艾芬醫生再度喊話愛爾眼科！公司市值一天蒸發275億

導讀：隔空交戰再升級，曾經的3000億大白馬股市值已跌至2812億。

來 源丨21世紀經濟報導（ID：jjbd21 ）

記 者丨陳紅霞 楊坪 龐華瑋

編 輯丨徐旭 巫燕玲 黎雨桐

部分內容來自 公開信息

2020年12月31日，知名醫生、武漢市中心醫院急診科主任艾芬通過社交平台質疑愛爾眼科，稱在武漢愛爾眼科治療白內障，致右眼視網膜脫落。

2021年1月4日早間5:54分，愛爾眼科官方微博發布《關於艾芬女士診療過程的核查報告》稱，艾芬女士右眼視網膜脫離與本次白內障手術無直接關聯。同時，武漢愛爾眼科醫院也深刻反思，未明確交代術後複查時間，術後其他時間的複查未掛號，也未作病歷記錄。

同日午後，艾芬在個人微博上回復稱，“看了愛爾眼科集團的核查報告後的直覺：避重就輕，混淆視聽，管理混亂，推卸責任。”

隔空“交戰”持續升級，而此時，曾是3000億市值的愛爾眼科，市值已跌至2812億。

艾芬回應愛爾眼科核查報告：避重就輕，推卸責任

針對愛爾眼科的最新核查報告，1月4日午後，武漢中心醫院急診科主任艾芬在個人微博上回復稱，“看了愛爾眼科集團的核查報告後的直覺：避重就輕，混淆視聽，管理混亂，推卸責任。”

艾芬在其微博中指出，在2020年12月29日，其曾就眼部病情與武漢愛爾眼科醫院副院長王勇通過電話，王勇先在電話中說，在給我做白內障手術前，檢查了我的眼底，但隻檢查了眼底中央，沒有檢查眼底周邊，未發現眼底變性。這屬於檢查不夠徹底，對此深表遺憾，願意道歉。王勇還表示，如果檢查徹底，發現了眼底變性，要不要、能不能做白內障手術，要看眼底變性的治療情況。以上所說，當時有記者聽見，也進行了錄音，是真實的，愛爾推脫不掉。

對此，艾芬表示，“眼底是否變性，很難檢查出來嗎？一點也不難，是眼科一項常規檢查，治療起來也比較容易。一項常規操作，到了愛爾那為什麽不徹底？我有理由懷疑：愛爾在趨利。因為眼底變性治療很便宜，白內障手術花了兩萬九千元。”

艾芬此番回復是針對愛爾眼科在當日早上發布的核查報告。

1月4日早間，愛爾眼科官方微博發布《關於艾芬女士診療過程的核查報告》表示，針對是否適應行白內障手術的適應症和禁忌症方面，經過當時術前檢查結果，其有明確手術適應症且無手術禁忌症；經過核查評估，艾芬女士右眼視網膜脫落與本次白內障手術無直接關聯。而在白內障術前和術後是否進行了眼底檢查，集團工作組在艾芬女士病歷記錄上查到術前和術後第一日眼底檢查記錄。但愛爾眼科同步坦誠，在診治過程中僅有術後第一天複查記錄，未明確交代複查時間，術後其他時間的複查未掛號也未做病歷記錄，主診醫生未按醫院規範及時上報不良事件。就此，愛爾集團表示希望與艾芬女士一道申請醫學會和相關部門的檢查和鑒定，並竭盡所能幫助艾芬女士解決眼底疾病問題，組織專家力量為其提供最大支持和幫助。

對此，艾芬則表示，“愛爾眼科的兩份通報，我絲毫看不出任何認錯的態度，接下來，我會一一公布，用證據說話，用證據合理提出問題。我不是醫鬧，我是一名醫生，不是為了錢，是為了真相，為了防微杜漸。”

眼科中的茅台，市值一天蒸發275億

受此事影響，1月4日，元旦後首個交易日，愛爾眼科開盤大跌逾6.9%，盤中一度跌超9%。截至收盤，愛爾眼科跌8.91%。

值得注意的是，2020年，愛爾眼科走勢強勁，年內漲幅達147%，且在12月31日創出75.5元的歷史新高，總市值一度已超過3000億，市盈率高達149.7倍，被稱為“眼科中的茅台”。

