記者｜梅嶺
在豬肉價格持續走高的同時，大部分豬肉上市公司已調整了銷售節奏，主動減少商品肉豬銷售數量。
根據界面新聞記者不完全統計，10月份，天邦股份（002124.SZ）、金新農（002548.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、唐人神（002567.SZ）、天康生物（002100.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北農（002385.SZ）、龍大肉食（002726.SZ）七家公司，10月份生豬銷售均出現了不同程度的環比、同比下降。
行情持續走高，為何上市公司選擇主動減少肉豬銷售量？這對後續價格是否會產生影響？此輪豬周期供需關係何時才能恢復平衡，豬價還會將上漲到幾時？
東北證券農業分析師李峻峰11月13日下午對界面新聞記者表示：“近期豬肉價格有所調整，但今年四季度會繼續創新高，春節前會出現價格高點。我們認為，這一輪豬周期要實現供需平衡，最早可能也要到2022年。”
此外，成本控制較好，規模較大的牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、溫氏股份三季度淨利潤增長情況良好，業內較為看好。
10月份出欄量環比、同比大幅下降
從已披露的10月份生豬銷售情況來看，大部分上市公司主動調整了銷售計劃，10月份肉豬銷售數量環比、同比都出現了不同幅度下滑。
李峻峰對界面新聞記者表示：“上市公司主要從三季度開始，出欄量環比下降就比較明顯。”
“這可以從幾個角度來理解：一是被動降低，從去年爆發非洲豬瘟以後，全國的能繁母豬存欄下降明顯，仔豬損失較多，傳遞到今年下半年3-4季度出欄量自然會出現下降；此外，上市公司今年下半年普遍加大了種豬留種力度，這是上市公司的主動調整，短期出欄量下降是為了更好的恢復產能，以享受到未來2-3年高盈利。”李峻峰分析。
分公司來看：
行業龍頭溫氏股份10月份實現肉豬銷售89.43萬頭，同比變動-52.87%。對於肉豬銷售數量下滑，溫氏股份表示：公司在上半年調整了投苗與銷售計劃，且10月份，公司繼續加大種豬選留以及提升肉豬體重所致。
正邦科技10月份銷售生豬31.41萬頭，環比下降39.83%，同比下降38.27%。對此，公司表示，這主要是公司根據市場情況，繼續落實養大豬策略，全年累計出欄量為550萬-600萬頭的經營計劃保持不變。
唐人神10月份生豬銷量3.82萬頭，同比減少47.9%，環比減少36.1%。公司表示這主要是公司根據市場情況，適度延長出欄時間，加大種豬留存力度，為未來生豬產能持續擴張打下基礎。
對於養大豬策略，李峻峰對界面新聞記者表示：“上市公司放慢出欄節奏，也是在積極的做養大豬的調整。今年上半年全國養殖密度較大，疫情比較嚴重，下半年養殖密度下來，疫情爆發頻率降低，上市公司開始敢於作此嘗試，即使養大豬的料肉比有所上升，高豬價依然使得養大豬的策略更加有利可圖，出欄體重的上升也從側面表明了上市公司防控工作做得很到位。”
豬企主動調整銷售策略，商品肉豬銷量下降，這是否會加劇短期內已經“瘋狂”的豬肉價格繼續上漲？
“從全國的量來看，2018年前二十家公司的市場佔有率還不到10%，並不能說上市公司調整銷售會造成價格上漲。但上市公司出欄量的下降反應了全國整體的供給降幅較大，從我們跟蹤的全國生豬定點屠宰企業屠宰量數據可以看出，三季度生豬屠宰量出現了比較明顯的同比大幅下降，供需矛盾加劇，所以價格出現了上漲。”李峻峰對界面新聞記者表示。
大型豬企擴產搶佔市場
供需尚未能實現平衡之前，上市公司在豬肉價格走高背景下，2021年-2022年業績表現可期。
從三季報數據來看，豬肉價格雖然都在上漲，但受非洲豬瘟疫情影響，2019年一季度生豬價格較低，3月份後上市公司才開始逐步進入盈利期。
因此與雞肉概念股全線大幅上漲不同的是，豬肉概念股中，大規模公司實現營收淨利潤增長幅度較大，中小規模上市公司業績表現並不亮眼。
