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有望“再續前緣”?阿里巴巴與港交所的意難忘

近日,阿里巴巴考慮在香港二次上市的消息,在市場上傳得是沸沸揚揚。雖然目前阿里巴巴和港交所並沒有明確的表態,但是該消息或許並不是空穴來風。阿里巴巴與港交所的緣分由來已久,阿里B2B公司曾在港交所上市、退市,阿里巴巴集團也曾打算在港交所上市,最終卻因為制度原因導致雙方遺憾錯失。如今,多次隔空“表白”的兩者或許有望“再續前緣”。

阿里B2B公司曾在港交所上市

早在12年前,阿里巴巴就和港交所結緣了。

2007年11月6日,阿里巴巴旗下B2B業務正式登陸港交所,以招股價區間上限,即13.5港元為發行價,融資額達15億美元。上市首日的開盤價即達到30港元,較發行價13.5港元上漲122%,當日收於39.5港元,市盈率超過200倍。阿里是當年的“港股新股王”,近千名阿里員工因此成為百萬富翁。

但是,這一段“緣分”卻沒能持續太久。很快到來的金融危機,使得阿里B2B公司股價一路暴跌。阿里股價持續下跌,最低谷時股價曾觸及3.46港元。

另一方面,以C2C業務淘寶網為代表的電商形態迅速崛起,很快超過了B2B業務的體量,並衍生出了支付寶、菜鳥網絡、阿里雲等遍布阿里巴巴生態的子業務。2019財年第四季度(2019年第一季度)財報顯示,中國批發加上國際批發兩項的收入,隻佔到整個阿里巴巴集團收入的5%。

多重因素影響下,2012年2月,阿里巴巴集團發出私有化邀約,擬從香港聯交所摘牌。短短四個月後,即以每股13.5港元(與當初的發行價一致)的價格完成私有化退市。當時總股本約50億股,退市總市值約675億港元。

港交所碰壁遠走美股上市

2013年,阿里巴巴集團(包含淘寶網等在內的所有集團內業務)尋求以同股不同權的合夥人制度在香港上市。

阿里所採用的合夥人制度,指的是由一批合夥人來提名董事會中的大多數董事人選,而不是按照持有股份比例分配董事提名權。但港交所的上市規則提倡“同股同權”,雙重股權結構是不被允許的。是否要迎阿里成為市場熱議的話題,但在激烈的爭論過後,香港還是沒有放行阿里的合夥人制度。

最後,阿里巴巴只能放棄港交所選擇赴美上市。籌集了250億美元,成為全球範圍內規模最大的IPO,而後市值一升再升,成為互聯網行業中的巨頭。近兩年來,阿里巴巴的市值幾度突破五千億美元。截止6月14日美股收盤,阿里的市值仍然超過4100億美元。

在戀愛中,得不到的就是朱砂痣、白月光。何況阿里巴巴在資本市場表現得如此優秀,在錯失阿里巴巴之後,包括港交所CEO李小加在內的多位重要人物都透露了當初沒讓阿里在港上市的遺憾。

為了不再失去更多有實力的互聯網企業,港交所於2018年4月允許“同股同權”模式,小米、美團點評等多家新經濟企業趁機在港上市。

有望很快“再續前緣”?

對於阿里回來的問題,李小加曾表示“阿里百分之百會回來,只是時間長短問題”。或許,這個“再續前緣”的時間點已經快到了。

近期,市場多次傳言阿里巴巴集團正考慮在香港二次上市,並為之籌資200億美元,當前正與財務顧問討論上市計劃,最早在2019年下半年在香港秘密提交上市申請。

有媒體報導,投行人士預測未來幾周阿里就可能正式向香港聯交所遞交材料,如果根據美團和小米IPO的節奏預測,阿里最快或於兩三個月內完成IPO。

雖然對於回港交所上市的消息,阿里方面回應稱對市場傳言不予評論,但這消息應該並不是空穴來風。據報導,阿里巴巴方面曾公開表示:“我們在去美國上市那一天就說過,只要條件允許,我們就會回來,這個想法從來都沒有變過。”

據了解,目前在香港進行兩地上市主要有兩種方式:主要上市(即雙重第一上市)與第二上市,發行人可根據自身需求及監管因素選擇一種方式進行兩地上市。二者的主要區別在於監管方地位的不同,如果是雙重第一上市,那麽香港聯交所與第一上市地監管地位一致,如果是第二上市,原則上第一上市地監管政策優先。

“阿里巴巴回港交所上市的消息,應該是屬實的。因為回港上市,可以是說能讓各方面都皆大歡喜。”廣發證券重慶江北嘴營業部財富管理部總經理王立才認為,阿里巴巴之所以願意回到港股,一方面可能是因為美股市場的變數較大,會考慮到規避相關的風險,回到港股會更加穩妥。另一方面則是港交所的傾情邀請,以及自身的融資需求。

王立才表示,阿里巴巴回到港股,對於內地投資者來說,有更便利的機會參與對於阿里巴巴的投資。對於阿里巴巴來說,一方面是能夠吸引更多的投資者,臨沂港面也是對其價值的認同、品牌的推廣也比較有利。

上遊新聞·重慶商報記者 謝聘

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