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國研中心主管主辦報紙刊文:建議取消印花稅成熱議

煒言大義本報記者 張煒

A股連續大跌,提振投資者信心是關鍵,有關取消股票交易印花稅的建議成為熱議。

中國國際經濟交流中心副理事長、十二屆全國人大財經委副主任委員黃奇帆近日表示,上世紀90年代以來,美國、日本、歐盟先後取消了印花稅,目前全世界主要股票交易所中只有印度和中國內地還在徵收,對中國開放市場、參與全球股權投資資本競爭十分不利。建議取消印花稅,以降低交易成本,激勵資本市場增強活力、健康發展。

對此建議,有市場人士認為,A股投資者結構以散戶為主,證券账戶資產低於50萬元的投資者佔比達75%左右,若下調或取消股票交易印花稅,將有助於減輕中小投資者的交易成本。2017年股票交易印花稅累計1124.62億元,與我國14兆元的稅收總收入相比佔比低,取消印花稅對國家財稅收支的影響是有限和可控的。

目前,A股、B股、新三板股票交易印花稅率均為0.1%且單向徵收,由賣出方承擔。值得注意的是,調整股票交易印花稅多次在牛市與熊市中被作為政策引導的工具,但最近十年沒有調整過。

股票交易印花稅改為單向徵收0.1%,是從2008年9月19日起執行的,當時是多項救市政策之一。上證指數2007年10月起從歷史高點6124點持續下跌,到2008年9月18日盤中最低跌至1802點。印花稅改為單向徵收,國資委支持央企增持或回購,匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三大銀行股票,這三大利好政策刺激2008年9月19日的上證指數暴漲9.46%,收盤2075.09點。

不過,股市走勢受到多方面因素的影響,不會因為印花稅的調整而“一錘定音”。上證指數在2008年9月19日三大利好政策的刺激下短線重返2300點上方,但2008年10月下旬創出1664點的調整新低。2008年4月24日印花稅由0.3%調整為0.1%,當日上證指數暴漲9.29%,之後幾個月從3600多點狂瀉至2000點下方。

有分析認為,我國股票交易印花稅雖處於歷史較低水準,但下調或取消有助於緩解市場情緒及刺激交投活躍。前幾年,A股交易經手費、過戶費和期貨交易手續費標準等多次下調,減輕了市場成本,體現出保護投資者利益及促進市場健康發展的政策目的。印花稅作為股票交易的主要成本之一,減負應該成為趨勢。從A股市場的實際出發,可考慮從兩個角度對股票交易印花稅“做減法”。

其一,對虧損投資者免征或減征印花稅,從而體現公平性,減輕虧損投資者的損失。歐美成熟市場徵收資本利得稅代替股票交易印花稅,我國短期內不可能取消印花稅而改征資本利得稅,但對虧損投資者免征或減征印花稅,也可達到調節不同投資者稅負水準及促進公平的作用。有的成熟市場不但對當年虧損不征稅,還允許計稅時抵扣一定額度的前期虧損,這是值得A股市場借鑒的做法。

其二,對長期投資免征或減征印花稅。我國已對股息紅利稅實施差別化徵收的政策,持股1年以上的投資者免征紅利稅,持股1個月以內、1個月至1年的實際稅負分別按20%和10%徵收。這項調整實施於2015年9月8日,旨在通過稅收政策的杠杆作用來引導長期投資。A股市場不缺資金而缺長期資金,股票交易印花稅的調整考慮同樣可以立足於鼓勵長期投資,不妨對持股1個月至1年的投資者減半徵收印花稅,對持股超過1年以上的投資者免征印花稅。這樣的話,有助於引導長期投資,比簡單取消印花稅更有利於促進市場健康發展。

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