美聯儲年內不加息，歐製造業PMI大幅回落

作者：肖利娜（Z0013350），一德期貨宏觀分析師

報告完成時間：2019年3月22日

國外方面

本周，美國方面，美國1月耐用品訂單環比終值0.3%，不及預期，主要受民用飛機訂單下降拖累；1月扣除飛機非國防資本耐用品訂單終值環比增0.8%，符合預期。前期連續兩個月成屋銷售戶數在500萬戶以下，而房價漲勢趨緩和抵押利率下滑或推升2月成屋銷量。21日凌晨，美聯儲3 月議息會議決定維持2.25%-2.5%的聯邦基金利率區間不變，符合市場預期。最新的聯邦基金利率預測意味美聯儲年內將不會加息，2020 年預計加息一次，2021 年不加息，鴿派程度超出市場預期，同時最主要的變化是對經濟的擔憂進一步加劇。而考慮同期非美經濟體央行政策導向同步轉向寬鬆，美元經濟儘管增長放緩，但預期仍維持高位，美元內在支撐仍強，下行空間有限。詳解見我司3月FOMC會議聲明解讀報告。

歐洲方面，歐元區3月ZEW經濟景氣指數-2.5，好於2018年6月以來的景氣指數，其中德國3月ZEW經濟景氣指數-3.6，法國-11.7，意大利-27.8，均好於前值但仍處於零值之下，顯示機構投資者對歐元區未來六個月的經濟悲觀情緒有所緩解但依然沒那麽樂觀。另外，歐元區3月消費者信心指數初值-7.2，不及預期，持續處於低位。同日，歐洲央行發布的3月份經濟報告顯示：歐元區經濟增長勢頭大幅放緩，潛在通脹繼續保持溫和。22日，歐元區3月製造業PMI初值公布為47.6，遠不及預期49.5，已連續兩個月處於榮枯線之下，其中德國3月製造業PMI初值44.7，預期48；法國3月製造業PMI初值也降至榮枯分界線之下49.8，低於預期的51.4和前值51.5，顯示一季度歐元區經濟增長放緩壓力依然較大，歐元承壓，歐洲央行將采取新舉措強化寬鬆立場。

國內方面

國內本周暫無重要經濟數據公布。3月23-25日，第二十屆中國發展高層論壇在北京開幕。