浪潮雲完成B輪融資，政務雲這門生意好做嗎？

浪潮雲B輪融資6億元，將開始推進上市準備工作。

作者 | 保爾

來源 | IPO那點事

數據支持 | 勾股大數據

近日，浪潮雲正式宣布B輪融資圓滿完成，融資金額達6億元，投後估值超過11億美元，成為互聯網獨角獸企業。

之前浪潮雲曾經喊出的“1-2-3-3”戰略，要力爭到2020年實現200億元的銷售收入目標，成為全球領先的雲服務商。200億元是一個什麽概念？相當於2018年整個阿里雲的營收。這個市值不小、口氣更不小的獨角獸企業，究竟是什麽樣的來歷？

浪潮雲是中國政務雲的龍頭。其廣泛服務於大量政府、企業，其最核心業務還是政務雲領域。根據全球權威谘詢機構IDC發布的《2017年中國政務雲服務運營商市場份額》顯示，2017 年政務雲服務運營市場整體規模達52.8億元，其中IaaS層整體規模達48.1億元，同比增長24%。浪潮雲在IaaS服務市場份額佔比18.7%，並且保持高位增長，同比增長高達26.1%，位居市場佔有率第一位。截至2018年，浪潮雲已經蟬聯五年的政務雲業務的第一。

雲這個概念大家應該已經不陌生。我們一般說的雲，指的是雲計算（cloud computing）。其是分布式計算的一種，指的是通過網絡“雲”將巨大的數據計算處理程序分解成無數個小程序，然後，通過多部伺服器組成的系統進行處理和分析這些小程序得到結果並返回給用戶。

雲是對傳統IT結構的革新。打個比喻，原來我們都擁有自己的電腦，包括主機伺服器螢幕等等硬體。在自己的電腦上使用操作平台和軟體。這個架構是典型的傳統的架構。而所有雲計算，就是把這一些統統搬到雲上，我們使用的時候使用連接雲來使用。而搬運的硬體、作業系統、軟體到雲上，對應雲計算分別為IaaS（基礎設施即服務）、PaaS（平台即服務）、SaaS（軟體即服務）。我國目前雲計算市場IaaS佔最大的份額，但是下半場SaaS將會加速發展。

而前面說的浪潮雲主要提供的是IaaS+SaaS。

圖：2017年中國雲計算市場結構

資料來源：IDC，民生證券研究院

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政務雲市場究竟又是怎麽樣的呢？

政務雲產生的主要背景，一是國家重視政務電子化，二是國家以身作則，將雲計算引入政府和機關部門，以起到模範帶頭作用，使雲計算市場得以發展。國家在政策層面高度重視政務雲建設，2018 年還提出加快建設國家、省、市三級互聯網上政務服務平台，推動雲計算飛速發展。

最直接的作用展現在政務雲領域的快速發展。2015 年開始是政務雲建設的初期，經過短短兩年的培育，2017年我國政務雲已經進入了發展的軌道。2017 年，我國政務雲市場規模為接近三百億元，預計到 2021 年市場規模將達到 813.2 億元，預計未來幾年能繼續保持高速增長態勢。

圖 ：中國政務雲市場規模（億）

數據來源：中國信通院，民生證券研究院

而從目前的進度看，政務雲平台建設過半。在我國 31 個省級行政區中（不含港澳台），有 30 個行政區已經建有或正在建設（完成招標）政務雲；在我國 334 個地級行政區中，有 235 個地級行政區已經建有或正在建設（完成招標）政務雲。政務雲覆蓋率達到 70%以上，覆蓋率較高。

圖 ：我國省級行政區政務雲建設情況統計

數據來源：中國信通院

圖：我國地級行政區政務雲建設情況統計

數據來源：中國信通院

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政務雲是否一門好生意？

政務雲和其他私分行業相比，有著不一樣的特點。投資政務雲是不是一門好生意呢？

首先，政務雲受到國家在政策上的大力支持。

項目的體量大，發展空間大。再者，政務雲項目的體量大。單個政務雲項目一般體量也都較大。採購方既包括地區政府又包括垂直部門的總部和分支，以及單個項目開始出現多提供商並存的傾向性，所以給供應商提供了眾多增長機會。中國政務運行方面需求量龐大，是雲計算投入的重要驅動。

政務雲業務客戶粘性強。一般的雲計算服務中，進行雲計算服務商的更換和數據遷移的情況比較少見，這是由於遷移的時間成本和費用成本而決定的。而政府系統與一般的企業和個人不一樣，對於穩定性、可維護性有著更高的要求。

因此往往會長時間保持相同的供應商。在建設政務雲的過程中，還有建設預算轉為向外採購服務預算的趨勢，因此中標後的供應商往往通過後期服務獲得利潤，也意味著客戶黏性的提升。

但是，值得注意的是，隨著政務雲覆蓋的進度過半，政務雲市場的增速進入下行趨勢。而市場競爭愈加激烈，資源和業務逐漸向頭部企業轉移，各個政務雲服務商在招標時甚至願意大量讓利；同時由於政務雲從項目製招標轉向服務採購製的趨勢越來越明細那，政務雲項目“0 元中標”和“一分錢中標”的情形也逐漸增加。這擠壓了政務雲服務提供商的盈利空間。

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浪潮雲是否一門好投資？

雲計算可謂讓投資者們又愛又恨。一方面，雲計算代表了IT未來的發展方向，代表了高增速的藍海市場；另一方面，雲計算是一個實實在在的不停地燒錢的行業，無法在短期內看到可觀的收益。

而浪潮雲的B輪融資估值已經過11億美元，市值已經超過很多創業板的上市公司。起碼表面看來，浪潮雲是有其優勢的。

一方面，像上文提及到基於政務雲的特點，政務雲大體商是一門好生意，浪潮雲選擇了一個好賽道。

另一方面，浪潮雲也有自己獨特的優勢。

首先，先發優勢——浪潮雲對政務雲已經構成了一個較為完整的生態體系。浪潮雲擁有北京、濟南、上海、重慶、昆明5大核心雲數據中心，在此基礎上，建立了34個地市雲數據中心。並且浪潮雲組建了80多支、遍布全球的運營團隊，超過一萬名的研發精英在其中。目前浪潮雲已經覆蓋了全國23個省、146個地級市及2萬餘個政府應用系統；同時覆蓋超二成國內上市公司，包括中泰證券、平安銀行、中國重汽等和三成以上的中國500強公司。

再者，競爭優勢。作為政務雲服務提供商的代表之一，浪潮雲在政府行業業務理解與應用定製能力、端到端的商業模式以及對雲計算技術的持續投入和不斷富化的服務內容三個方面，浪潮雲具備出色的競爭優勢。

三者，投資者背景。浪潮雲B輪的主要投資機構包括國務院所屬、財政部管理的投資機構，上海市國資委所屬的地方國有投資機構，建設銀行、民生銀行背景的投資機構，以及地方省、市新舊動能轉換、地方財金集團為代表的投資機構及民營專業投資機構等。這些投資者未來將會在戰略上給浪潮雲提高很大的幫助。

並且，政務雲有望成為未來產業互聯網+的切入點。基於政務雲上承載的教育、醫療、公共事業等智慧城市應用與數據都具有巨大的發展空間。而浪潮雲作為先一步切入政務雲的行業龍頭，有望在以後在這些領域的產業互聯商搶先布局。

B輪融資後，浪潮雲表示，融資上市等後續準備工作正在有條不紊地推進。浪潮雲的上市之路是否順利呢？我們可以拭目以待。