墨西哥、阿根廷、哥倫比亞

這四個國家的消費能力其實也相當可觀。2017年，阿根廷人均GDP為12500美金，巴西為9800美金，墨西哥8900美金（均超過中國的8800美金），哥倫比亞6300美金。這些數字跟出海熱門區域印度（2000美金左右）、印尼（3800美金）比是非常高了。

拉美國家們也經歷過跟現今中國一樣的高速發展期，並且時間長達30年。 但是，八十年代之後，曾經輝煌的拉美大國們幾乎無一例外陷入了“中等收入陷阱”。即平均收入達到中等水準後，由於不能順利實現經濟發展方式的轉變，導致經濟增長動力不足，最終出現經濟停滯的一種狀態。

2017年拉丁美洲地區經濟增長1.3%，結束了自2011年以來6年下滑的趨勢，通脹率也有所緩解，整個拉丁美洲似乎出現了經濟復甦的勢頭。

然而，今年巴西和阿根廷又出現了頹勢。阿根廷總統的改革看來沒有獲得成功、最近貨幣再度大幅貶值，不得不向國際貨幣基金組織求援；而巴西則經過完全不懂經濟的總統、各種貪汙醜聞以及今年5月的全國性卡車司機大罷工之後元氣大傷。

一周前具有二百年歷史的國家博物館被大火燒毀、眾多文化瑰寶被付之一炬，被很多巴西人當成了未來幾年經濟不好的預兆。而極具人氣的總統候選人盧拉被法院取消資格後，另一名熱門人選博爾索納羅也在我們撰寫本文時遇刺受傷。

一場大火，200年歷史一夜間“灰飛煙滅”

而墨西哥多年來被毒品問題困擾，如今又得面對北邊巨頭鄰居推特治國總統的各種不友好，已經是焦頭爛額；新總統的左傾和民粹政策也讓投資者多少有些不安。

哥倫比亞還不錯，幾十年的內戰已經結束，而Netflix巨作Narcos所演的被毒販統治和暴力橫行已經成為歷史。

墨騰的哥倫比亞朋友普遍對Narcos用巴西演員扮演Escobar表示不滿

秘魯和智利是兩個亮點。秘魯有大量的廣東人（以前去南美修鐵路留下來的，而去北美修鐵路的就留在了舊金山），不過文化上除了餐飲和節慶之外已經沒有太多的保留。 智利一直在經濟文化上簡直就是一個西/北歐國家，而完全不是典型拉美國家。 無奈兩個國家人口加起來也才只有哥倫比亞那麽大。

秘魯首都利馬街頭的中餐館

當地對中餐的叫法Chifa的來源就是廣東話的 “吃飯”

因為地理位置的接近，拉美互聯網仍然以美國公司為主。亞馬遜、Facebook、Goggle、Twitter等在拉美國家擁有巨大的用戶群體。YouTube等內容平台也頗受歡迎。

拉美正在經歷新一輪創投高峰期

拉美現在有兩個獨角獸，這兩個獨角獸剛好見證了拉美的兩次創投周期（2013-2014；2017年至今）。

第一個獨角獸是2013年成立於巴西的移動虛擬信用卡公司Nubank。2014年，紅杉首次在拉美投資，就選中了Nubank。目前巴西大多數金融機構的信用卡不但申請極為繁雜，而且年利率達到了400%。而Nubank直接通過手機就能申請，年利率僅為145%，而且不收年費，使其快速發展成為巴西家喻戶曉的互聯網金融公司。2017年3月，Nubank獲得由DST Gobal領投的1.5億美元E輪融資，晉級為獨角獸。

在Nubank成立的2013年，正值拉美第一次創投高峰期。當時， Rocket Internet正在大規模布局全球新興市場。其旗下的拉美電商平台Linio（後來在東南亞被阿里收購的Lazada的姊妹公司）在2013、2014年先後獲得巨額融資；外賣應用HelloFood先後收購了YaY，SeMeAntoja和Superantojo等競爭對手；起於巴西的計程車軟體EasyTaxi也開始了全球擴張。

