異口同聲的“核心資產”，逃不過的各自表述

核心資產也許不是一個新鮮出爐的概念，卻是上周市場被反覆提及的高頻詞。

關注資金動向的主流媒體觀察到，“北向資金再次先知先覺，378億大買核心資產”；券商的策略報告在呐喊，“金秋攻勢將至，看好核心資產表現”；就連買方機構的基金經理，也有人撰寫了署名文章，和投資者討論如何“尋找未來的核心資產”。

儘管乍看之下市場參與者似乎異口同聲地表達了核心資產買買買的觀點，但如果再仔細看一眼卻會發現，“核心資產”這個概念本身，存在著“各自表述”的情況。

舉個例子，題為《北向資金再次先知先覺，378億大買核心資產》的媒體報導中所對應的“核心資產”，指的是“上證50成分股，尤其是金融股和龍頭白馬股”（報導原文）；而宣稱首提這個概念（據說最早可以追溯到2007年發布的報告）的張憶東，對“核心資產”的解釋卻是，“具核心競爭力的企業：既包括‘剩者為王’類，即傳統行業競爭格局大分化帶來的優質藍籌龍頭，也包括‘贏家通吃’類，即科技創新、產業升級領域最優質成長股龍頭。”兩相比較，差異自現。

換句話說，在“核心資產”這個高度共識的概念外衣裡，包裹的可能是並不那麽相似的內核。在這樣的場景中，尤其需要投資者擁有一顆“知其然知其所以然”的警惕之心。若非如此，盲目地跟著買買買，也許一不小心反而會把價值投資的初心，異化為另一場概念炒作。借用我們曾經發過的一篇天團稿標題，投資中最危險的事，你以為你知道，其實並不知道。

把價值投資的初心異化為另一場概念炒作，你可能會覺得這個提法很燒腦，其實不然。A股市場從來不缺概念炒作，而炒作的表現有時是無厘頭和短線資金的擊鼓傳花；有時卻被包裝成言之鑿鑿的“價值投資”。比如這幾年間多次上演過的大白馬非理性狂歡，那些在市場熱議和熱捧價值投資概念階段奮身殺入的人，真的都是價值投資者嗎？若以其買入的邏輯是這些股票的走勢好、短期賺錢概率大這一點來看，他們不僅稱不上是價值投資者，根本就是趨勢投資者。

當然，生財之道本無高下，成功的投資也從來都不只有價值投資華山一條路。有些人求快速致富，有些人則希望穩健致遠，定位不同，武功招式自然千差萬別。但謹記一點很重要：你清晰地知道自己的投資邏輯，並始終在按照一定規則、以一致的邏輯去做投資。

比如，你若是趨勢跟蹤邏輯的信徒，那麽就不要同時說服自己去追漲又去追跌（抄底）；而如果你更認可價值投資，那就請以長期當股東做實業的心態來投資並持有某個上市公司股票，不用眼紅別人追漲殺跌的波段收益，因為價值投資所期許的回報，至少不是短期某個階段的價格差。

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