美團點評上市前夜：王興離亞馬遜之夢有多遠？

　　時代周報記者陸一夫發自北京

　　在等待了漫長的8年後，美團點評終於迎來登陸資本市場的時刻。

　　6月12日，媒體報導稱，美團點評計劃最早本月在香港提交大約60億美元的IPO申請。坊間流傳，為避免稀釋股權，美團點評計劃按照港交所規定考慮出售該公司約10%的股份，以此計算，美團點評的目標市值將達到600億美元。對此市場傳言，美團點評官方向時代周報記者表示不予置評。

　　上市對於王興而言將是人生中最重要的一次跨越。在創立美團前，王興曾創辦過校內網，2006年校內網用戶量暴增之際，由於沒有錢增加伺服器和帶寬，王興只能忍痛將校內網賣給千橡互動集團CEO陳一舟，後者從日本軟銀融資4.3億美元，將校內網改為人人網，並於2011年成功上市。

　　如今王興也終於迎來上市一刻。這個始終不願出售手中股份、甚至需要向父母借錢補貼家用的男人，將在美團點評上市後實現個人財富的最大化—以王興持有美團點評股份超過10%計算，他的個人資產將會達到60億美元。

　　但上市並不是終點，美團點評與滴滴、攜程、餓了麽甚至是阿里的纏鬥才剛剛開始。目前美團點評旗下四大業務分別為外賣、酒旅、到店餐飲和計程車，其中外賣和計程車業務尚未實現盈利，上市後美團點評的自我造血功能將迎來大考。屆時面對來自滴滴等競爭對手的挑戰，王興和美團點評將如何應對？

　　衝刺600億美元

　　儘管近年來美團點評上市的消息不斷傳出，但這一次的上市消息比以往任何一次都要來得真實。此次有媒體報導稱，美團點評已經正式完成為期一周的Pre-A1 Marketing，即港交所交表前與國際投資者的初步溝通，其中貝萊德（Blackrock）、富達（Fidelity）等長線基金，以及蘋果、亞馬遜等科技巨頭都參與其中。

　　按照王興的設想，美團點評實現上市時要達到600億美元，這一目標與現實仍有相當大一段差距。去年10月，美團點評完成一筆40億美元的融資，投後估值約為300億美元，這意味著上市即翻番。

　　從業務結構來看，美團點評目前擁有到店餐飲、酒店旅遊、在線外賣和移動出行四大板塊，其中外賣是公司估值最重要的支撐。根據美團點評高級副總裁王莆中早前透露，2017年美團外賣交易額為1710億元，結合王興在“2018大眾點評黑珍珠餐廳指南”發布會上透露，2017年美團點評交易額達到3600億元，收入達330億元，這意味著外賣業務佔美團點評整體交易額達到47.5%。

　　不過，美團點評在酒店旅遊和移動出行的表現同樣引起競爭對手的高度關注。根據第三方移動互聯網大數據監測平台Trustdata發布的報告數據顯示，今年3月美團酒店以2270萬的單月間夜量（單月酒店房間出租率）首次超過攜程、去哪兒、同程藝龍的總和。同時，今年第一季度美團酒店以5770萬的訂單總量位居行業第一。

　　而在移動出行領域，美團計程車進入了第一個城市南京後不久便實現日均訂單量10萬單．隨後今年3月在上海上線後首日接單量超過15萬單，訂單量甚至一度達到30萬單。

　　“雖然我們看起來像是在發展很多不同的業務，但實際上只是朝著一個目標在努力。”王興曾表示，美團點評是一家圍繞用戶需求為中心的公司。“仔細觀察所有垂直領域後，你會發現他們總會在某個用戶群體形成交集。而就餐、點餐、看電影、旅遊、租車的用戶，基本上就是同一群人。”

　　對標亞馬遜？

　　以目前的情況來看，美團點評更像是一家外賣公司，不過在王興心目中，美團的假想敵卻是亞馬遜。在他眼中，亞馬遜和淘寶都是實物電商平台，而美團的未來是服務電商平台，“哪種電商平台能夠擁有上百萬甚至數十億的交易呢？”

　　按照王興的設想，美團點評將服務國內大約6.5億的中產階層，這一用戶規模有著巨大的服務需求，包括旅行、出行等。不過從目前的情況來看，美團在酒旅、外賣和計程車三大戰線上均有強勁的對手參與市場競爭，短期內收割市場並不現實。

　　作為衝刺600億美元甚至更高市值的重要籌碼，美團計程車一直被寄予厚望。按照美團點評高級副總裁、出行事業部總裁王慧文的說法，計程車業務源自用戶需求驅動，美團點評日活躍用戶2.5億中30%有出行需求。

　　而且美團的目標並不是顛覆滴滴爭取第一名，若果能夠拿下20%至30%的市場份額足以讓美團的市值大幅提高。目前滴滴的估值高達550億美元，其中日訂單量超過2500萬，切走其中一部分對美團而言受益匪淺。

　　但從目前的情況來看，王興的這一設想並未如願。按照原來計劃，在南京和上海落地後，美團計程車接下來將進軍北京、上海、成都、杭州、溫州、福州和廈門在內的7個城市，其中杭州和成都的網約車運營拍照已經獲批，但現實是自3月進入上海後，美團計程車再也沒有在其他城市上線。

　　相比之下，滴滴外賣在開城方面進展迅速，在登陸無錫兩個月後，滴滴在南京、泰州和成都連開三城。另據騰訊科技報導，滴滴將外賣業務上線的節奏劃定為年底前鋪至9個城市，並打算將外賣業務獨立出來，以單獨的APP來承載更多品類和服務。

　　對於開城節奏放緩的問題，王慧文在接受媒體採訪時就表示存在多種因素，比如上海是一個牌照管制城市，而且與南京的運力供給情況不同，運力壓力更大。此外，網約車市場份額第一的滴滴也不能坐視美團計程車壯大，雙方在補貼戰上互有攻守，美團計程車在上海的上升勢頭遭到打擊。

　　值得一提的是，滴滴也同樣正計劃登陸香港資本市場，雙方極有可能在下半年於香港展開融資戰。據媒體報導，滴滴最快下半年啟動上市，目前已初步決定落戶香港，不排除以同股不同權的形式上市。目前滴滴的最新估值約550億美元，預計最終上市時市值或能達到700億–800億美元。

責任編輯：李鋒