誰的聯想？楊元慶持股市值近37億

▲ 柳傳志（右）和楊元慶（左）

作者 | 韓忠強

編輯 | 成靜衛

沒想到，“出賣”華為風波僅僅過去4個月，楊元慶一句“我們不是一家中國公司”再次將聯想推向輿論的風口浪尖。 

面對楊元慶的言論，就連當時採訪的記者都大呼意外，就別說國內的小夥伴們了。

於是，就在楊元慶的言論漂洋傳到國內後，聯想“不愛國”、“美帝良心”的討伐之聲再度甚囂塵上，聯想也再度迎來5G投票門之後的又一至暗時刻。

這一次，柳傳志未錄製呐喊保衛聯想的音頻，而是由聯想集團緊急發表了一份聲明，稱該報導曲解了楊元慶的意思，其原意是“聯想不僅僅是中國公司，更是一家全球公司。”

倒是此次事件的當事者，楊元慶本人，利用澄清的機會再秀了一把英文，稱全球化過程中的lost in translation（丟失在翻譯中）是一個長足功課，並把這個“不愛國”的鍋輕輕甩給了翻譯。

話說回來，楊元慶稱聯想是一家全球公司，其實本無不妥，畢竟，聯想超過7成的收入來自中國以外，尤其在美洲，2018年上半年更是超過了3成。

但是，英文的表述畢竟還是要準確，在聯想“是與不是”中國公司這樣的問題上模糊不得。

萬事都講究證據，那麽，聯想到底是不是中國的聯想，通過聯想的年報來看一看。

楊元慶身居聯想集團最大自然人股東

目前以聯想名稱開頭的上市公司有兩個，一個是聯想集團，一個是聯想控股，兩家公司同在港股上市。

今年以來的麻煩不斷的是楊元慶執掌的聯想集團。它的注冊地在香港，上市代碼為0992.HK，主營業務為個人電腦及相關業務。聯想在內地的經營實體為聯想（北京）有限公司，由聯想集團（香港）百分之百控股。

今年54歲的楊元慶，25歲就進入聯想集團工作，至今已在聯想奮戰了29年，他是柳傳志最欣賞的聯想系悍將之一。2004年底，聯想集團並購IBM的PC業務後，柳傳志將董事長的寶座交給楊元慶。但之後幾年聯想集團巨虧，柳傳志被迫再度出山，2009年2月起擔任聯想集團董事局主席，楊元慶改任CEO。

2011年11月，柳傳志將扭虧為盈的聯想集團再次交給楊元慶，楊元慶同時兼任CEO與集團董事長。與上次不同，楊元慶在接棒前通過他控股的SureinvestHoldings Limited（以下簡稱SHL）從聯想控股購得7.97億股的聯想集團股票，並由此成為當時聯想集團的第二大股東。此後，SHL有多次增持和減持操作。

在聯想集團2017/18年報裡，我們可以看到楊元慶持有聯想集團的股份為5.832%，以2018年9月20日收盤價計算，楊元慶持有的聯想集團股份價值36.79億港元。

當前，聯想集團的第一大股東為聯想控股，它是整個聯想系的“大本營”。

聯想控股注冊地址在北京，2015年6月在香港上市。它定位為一家投資控股公司，除聯想集團外，大家熟知的神州租車、拜博口腔、君聯資本、弘毅投資都有聯想控股參與投資。

聯想控股直接持有聯想集團25.81%的股份，此外它還通過Union Star Limited（以下簡稱Union Star）等間接持有聯想集團股份。資料顯示，Union Star由聯想控股、SHL分別持有49.5%、50.5%權益。

據同花順數據，南明、眾傑兩家公司的最終控制人為聯想控股。聯想控股、南明、眾傑三者合計持有聯想集團31.47%的股權。

可見，雖然楊元慶在聯想集團的股票話語權不弱，但聯想控股才是聯想集團當之無愧的老大。

柳傳志持股市值近16億

Wind數據顯示，聯想控股的第一大自然人股東是柳傳志，持有聯想控股2.88%的股份，以2018年9月20日市值計算，柳傳志持有聯想控股股票市值達15.63億港元。

▲ 聯想控股大股東情況

此外，柳傳志還持有聯想集團0.03%的股份權益，以2018年9月20日市值計算，這部分股份市值為1893萬港元。兩項合計，柳傳志持有的股權市值為15.81億港元。 

據Wind數據，截至2018年6月30日，聯想控股的前五大股東分別為中國科學院控股有限公司、北京聯持志遠管理谘詢中心（有限合夥）、中國泛海控股集團有限公司、北京聯恆永信投資中心（有限合夥）、柳傳志，以上五大股東合計持有聯想控股76.81%的股份。

排在股東首位的中國科學院控股有限公司（以下簡稱國科控股）成立於2002年4月12日，由中國科學院代表國家出資設立的國有獨資公司，由中國科學院100%控股。2017年4月,國科控股的全稱由 “中國科學院國有資產經營有限責任公司”變更為“中國科學院控股有限公司”。

作為聯想控股的第二大股東，北京聯持志遠管理谘詢中心（以下簡稱聯持志遠）則相對複雜，它成立於2010年12月，吸收合並了聯想職工持股會。

聯持志遠是一家有限合夥企業，據聯想控股2018中期報告，北京聯持志同是聯持志遠的唯一執行事務合夥人，對其擁有實際控制權。

北京聯持志同於2010年8月由柳傳志與當時聯想系高管朱立南等五方共同出資成立。據天眼查數據，柳傳志持有該公司20%股權，為最大股東。

▲ 聯持志同股權情況

簡單來說，聯持志遠是一家代表聯想員工利益，但又由聯想管理層掌握決策權的企業。

作為中國知名民營投資集團，中國泛海控股集團有限公司（以下簡稱泛海控股）目前持有聯想控股16.97%的股份。

泛海控股對聯想控股股權的獲得要追溯到2009年，在這一年，國科控股宣布將其所持有的聯想控股29%的股權掛牌轉讓，最終泛海控股得以受讓。

當然，泛海控股並沒有完全將這部分股份捂在自己手裡。2012年，泛海控股以協定方式將其所持聯想控股的部分股權轉讓給了北京聯恆永信投資中心(有限合夥)，也就是目前聯想控股的第四大股東。北京聯恆永信是聯想控股的另一個員工持股平台，其中楊元慶、朱立南等聯想系高管在其中有較大持股比例。

將聯持志遠、聯恆永信、柳傳志的股權相加，可以說柳傳志等聯想系管理層掌握著聯想控股30.8%股票話語權，超過國科控股29.04%的比重。

數年之前，柳傳志通過令人眼花繚亂的布局，解決了員工持股的問題，將聯想控股從一家國有企業變成了國有控股、職工持股的公司，並始終保證了管理團隊對公司的控制力，最終形成聯想控股今日的股權格局。與黯然退場的伊利鄭俊懷、萬科王石等同時代豪傑對比，柳傳志無疑是一個勝利者。

柳傳志常常提到企業的“主人”問題，他想通過股權把企業管理者轉換為能當家做主的股東，把員工的目標與企業的目標結合起來，讓企業真正有人負責。正在基於這個考慮，2011年楊元慶貸款增持聯想集團，被柳傳志摁到“主人”的位置上。

時下，聯想控股的“主人”是第一大自然人股東柳傳志，聯想集團的“主人”則是其第一大自然人股東楊元慶。

儘管風波不斷，但在付出巨大努力後，他們已都是身家數十億的贏家。