收購還沒敲定，微軟市值已經增加了800億美元

資本市場的動作永遠這般快得出奇。微軟對TikTok美國業務的收購事項尚未敲定，廣大投資者們就已對收下TikTok後的微軟表現出了十足的信心。

周五有望收購的消息傳出後，微軟股價就一路猛拉。截至周一收盤，微軟市值已較周四收盤價大增800億美元，比目前市場預期的收購價還要高出300億美元。

據分析人士統計，目前500億美元的預期收購價，將使得微軟對TikTok的此次收購，成為全球科技史上第二大收購，僅次於戴爾2015年對EMC 670億美元的巨額收購。

而在券商Wedbush著名高級股票研究分析師Dan Ives看來，無論是500億美元，還是800億美元，似乎都還不值一提。因為按照他的預計，一旦收購成功，TikTok可能會在三年內為微軟貢獻高達2000億美元的市值。

Ives周一將對微軟的目標價由7月上旬的220美元，上調至260美元，高出其當前股價20%。

多位分析人士同樣做出看好表態。DA Davidson分析師Rishi Jaluria讚同Ives的觀點，也認為TikTok具有“成倍增長”的潛力，特別是如今疫情期間，社交媒體使用激增的當口。

對微軟有什麽好處？

多位分析師對微軟的未來市值持極度樂觀態度的原因是，他們認為此次收購對微軟來說將是一個十年一遇的獨一無二的機遇，可以大力幫助重塑這家科技巨頭。

長期以來，微軟一直擔當商務和企業領域的領導者，而收購TikTok的美國業務將顯著偏離之前側重於B端的收購路線。借助TikTok強大的用戶資源和社交媒體力量，微軟將得以向C端消費者領域大步進軍。

Dan Ives認為，對TikTok進行積極的收購或者戰略投資將是微軟“對消費者領域的一次豪賭。”但一旦賭成了，這將使微軟在巨頭林立的競爭中嶄露頭角，並有可能在未來10年在消費者業務方面與Facebook等其他科技巨頭展開競爭。

當然，強扭的瓜不甜，這與微軟近期轉型的動勢也是indivisible的。在現任CEO納德拉（Satya Nadella）的帶領下，正走在轉型道路上的微軟在並購領域都偏好C端，這恰好契合TikTok提供消費者娛樂內容的定位。

過去，微軟並非沒有在C端消費者領域進行過嘗試。2016年它以260億美元的價格收購的領英（LinkedIn），以及Xbox、《我的世界》等遊戲產品目前均有不錯的影響力，推動了納德拉將微軟從傳統產品轉型，專注於雲計算等快速增長的領域。

但同時存在大量失敗的案例。微軟的流媒體平台Mixer最近被關閉，必應被其他搜索引擎壓得喘不過氣，Windows phone也以失敗告終。

而Tiktok不僅將從一個全新的領域，為微軟的消費者業務注入新鮮血液，同時由於其龐大的年輕人用戶群與微軟最大的消費類業務Xbox的用戶群有很大的重疊，對微軟的原有業務也將起到極大的推動作用。

根據TechCrunch的數據，今年一季度TikTok下載次數為3.15億次，居於所有應用程序中單季下載量榜首。

與此同時，而微軟雲計算方面的先進技術，也將使得TikTok在視頻流等方面得到進一步完善，雙方業務都有望受提振。

曾任微軟公司副總裁的S. Somasegar對此總結道：收購TikTok美國業務將令微軟實現多元化，這是納德拉領導下的微軟尚未做到的。

如果你看看微軟過去五年左右的重大收購，共同的特點就是獲得一個充滿活力的客戶社區。這對微軟社區來說至關重要，也是一個新的業績增長點。

此外，在廣告業務方面，TikTok也能夠與微軟自身的在線廣告業務Bing構成協同效應。Bing所吸引的在線廣告最近幾年一直保持平穩，但增速較慢，平均每年以個位數增長率緩慢攀升。而TikTok在吸引廣告方面正處於爆發式增長階段，預計2021年的廣告收入將從去年的不足10億美元暴增至60億美元。

因此，即使微軟隻運營TikTok在美國的業務，他們將在線上廣告收入、覆蓋範圍和數據方面的意外獲得也將是巨大的。該項收購有望使得微軟躋身在線廣告巨頭之一，使得美國社交媒體廣告競爭格局由“谷歌和Facebook兩強壟斷+亞馬遜搶奪份額”，演變為“四強爭霸”。

一些擔憂

不過也有分析師擔心，這筆收購對於微軟來說也存在一定的風險。憂慮的核心在於最近熱門的反壟斷問題，以及TikTok增長的可持續性問題。

一些分析師認為，像FAAMG中其它四巨頭一樣，一旦微軟收購了擁有大量用戶基礎的TikTok，很可能會置身於反壟斷指控中。

對此Jaluria表示：

我認為這筆收購不會受到重大的反壟斷審查，因為微軟本身在消費者社交媒體上沒有任何影響力。……但是確實會在一定程度上使微軟成為準星，因為就像人們擔心Facebook和Google利用用戶數據進行精準廣告一樣，微軟也可能利用數據來開展業務。這就是一個問題了。

對於Tiktok增長的可持續性問題，Ives表示，如果TikTok被證明是下一個Instagram，並且能夠承受Instagram推出的視頻共享功能Reels的競爭，這筆收購無疑是勝利的。但是：

如果TikTok成為下一個Snapchat，並在將來出現大量用戶增長和貨幣化問題，那麽在Facebook和其他公司激烈競爭之下，隨著時間的推移，這項收購可能會減損估值。