而截至4日收盤，起市值已剩2812億。與上一個交易日的3087億相比，市值足足少了275億。此外，本周，愛爾眼科將有0.32億股解禁，解禁市值達到23.66億元。

商業模式引爭議

事實上，愛爾眼科引以為傲的商業模式是其受到諸多機構投資人青睞的主要原因。

公開資料顯示，2009年10月登陸創業板的愛爾眼科，年收入從2010年的8.7億元攀升至2019年的99.9億元，淨利潤由1.2億元上升到13.8億元，每年均以30%的速度保持穩定增長，其背後主要依托於並購基金實現高速擴張。

從2014年開始，愛爾眼科不斷設立並購基金，並借助其獨具特色的“分級連鎖”發展模式和並購基金模式，將醫療網絡遍及中國大陸、中國香港、歐洲、美國、東南亞等地。

具體來說，愛爾眼科的“分級連鎖”是指通過不同層級醫院的功能定位，提高資源共享效率、醫療水準，完成對國內30個省會城市、直轄市及自治區首府，約2/3的地級市以及約1/10的縣級市的覆蓋。

截止2020年8月31日，愛爾眼科擁有國內眼科醫院及眼科門診部共計539家，其中上市公司直接持有217家，並購基金旗下322家。此外，公司還擁有香港亞洲醫療、美國MING WANG眼科中心、歐洲ClínicaBaviera.S.A、東南亞ISEC Healthcare Ltd等領先的海外眼科機構，國際化布局不斷擴大。從規模上看，愛爾眼科無疑是全球最大的眼科連鎖醫療機構。

上市11年來，公司市值擴張也異常迅速，市值從當初的69億元增長到超3085億元，2020年全年累計漲幅高達146.85%。

但隨著事件發酵，新年後第一天，愛爾眼科遭遇股價巨震，其曾屢屢“封神”的快速擴張模式被部分市場人士詬病“快速擴張跑馬圈地之下，公司人才和規範化培訓無法及時跟上，或存在巨大風險。”

根據公開資料顯示，此次涉事的白內障項目是愛爾眼科主要收入來源之一，2019年白內障手術實現收入合計17.60億元，佔總營收比重為17.61%，是公司主營業務收入規模第三大的產品項目。

愛爾眼科2019年財報提到，報告期內白內障項目服務收入同比增長 13.97%，近兩年，白內障項目受醫保政策的控制，手術量的增速階段性放緩，隨著消費轉型升級，白內障業務轉型升級取得突破，複明性白內障向屈光性白內障升級，如高端多焦晶體、飛秒白內障術式等應用增加，確保了該項目的穩定增長。

不過，在劇烈爭議背後，也有機構人士認為此時恰是“抄底”時機。

滬上一家私募機構人士便對21世紀經濟報導記者指出：“愛爾眼科是存在一些問題，但這起醫療事故損害不了他的根基，抱團的基金不可能出現大規模土崩瓦解，而且目前公司已經及時作出了回應。”

圖/圖蟲

後續對股價影響有多大？

“愛爾眼科的這個事情，可以類比白酒塑化劑事件的衝擊。白內障是愛爾眼科的重要業務板塊，如果業務遭受打擊，對公司的影響會比較大。而且這個事件又涉及到社會知名人士，輿論壓力很大，相當於一個巨大的負面廣告，對於醫院的聲譽有極大的損害。雖然最後調查結果還沒出來，但對公司絕對是一個大利空。”一位華南地區私募人士表示。

三季報顯示，共有208家機構持有愛爾眼科股票，佔其流通股比高達56.26%。

“都說愛爾眼科是眼科中的茅台，雖然在它的發展過程中也有商譽等質疑。但從企業的發展和業績來看，還是比較穩健的，而且像茅台一樣，有一批死忠粉，確實也從它那裡賺了不少錢。”一位長期持有愛爾眼科的投資者對記者表示。“這個事件肯定會讓股價有波動。至於跌多少，這個就看市場博弈了。”