順便說一句，目前Nubank負責運營的VP是墨騰核心團隊以前在Easy Taxi的同事，巴西華人Dennis Wang。

老王現在髮夾發得很開心

從2015年開始，Rocket Internet在新興市場進行戰略收縮，拉美的第一次創投高峰也告一段落。

拉美兩次創投高峰：2013&2017

而現在，拉美正在經歷第二次創投高峰期，這次周期開始於本文開頭所提到的Rappi：2016年，Rappi已經獲得Andreessen Horowitz、紅杉資本、DST Global投資。DST的老闆俄國人尤裡·米爾納最近好像非常看好拉美。Nubank和Rappi得以成為獨角獸，全是由DST領投。

這次拉美投資潮的參與者還有中國巨頭：2018年1月，滴滴出行以10億美元的估值收購巴西共享出行企業99。這是滴滴的第一次海外並購行為，在Uber全球最大的市場巴西聖保羅直接PK。

程維和99員工遠程開會

拉美也是亞馬遜重點投資的區域：今年，亞馬遜在拉美地區推出了Echo；預測顯示，到2018年底，智能音箱在巴西和墨西哥的滲透率將會接近美國市場。亞馬遜也正在將巴西地區的物流投資翻兩番。

2017年是拉美創投顯著增長的一年，創下了11億美元的歷史新高。有25家全球投資者在拉丁美洲進行了首次投資，包括軟銀、TPG的The Rise Fund、Telstra Ventures、Rethink Education等。

這個投資浪潮仍在繼續：2018年第一季度的投資額已經超過6億美元。

潛在問題

然而， 拉美的創投環境也是有非常大的挑戰的。

首先是政治經濟環境的不穩定。除了本文之前提到的一些問題之外，石油資源豐富的委內瑞拉經濟幾乎崩盤；墨西哥新的左翼總統、以及中美洲最近一連串的憲政危機都在打擊著投資者的信心。

其次，政策的老舊和各種政府流程的繁雜，讓創業變得很困難。比如巴西到目前開公司還是需要幾個月的時間、而且雇傭員工要繳的稅負相當高；做跨境電商的阿里速賣通連俄羅斯海關都搞定了，但是還是搞不定巴西海關。

不像亞洲各國政府，拉美很多國家政治紛爭佔據了大量的時間精力，政府很難拿出系統性促進互聯網和創投發展的政策並執行下去。

南美大陸的廣闊和各種政策的不同也給電商等重跨境的商業模式帶來了相當大的挑戰。

2016年和2017年，該地區大約60％的資金輪次都流向巴西。墨騰也認為是一個問題。其實對很多模式來說，巴西是個坑，做起來並不容易。

但是畢竟市場大，所以資金的集中也是不可避免的。要怪，只能怪當年西班牙統治者沒有把他們所屬的殖民地有效地統一治理起來：如果整個拉美西語區是一個國家的話，人口將達到4.1億，是巴西的兩倍。

拉美的人才不錯，我們覺得這方面沒有問題。

至於很多人提起的退出難，墨騰也不認為是個問題。拉美有大量熟悉PE和二級市場操作的專家（看看巴西的3G Capital）。而背靠美國資本市場也帶來了很好的退出選擇。 目前沒有很多退出案例其實只是因為還沒有很多公司到達能退出的地步。

Search Results

Web results，而背靠美國資本市場也帶來了很好的退出選擇。 目前沒有很多退出案例其實只是因為還沒有很多公司到達能退出的地步。

就像墨騰的老朋友，巴西共享飛機公司Flapper創始人Paul Malicki一直說的，拉美的互聯網一直在顛簸的跑道上加速，雖然過程很痛苦，但是也意味著離真正起飛越來越近了。

Paul Malicki（右一）和團隊

墨騰創投立足東南亞、關注海外各區域高速發展市場，利用強大的在地資源投資孵化早期項目，同時制定方案幫助海外市場探索者和投資者決策與落地。