對話李稻葵：為防股市“瘋牛”，投資者應慎用場外配資

中新經緯客戶端3月26日電 (趙競凡 羅琨)3月26日，在博鼇亞洲論壇2019年年會期間，中新經緯客戶端就當下熱點話題採訪了清華大學教授李稻葵。

談場外配資：“用自己的錢規規矩矩按照基本面去投資”

今年以來，股市一改頹勢，開始反彈向上。春節過後，漲勢尤為凌厲，3月4日，上證指數時在隔近9個月之後，再次站上3000點。2019年1月3日至3月22日，僅兩個月時間內，上證指數便從2441點上升至3104點，漲幅達27%。

市場的快速拉升讓投資者嘗到甜頭，繼優質白馬股走出上漲行情後，部分概念股、題材股也出現上揚。與此同時，不少投資者為獲得更多回報，開始通過場外配資加杠杆，而部分不法配資公司也蠢蠢欲動，有的通過軟體向客戶宣傳配資業務，有的直接跑到券商營業部開拓業務。

這一場景對經歷過2015年股市瘋牛的投資者來說並不陌生。在2015年的A股牛市中，場外配資將高漲的市場情緒推向新高。不過，伴隨金融領域去杠杆，場外配資成為重點清理目標，隨後杠杆資金逃離，因此股指震蕩下行，由此產生的踩踏效應對股市產生巨大影響。

如何預防股市成為2015年那樣的瘋牛？李稻葵認為最關鍵的一點是不能搞場外配資，“只要用自己的錢規規矩矩按照基本面去投資，價格短期內上來一點問題不會太大”。

談美債收益率倒掛：不指向美國經濟衰退

近期國際資本市場的一件大事引發投資者關注，美債3月期與10年期收益率2007年以來首次倒掛，引發市場對美國經濟衰退和降息將至的猜想。

台灣時間3月22日，美國10年期國債收益率報收2.44%，1月、3月、1年、5年期國債收益率分別為2.49%、2.46%、2.45%和2.24%。短端利率高於長端利率，收益率曲線出現倒掛。

資本市場有許多重要指標，其中短期債券與長期債券收益率的倒掛，往往預示相關經濟體的經濟將會出現衰退。一般而言，如果投資者對短期經濟形式不看好，就會傾向於買入長期債券，賣出短期債券，導致短債收益率上漲，長債收益率下降。

此外歷史上，往往債券收益率先出現倒掛，隨後美聯儲停止加息，並在半年左右之後開始降息。這次倒掛是否也會伴隨著未來的降息和經濟衰退？

李稻葵對中新經緯客戶端表示，這一猜想屬於誤讀。他表示，從近期與美聯儲人士交流的情況來看，美聯儲的政策是推遲加息，很大程度表現出美聯儲對世界經濟的擔憂，而非僅僅是對美國經濟的擔憂。若將其理解為美聯儲透露出對美國經濟的悲觀情緒，則屬誤讀。

談董雷賭約：董明珠贏得賭約系個人魅力、能力體現

年報季在轟轟烈烈地進行中，有兩家明星企業長達5年、價值10億的業績賭局備受關注。2013年12月12日，雷軍和董明珠在某大型頒獎現場立下十億賭約。前者稱，五年內若小米的營業額超過格力，則後者輸給他1元錢。董明珠立即回應，“要賭就賭十個億”。

3月19日賭局勝敗揭曉。當日小米集團公布赴港敲鍾以來首份年報，其2018年營業收入為1749.15億元，同比增長52.6%。賭局對手方的格力至今未公布2018年年報，不過從其2018年年度業績預告來看，預計將實現營收2000億元-2010億元。即便以下限2000億元計算，小米仍舊“輸了”。

這一事件在坊間引發熱議，甚至有聲音將其解讀為“新經濟在中國跑不過傳統經濟”。對此，李稻葵認為，贏得賭約是董明珠女士個人魅力和能力的體現，不應過分解讀。(中新經緯APP)

中新經緯版權所有，未經書面授權，任何部門及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。