在股票論壇中，抄底和割肉的投資者均有。有投資者認為，需要短期規避風險，周一會割肉。不過，也有投資者表示，如果跌停，一定會抄底。

而機構對此也存在分歧。

“短期影響會有，但這個事件我認為不會對公司的增長邏輯產生顛覆性的影響。愛爾眼科發展至今，有比較成熟的應對這類事故的經驗，除非國家對該業務的發展政策有根本改變，否則我認為不會有很大影響。至於抄不抄底，要看市場情緒。作為配置，我認為是沒有問題的。”一位深圳私募人士表示。

而在去年12月29日的調研中，愛爾眼科在回答“醫療事故愛爾怎麽去把控的”的問題時稱，“醫療質量是愛爾的生命線，是患者和家人的信任和托付。公司醫療質量一直把控得很好，一些標準高於國家標準，並落實到位，所以事故率和糾紛率極低，風險控制體系不斷完善，公司也投保了醫療責任險，任何時間都要有底線思維。實際上，絕大多數的醫療糾紛並非醫療事故，糾紛是溝通問題或服務質量引起的，可能態度好一些就沒事，所以服務無止境。”

不過上述華南地區私募人士則表示。“這件事情涉及到知名人士，社會效應還是挺大的。現在的問題是要事件的調查結果如何，以及會發酵到什麽程度，會否引起業務整改，對醫院處罰等。如果白內障業務受到比較大的影響，那對公司業績影響就會比較大，估值邏輯要重新思考。所以在事情結果出來之前，我認為抄底還是應該謹慎。”

事件回顧

2020年12月31日，知名醫生、武漢市中心醫院急診科主任艾芬通過社交平台開懟愛爾眼科，因艾芬醫生抗擊武漢疫情的特殊身份，其在社交平台的發聲引發廣泛關注。

據艾芬自述，2020年5月份，她因感覺視力明顯下降，到武漢愛爾眼科醫院就診，院方稱她右眼患上了白內障，並於5月下旬接受了手術，摘除了右眼晶體，植入了愛爾眼科醫院提供的右眼人工晶體，手術大約花費2.9萬元。

但手術後未見視力好轉，艾芬於10月在自己就職的武漢市中心醫院眼科檢查，結果顯示其右眼孔源性視網膜脫離，近乎失明。

艾芬質疑愛爾醫院隱瞞視網膜病變問題，誇大晶體植入的作用，耽擱了真正眼疾的治療。

隨後，12月31日晚間，公司及時澄清稱，醫院第一時間對診療全流程開展自查，患者(即艾芬)右眼為高度近視並發性白內障，有手術適應症，術前檢查、手術和術後複查等各環節均符合醫療規範。

但公司的澄清並沒有讓事件平息，輿論依然在持續發酵。

2021年1月1日下午，艾芬通過其個人微博回應稱，術前超音波和OCT檢查是按照愛爾的要求做的，這兩個檢查有沒有異常和眼底視網膜平複不是一個概念，希望望愛爾醫院公布她的正確的術前白內障照片。

1月2日上午，上市公司愛爾眼科醫院集團首度發聲稱：對於艾芬女士在武漢愛爾眼科醫院的眼病診治事件，愛爾眼科醫院集團高度重視，迅即成立集團調查工作組，並於1月1日連夜趕赴武漢進行調查。工作組將對此事進行全面調查核實。集團對艾芬女士所述病痛表示關心和同情，並願意為其後續治療提供幫助。

1月4日早間，愛爾眼科官方微博發布《關於艾芬女士診療過程的核查報告》稱，艾芬女士右眼視網膜脫離與本次白內障手術有無直接關聯，艾芬女士手術過程順利，術後第一天裸眼視力恢復到0.6，但愛爾眼科集團也承認愛爾眼科未明確交代患者術後複查時間，並且術後其他時間的複查未掛號，也未作病歷記錄，主診醫生未按醫院規範規定及時上報不良事件。公司希望竭盡所能幫助艾芬女士解決眼部疾病問題，組織專家力量為艾芬女士提供最大的支持和幫助。

對此，艾芬醫生表示愛爾眼科在避重就輕，推卸責任。

本期編輯 黎雨桐