每經記者：楊 建 每經編輯：何劍嶺
8月23日，證監會發布了組織開展私募基金投資者教育專項活動的通知。證監會在通知中表示，隨著《私募投資基金監督管理暫行辦法》發布實施以及證監會持續開展檢查執法活動，私募基金規範運作水準持續提升，但行業在快速發展中仍然存在一些問題和風險，私募機構魚目混珠、合規程度參差不齊，違法違規行為時有發生，部分風險個案以及非法集資的“偽私募”對行業發展造成了不良影響。
下一步，監管部門將曝光私募基金違法違規典型案例，使投資者掌握合法私募與非法集資等“偽私募”的區別，明晰投資者享有的合法權利義務以及權益受到侵害時依法維權途徑。
重點打擊非法集資偽私募
據了解，證監會近期以“辨真偽·識風險 做理性私募投資者”為主題，在全國範圍內集中組織開展私募基金專項教育活動，推動私募基金知識普及，強化風險警示，引導理性投資，促進私募基金行業健康發展。
此次活動內容主要包括：一是廣泛開展私募基金知識普及工作，使投資者了解私募基金的構成及運作，知悉合格投資者標準，識別私募基金風險，增強風險防範意識；二是大力宣傳私募基金相關法規規章、自律規則，使市場各方明確私募基金各項監管要求，正確看待登記備案的性質等，增強依法履行權利和義務的自覺性；三是曝光私募基金違法違規典型案例，使投資者掌握合法私募與非法集資等“偽私募”的區別，明晰投資者享有的合法權利義務以及權益受到侵害時依法維權途徑。
近年來，監管部門和自律機構組織的專項檢查和私募自查逐漸成為常態。綜合來看，私募出現的問題主要集中在資金募集、投資運作和信息披露三個方面。在資金募集方面的問題，一是承諾收益，二是公開宣傳，三是未落實投資者適當性管理要求；在投資運作的重要環節中，部分私募存在未保障私募基金財產安全、違規管理私募基金等行為。信息披露也是保障投資者利益的重要方面，但部分私募未辦理基金備案以逃避監管，或信息披露不及時不準確、未妥善保管基金材料等。此外還存在部分從業人員沒有基金從業資格、基金管理人擅自更改合約條款、內控機制不完善等需整改的行為。
如何辨明真假私募？
據了解，根據在2018年的私募基金專項檢查的執法情況，監管層共對453家私募機構開展了專項檢查，發現139家私募機構存在違法違規問題，佔比達30%。基金業協會發布的今年7月私募的備案登記數據顯示，截至今年7月底，私募基金總規模達到13.42兆，登記的管理人為2.43萬家，備案的基金有7.87萬隻，百億私募數量達到262家。
那麽，投資者該如何去辨明這些它們的真偽呢？有業內人士支招，只要牢記“私募”和“非法集資”的區別，大家就可以辨明真偽。
首先是私募基金不得公開募集，不得以任何方式公開募集和發行基金。非法集資存在違規宣傳不談風險，未嚴格執行合格投資者標準，向不具有風險識別能力的投資者推薦產品；在互聯網銷售平台公開、虛假和誤導宣傳；將線下發行的私募基金產品通過線上向非特定對象宣傳和銷售等違法違規操作。而根據基金業協會發布的《私募投資基金募集行為管理辦法》，私募基金銷售的對象有入門門檻，而且推薦時必須提示風險。
其次是私募有較高的資金限制。一般而言，私募基金的對象是少數的特定投資者，且這些投資者一般面對的門檻較高，參與的資金量要有一定規模。在非法集資類案件實施中，一般不會對投資者設置如此高的資金投入限制。而從曾經被處罰的案例來看，不少非法私募通常違規拆分轉讓，通過互聯網平台拆分私募基金份額或者以“拆分私募基金收益權”等模式，將相關主體持有的私募基金份額或其他收益權轉讓給平台投資者。合格的投資者投資單個私募基金金額都不能低於100萬元，也就是說基金公司和代銷機構不能將這100萬元的份額拆分銷售給多人。
三是不能許諾高比例收益。投資人在私募股權投資基金中既然為“投資”，則必然具有風險性。投資到期或者滿足一定條件後通過上市、出讓、股票回購、賣出期權等方式實現資金的回轉，可能盈利，也可能虧損。在簽訂私募股權投資合約過程中也不應有明確的還本付息或者給付確定回報的約定。如果私募基金的發起人向投資人許諾高比例的保底收益，那麽則可能涉嫌非法集資；另外這類非法集資也不能有效保障投資者資金安全，存在挪用或者侵佔募集資金的情形，涉嫌欺詐。
四是人數限定嚴格，人數多少是區分是否屬於非法集資的關鍵點。私募基金及其管理公司的投資人數有著嚴格的限制：合夥制私募基金的投資人數應當受《公司法》及《合夥企業法》的約束而不得超過50人，而對於“契約型”私募基金而言，“非公開募集基金應當向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過200人”。也就是說，“契約型”私募基金的投資者人數可最多不超過200人；超過人數限制的，都很可能構成非法集資類犯罪。另外也需要關注私募產品的登記備案情況，正規的基金公司或者有銷售資格的機構都是可以在監管機構查詢到的。
每日經濟新聞
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