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Q3淨利同比增長22% 36氪駛入發展快車道?

12月10日,在美股上市的國內科技媒體領域的佼佼者36氪發布了其2019年三季度財報,這也是其上市以來的首份財報。數據顯示,期內營收1.31億元,同比增長59.1%,維持了營收強勢增長的態勢;與此同時,按照美國GAAP會計準則的要求,期內錄得淨虧損1240萬元;不按美國通用會計準則計算,調整後的淨利潤為1340萬元人民幣與去年同期的1100萬元人民幣相比增長22%。

作為"新經濟服務"第一股的36氪,其業務主要分為三大板塊,分別為線上廣告、企業增值服務以及用戶訂閱。從今年上半年的財務數據來看,36氪的企業增值服務方面的營收達到了1.01億元,佔當時總營收的50%,成為其主要的營收來源。而這一季度的新財報顯示,企業增值服務的營收仍舊佔據著期內總營收的48.9%。可見,36氪正逐漸脫離媒體以廣告為收入主要來源的盈利模式,轉向靠企業增值業務造血的說法再一次得到驗證。

儘管三季度錄得虧損1240萬元的虧損,但36氪除了上市了的傳媒業務,還擁有氪空間和鯨準其他兩大平台相互協作,相比之下,比業內的競爭對手多了一道護城河,且目前上市了的傳媒業務也似乎尋找到了企業服務市場這一新的營收增長點,未來的科技媒體這一領域還存在較為樂觀的增長潛力。美股研究社通過其這份最新財報來分析其眼下的挑戰和未來的增長空間。

營收同比增長59.1% 企業增值服務獲得202.8%的高速增長

據36氪三季度的新財報顯示,期內營收1.31億元,同比增長59.1%。其中,在線廣告服務營收為5410萬元,較去年同期增長4.6%;企業增值服務營收為6400萬元,較去年同期增長202.8%;訂閱服務營收為1290萬元,同比增長36.2%。可見,這一季度的財報延續了上份財報的增長態勢。

而在總營收的佔比中企業增值服務類依舊是主角,佔據著總營收48.9%的比例;在線廣告佔比41.3%;訂閱服務類佔比9.8%。

從利潤方面來看,經調整的非美國通用會計準則下淨利為1340萬元,較上年同期的1100萬元增長22%。按照美國GAAP會計準則的要求,三季度,淨虧損為1236萬元,而去年同期的淨利潤為978萬元,同比轉虧,這主要是將對於發放期權的行為記錄為虧損項目,並不是業務虧損導致。

從成本來看,三季度費用為7790萬元,相比去年同期同比增長139%。其中,銷售與市場費用為3180萬元,相比去年同期的1880萬元增長69%;管理費用為3740萬元,較上年同期的650萬元增長473.8%。研發費用870萬元,較上年同期的720萬元增長20.1%。

表現在毛利方面,三季度,毛利為5510萬元,與上年同期的4470萬元相比增長23.3%,毛利率為42%。

此外,截至2019年9月30日的12個月期間裡,自營平台和主要第三方平台的全網平均月訪問量達到了3.895億次,同比增長高達167.5%。

綜上來看,36氪本季度的財報總體尚可。雖然虧損仍在,但營收的高速增長在未來企業服務市場的廣闊空間之下仍有盼頭。對於不斷拓寬市場的36氪,一定程度上的虧損或屬於戰略性虧損。只不過,作為科技媒體,在傳媒業務競爭較為激烈的狀況下,36氪仍存在相應的挑戰。

在營收增速亮眼的背景下 挑戰仍不能忽視

在早前的招股會上,其相關負責人表示,無論是從流量還是營收方面,36氪都處於行業第一的位置,2、3、4、5的數據加起來還沒有36氪一個大。我們且不論具體如何,但至少可以窺得科技媒體之間的相互競爭難以避免,甚至會更加激烈。

1、 營收增速59.1% 虧損有待進一步改善

從36氪的營收來看,其增速依舊可喜。Q3財報顯示,期內營收增長59.1%;2018年營收2.99億元人民幣,同比增長148%;今年上半年,營業收入為2億元,同比增長179%。

但營收高速增長的同時盈利能力還有待進一步改善。據公開數據顯示,今年上半年公司仍處於虧損狀態,而這一季度的新財報顯示,期內淨虧損1236萬元,同時其成本也大幅提升,數據顯示,三季度費用為7790萬元,相比去年同期同比增長139%,這是一個不小的增幅,對36氪來說並非好事。

當然,淨虧損1236萬元是在美國GAAP會計準則的要求下產生的,非美國通用會計準則下淨利已達1340萬元,同比增長22%,這表明36氪已經朝著較為樂觀的方向在發展。且通過這一季的財報和上一季的財報發現,其之前主營的廣告業務已經逐步被企業服務業務超越,這是一個更大的市場。畢竟,媒體通過廣告來增收已經是行業內的傳統模式,天花板並不高,而36氪營收的快速增長和企業服務業務的快速增長表明,其已經尋找到一個新的營收增長點,長遠來看,對營收和淨利潤或將產生重要影響。

2、科技媒體競爭加劇 36氪如何脫穎而出?