從目前財報數據來看，規模較大豬企利潤增長表現更為突出。
對此，有業內人士對界面新聞記者表示：“從出欄量增速來看，牧原股份、新希望未來增速會比較好，牧原股份融資手段豐富，融資能力特別強，新希望管理層目前非常重視生豬養殖的擴張，在種豬和養殖模式上也有良好的經驗和儲備，成本控制做得也比較好，增長潛力非常大，溫氏股份增速不高，以穩定增長為主”。
同時，規模較大企業已經開啟了擴產的步伐。
溫氏股份11月4日公告與華統股份簽訂《生豬養殖業務合作協議》。溫氏股份控股，華統股份參股成立溫氏華統公司，以從事生豬養殖及銷售業務，溫氏股份擬以自有資金出資2.04億元。
溫氏華統將在三年內，實現浙江省省內肉豬年出欄達到100萬頭以上，以及江蘇省省內肉豬年出欄達到100萬頭以上的目標。
11月11日，牧原股份與華能信託盒子設立經營生豬養殖項目的標的公司，在未來一年內，華能信託投資總規模預計不超過100億元，牧原股份投資總規模預計不超過110億元，進一步擴大生豬養殖規模。
11月1日，康達爾公告稱，公司於2019年10月30日與廣東省茂名市電白區人民政府簽署了《康達爾茂名市電白區年出欄50萬頭生豬產業鏈項目投資框架協議》，項目投資14億元，其中養殖項目投資約12億元人民幣，屠宰與食品加工總投資2億元。
“擴張一方面短期內會有很好的盈利，但更重要的是搶佔養殖戶資源，擴大市場佔有率。”李峻峰對界面新聞記者表示。
“2022年才能實現供需平衡”
接下來，豬肉價格將呈現一種怎樣的走勢？
對此，李峻峰對界面新聞記者表示：“豬肉價格近期有所調整，但到今年四季度會繼續創新高，大概會出現在春節之前。季節性規律長期存在，但是2020年豬價的季節性表現不會像此前那麽明顯，明年淡季也不會淡。”
從各公司披露價格來看，10月份，大部分上市公司生豬銷售均價在32.53元/公斤-36.19元/公斤。
10月份，天邦股份商品豬銷售均價42.67元/公斤，剔除仔豬、種豬價格影響後為33.08元/公斤；金新農生豬銷售均價在32.53元/公斤（扣除託管後）；溫氏股份銷售均價36.19元/公斤；牧原股份商品豬銷售均價在33.50元/公斤；新希望商品肥豬銷售均價在33.98元/公斤；正邦科技商品豬銷售均價在34.02元/公斤；大龍大肉食商品豬銷售均價為35.34元/公斤。
供需何時趨於穩定？“從最近的2011和2016年兩輪豬周期來看，母豬產能恢復到均衡狀態至少需要兩年左右，這一次能繁母豬的環比回升可能會出現在今年四季度，四季度企穩後，考慮到非洲豬瘟疫情對補欄積極性的壓製，恢復到供需均衡水準肯定要耗費比以往周期更長的恢復時間，我們預計至少要兩年以上的時間。”李峻峰對界面新聞記者表示。
豬肉價格的上漲，使各個上市公司迎來諸多機構分析師調研。
溫氏股份在10月份接受機構調研時表示：現在的價格已經很高，遠遠超出年初的預期上限，也超過歷史上歷次周期，已經無法用歷史數據對未來的某個階段進行預判。
溫氏股份11月、12月出欄量均不會有明顯的上漲和下跌。公司方面表示：今年下半年到明年上半年的出欄量總體會呈現“U”型，今年年底甚至到明年一季度均會處在相對低位區域。
新希望在10月中旬接受機構調研時表示：接下來商品豬銷售均價在30元/公斤以上，全年均價在25元/公斤以上，2020年，全年價格會在20元/公斤以上，明年2、3月份可能會產生季節轉捩點，然後慢慢回升。
牧原股份10月份接受機構調研時表示：公司今年的利潤預計將非常可觀。有投資者詢問近期公司商品豬出欄體重為120KG，未來商品豬考慮通過壓欄來提升體重嗎？牧原股份表示：公司是多批連續生產的養殖模式，考慮正常的豬群流轉，長期壓欄的可能性不大。
“受非洲豬瘟影響，這一輪周期的產能恢復大概率要超過2年，至少要到2021年年末產能才有可能恢復正常，而這之後又需要10-11個月的時間，供給才能恢復正常。所以我們認為，這一輪周期要實現供需平衡，最早可能也要到2022年。”李峻峰對界面新聞記者表示。
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