北京時間9月29日凌晨，以服務信用卡生態為主的金融科技平台薩摩耶金服，向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交了IPO上市申請檔案。招股書顯示，薩摩耶金服計劃在紐約證券交易所（NYSE）掛牌上市，股票代碼為“SMY”，擬募集8000萬美元資金，摩根士丹利、德意志銀行、中金公司為此次薩摩耶金服IPO的承銷商。
來源 | IPO早知道
編輯 | C叔
排版 | C叔
目前，薩摩耶金服基於其移動應用平台“省唄”提供包括跨機構信用卡账單分期、預借現金及信用貸款三類產品。在遞交上市申請之前，薩摩耶金服已完成至少4輪融資，投資方中不乏達晨創投、元璟資本、微光創投、湧鏵投資、中信資本和PAG太盟等知名基金。
根據招股書，截至2018年6月30日的六個月，薩摩耶金服的淨營業收入為2.3億元人民幣，同比增幅達176.8%；同期，公司的淨利潤為2560萬元人民幣，成績喜人。
不管是鎖定信用卡人群，還是主打低費率策略，通過控制運營、風控、資金等成本來保持其商業可持續性，這一路徑選擇與其創始團隊的背景有著直接關係。
見證信用卡消費的興起
走出體制開始創業
1997年，林建明考上華中科技大學電腦專業，畢業時林建明想到華為工作卻被拒絕了。隨後，中國銀行伸出橄欖枝，首份工作是做數據集中化處理。這一年的工作，林建明很快就掌握了技巧從容應對，但工作也很快也失去了挑戰。
2002年，中國信用卡元年，林建明重新思考。“根據當時的數據，銀行業的佼佼者花旗銀行當年30%的利潤都來自於這張神奇的信用卡，這真是銀行業未來零售業務的一個方向。”
看好信用卡業務前景的林建明，跳槽到了剛剛開始起步做這方面業務的招商銀行。而當時全球信用卡業務做得最好的是台灣的中國信託，它是唯一打敗花旗銀行的本土銀行。作為後來者，招商銀行“傍”上了大腿，林建明也有了常和台灣的工程師交流學習的機會。
林建明評價自己的做事態度——較真。“以前有個師姐說自己寫的程式從來不敢署名，因為怕未來被發現bug後被人罵，但我從來都署名。”他說擔心後來的人如果不明白，可以找得到人。事實上，也的確不少人打來電話。
靠著認真的做事態度，2002年到2013年，林建明從一個程式員做到了信用卡的總架構師，年薪超百萬。
喜歡挑戰的人，從來不肯停下腳步享受安逸。此時，隨著移動互聯網的興起，金融業也開始從傳統方式轉向互聯網金融。
2013年底，招行與聯通聯合成立招聯公司，林建明主動請纓，看好的是新公司或許潛藏著創新的土壤和氛圍。然而，當他帶領團隊研發出一套互聯網信用卡系統後卻發現，決定產品生死和進步的還是體制。
“我們本來以為市場會被激發，市場機制也會隨之建立，但實際上根本無法脫離，而是變成了雙體制。甚至，一個普通的決定要上升到最高層來決策。”考慮再三後，林建明準備創業。
2015年5月26日，林建明和另外15位合夥人聯合創立了深圳薩摩耶金融服務公司。第二天，公司就拿到了千萬級的風投。
國內最早的信用卡
跨行账單分期產品——“省唄”上線
2015年9月，也就是薩摩耶成立3個月後，信用卡跨行账單分期產品“省唄”上線——它是國內市場上最早出現的信用卡跨行账單分期產品之一。
“信用卡跨行账單分期產品並不是創立薩摩耶金服之後才開始做的，”林建明說，早在招商銀行信用卡中心做總架構師的時候，他就已經開始了對這個領域進行研究。
“中國有4兆信用卡餘額，其中有1.7兆的生息資產。排除次貸後，剩下95%的優質資產都是我們的目標。”其實，醉翁之意不在酒，林建明看重的不止是這部分資產，而是這背後的一大批優質信貸人群。
鎖定信用卡優質持卡人群後，薩摩耶金服推出了省唄，用戶平均年化利率為14%。顧名思義，“省”的背後意味著這是一款低定價產品，其利差太空遠不如常見的現金貸和分期產品高。
“省唄不是光靠利差盈利，同時與很多銀行信用卡中心及同業的合作，讓我們在精準信貸產品推薦有了更多創新嘗試。”林建明認為薩摩耶金服是互聯網化的模式，比信用卡的想象太空更大。
“打通了資金通道，就是資產品質的比拚。”林建明充滿自信地介紹，省唄的貸款周期最長為12個月，平均貸款周期為9個月，從上線至今歷時約22個月，按照銀行口徑，省唄逾期90天以上的不良率為0.3%-0.4%。
以低費率服務優質客戶
從商業邏輯上看，跨機構信用卡账單分期產品實際上為消費者提供了資金的中短期流動性，消費者通過低費率的借款替換了高費率信用卡貸款餘額。這樣一來，既可以降低還款付息的壓力，又能提升消費能力。
但要獲得優質用戶的青睞，除了用戶體驗和效率要有明顯優勢外，借款成本更是核心競爭點。
有分析指出，薩摩耶金服是目前唯一一家提供加權平均年化費率18.25%以下（IRR口徑）跨機構信用卡账單分期服務的機構，其中2017年全年和2018年上半年的加權平均年化費率分別為15.1%和15.5%，該費率低於銀行自營信用卡分期費率。
事實上，這種低費率策略也體現在薩摩耶金服的其它產品之中。
招股書顯示，薩摩耶提供的預借現金服務作為信用卡账單分期服務的補充，年化費率在15.58%到24%（IRR口徑）之間，2017年全年和2018年上半年的加權平均年化費率為20.7%，同樣低於國內大部分銀行同類產品的定價。
以低費率服務優質客戶是薩摩耶的核心策略之一。像信用卡账單分期、預借現金這樣小額、高頻、與信用場景緊密結合的業務，薩摩耶金服可以通過低費率實現快速獲客，並且刺激用戶持續使用，提高用戶粘性。
不過，以低費率要實現商業可持續，必然是以更低運營成本、壞账率及資金成本為前提的。
根據招股書，薩摩耶自建“歐拉”獲客管道監控系統，使公司能夠通過預測客戶行為來持續優化其獲客策略、預算和流程。純線上、智能化的獲客模式幫助薩摩耶極大降低了獲客成本。
根據招商銀行數據，2017年中國信用卡生息資產餘額（包括循環餘額、账單分期和預借現金）達到2兆人民幣，其中账單分期的市場規模就超過兆元。
而金融科技公司能參與的市場太空也在數千億元上下，並且這個數字還隨著持卡人群和授信規模的增加而快速擴大。
信用卡市場的快速擴容為以薩摩耶金服為代表的金融科技公司創造了新的市場機會。
“蘇格拉底用生命的代價捍衛了‘守衛即正義’”，而薩摩耶金服的這幫信用卡老兵，也用對風險的敬畏和克制的堅持，造就了今天的科技賦能金融第一股。
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