36氪這一季的新財報雖然錄得59.1%的營收增長,但從前兩份財報來看,實際上營收增速呈放緩趨勢。今年上半年,營業收入為2億元,同比增長179%,而2018年的營收增速亦是達到148%。雖然時間上季度與半年的環比會存在漏洞,但59.1%與179%的幅度相差還是有點大的。而其營收增速與行業內的激烈競爭分不開,當前36氪所處的賽道也不是一個寬鬆的賽道。

任何行業都難以逃避競爭者的挑戰,互聯網科技媒體也不例外,尤其是在當今互聯網紅利漸趨消失的背景下,行業競爭也會變得更加激烈。目前在國內來看,36氪的競爭對手主要是鈦媒體和虎嗅。

就拿鈦媒體來說,今年7月份,鈦媒體已經完成了新一輪近1億元的融資,早在2016年,其就曾得到過3000萬元融資。其創始人趙何娟表示,鈦媒體已經持續2年盈利,並計劃3年內要上市。可見,其對未來發展的信心和野心,這對36氪的流量必會形成的衝擊,在業務上鈦媒體與36氪也存在極大的相似之處。

此外值得一提的是,據美股研究社此前的報導表示,36氪與鈦媒體、虎嗅的內容存在高度重合的現象,內容高度重合的同時也就少了自身獨有的吸睛點。這樣看來,36氪仍需在內容上下功夫,做出更多優質內容才能具備持續維持行業地位的充分條件。

而賽道內,除了上述二者的頭部企業還有Pingwest等中部企業,雖然目前的實力不足以撼動36氪的行業地位,但對其用戶流量也會形成相應的衝擊。當然,36氪能夠擁有行業內目前的地位跟其自身擁有的多元化生態鏈分不開,未來更重要的是在核心的傳媒業務上鑄就更加堅固的護城河,那麽,36氪該如何利用核心傳媒業務來拓展更大的想象空間?

以內容為中心打造多元化生態鏈 企業服務市場或成其新航道

我們知道,36氪上市的業務是傳媒業務,也是其最為核心的業務,優質內容的重要性不言而喻。另一方面,氪空間、鯨準這兩項業務在36氪想要打造的產業閉環中是不可或缺的組成部分,做到了產業鏈的延伸,增強了自身的整體競爭力。而上市了的傳媒業務,從國外相關媒體的發展看來,仍然具有值得探索的潛力。

1、 作為一家科技媒體 維持內容質量仍是關鍵

自古以來,媒體行業就是以內容為生,"內容為王"運用在這一行業再好不過。對36氪來說,本就是從媒體出發,雖然也衍生了不同領域的業務,但最具影響力的依舊是媒體業務。今後想要繼續維持平台的影響力,在內容方面做好相應的維護尤為關鍵。

當然,當今媒體行業面臨著較為苛刻的環境。既要充當用戶中立的信息傳播者,在國家和社會層面又要充當輿論的引導者,而投資人還希望媒體能夠做成大生意,身份的特殊性是的其發展受到了諸多的限制。何況,當今的媒體行業本就競爭異常激烈,真正做好內容的媒體大多是在負重前行,拚命地爭搶媒介資源。即使36氪在科技媒體中具有不錯的影響力,也難以避免今後面臨的行業挑戰。

2、 優質內容匯聚流量 企業服務市場值得探索

內容無疑是36氪最核心的競爭力,當其做到對內容質量的完善之後,通過廣告和增值服務將流量變現是大多數媒體的典型變現模式,在這一背景下這一模式的天花板並不高。36氪想要打開更大的成長空間,自然需要探索更大的市場。

36氪的營收來源有三個部分,線上廣告、企業增值服務以及用戶訂閱。從36氪這份最新財報來看,公司的企業服務營收仍在保持快速的增長。2019年上半年,企業增值服務的營收首次超過了線上廣告,成為公司的主要營收來源。這一季的新財報顯示,企業增值服務的營收增速達202.8%,並佔據著總營收48.9%的比例,同樣驗證了這一點。

隨著新經濟的不斷發展,36氪企業服務市場的前景也在變得更加可觀。根據CIC報告,中國以新經濟為重點的商業服務市場的規模從2014年的70億美元大幅增長至2018年的202億美元,複合年增長率約為30.3%,預計到2018年將以約22.5%的複合年增長率增長,到2023年將達到556億美元。

這一發展空間將為36氪提供更多的想象力,同時,36氪的氪空間以及鯨準雖未上市,但同樣可以做出相應的貢獻。首先通過36氪媒體業務聯繫創業者和投資機構,在鯨準上面完成投資融資之後,再為創業者提供氪空間服務,幫助36氪打造生態閉環,促進上市業務的發展。

此外,36氪目前已經模仿紐約時報推出了相關內容付費,例如36氪推出的每日商業精選。當付費模式的興起或將為36氪的營收帶了更多的可能。從國外的同類性質的媒體發展來看,有值得36氪發展借鑒的一面。譬如,彭博社利用年費付費端獲得了豐厚的收入,據外媒報導的數據顯示,其2018年度的營收已達100億美元,創下營收新紀錄。雖然,二者目前的市場影響力和體量相差較大,但內容運作上具有相似之處,彭博社利用客戶端內容付費的發展經歷值得36氪借鑒,一旦運作模式得到認可,將為36氪的營收帶來可觀的增長。

綜上來看,36氪這一季的新財報整體表現尚可。營收依舊錄得不錯的增速,雖然虧損仍在,但經調整的非美國通用會計準則下淨利達1340萬元,同比增長22%。在企業服務較為廣闊的發展空間以及36氪自身業務的相互作用之下,未來的探索之路仍然值得期待。

本文來源:美股研究社(公眾號:meigushe)

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