萬達百貨緣何成為王健林的棄子

自工業革命之後，“公司”這樣的組織便雨後春筍般出現 ，它們推動著世界產業、經濟文明的進步。觀察這些公司，你會發現，很少有公司能夠基業長青。那些退出歷史舞台的公司，或因管理失策，或因轉型步履蹣跚而沒有跟上時代發展的步伐。

諾基亞、柯達……那些曾經如雷貫耳的公司，如果不能夠抓住智能手機和數位時代的機會而轉型，體量再大也都被無情地甩下。

最近，中國企業界發生的一系列事件，更加凸顯企業轉型這件事情的重要性和急迫性。

1個月前，中國巨頭型企業萬達的董事長王健林在萬達公司年會上嚴肅地提出：萬達一定要堅決轉型，發展擁有長期穩定現金流、有科技含量的產業。

1個月後，萬達百貨易手給蘇寧，表面上看是萬達的“賣賣賣”，但背後更深層次的含義是萬達轉型戰略的堅決推進。

觀察萬達這一中國最具代表性企業的轉型之路，對處於經濟轉型期中諸多企業的發展與自我突破有著現實的鏡鑒意義。

百貨易手

2月12日，豬年開工第一天，蘇寧董事長張近東宣布蘇寧收購萬達百貨有限公司下屬全部37家百貨公司。

在過去的兩年裡，萬達先後與多家明星公司發生資本上的關係，它們中間有融創、富力、騰訊、京東、蘇寧等。這次，蘇寧收購萬達百貨，是兩家深受矚目的明星公司之間的又一次交易，因此，受到市場的廣泛關注。

公眾關注的焦點無非集中在兩個層面，一是蘇寧為什麽買？二是萬達為什麽賣？

搞清楚上面兩個問題，最重要的是知道此次交易的主角萬達百貨是誰。

萬達百貨成立於2007年，其存在於萬達集團的生態體系中正好超過10年。事實上，萬達百貨的10年歷程，正是萬達巨變的10年。

10年前，萬達廣場正在全國各地發力，作為解決城市人們吃喝玩樂的大型商業生態，萬達廣場必須迅速地構建圍繞人們需求的商業業態。此時，包括萬達百貨和萬達院線在內的萬達系商業業態應運而生。

“萬達百貨是在萬達商業地產發展初期，為了支持萬達廣場而衍生的業態。”熟悉萬達發展的人士說。

在線下百貨的黃金年代，萬達百貨與萬達廣場相互助力，高峰時，全國萬達百貨的門市達到110個。

隨著時間的推移，特別是在整個線上零售突飛猛進以及萬達集團整體業務轉型推進之際，萬達百貨的發展腳步漸顯沉重。2014年時，萬達百貨已在全國建有99家店面，實現收入256億元，同比增長65.3%，但到2015年，萬達百貨的收入下滑至230.5億元，2016年則為178.2億元。

事實上，針對萬達百貨的發展，王健林早有預見，在2015年7月，王健林表示要關掉一半的百貨門市。隨後，萬達關閉了約90家萬達百貨門市中的46家，僅保留了盈利店面。到2015年年底，關店數量達到萬達百貨大約一半的數量，達到了56家。

一番調整之後，萬達百貨淨利潤開始出現回升，2017年淨利潤同比增長了60%左右，近兩年持續盈利。在業務架構上，萬達百貨劃歸到了萬達商管。

看完萬達百貨的大致發展歷程，如果你足夠了解蘇寧和萬達近兩年的戰略布局，你就會對這筆交易的發生絲毫不感到意外了。

對於蘇寧來說，張近東正在推行“智慧零售”戰略，蘇寧需要大量有人流量的線下場景，來構建蘇寧線上線下到店到手全場景的百貨零售業態，為用戶提供更豐富的場景化購物體驗。而萬達百貨10年來積累的線下場景和用戶習慣正好契合於蘇寧的需求。

對於萬達來說，則更好理解，王健林已經給萬達商管定下調子，堅決聚焦主業商業管理，地產業務要剝離出去，同樣，偏自營性質的萬達百貨被出售也就順理成章了。

外界評論說，萬達百貨近兩年在盈利，蘇寧也願意接手，說明萬達出手萬達百貨並不是單純從資金角度出發，更多考量的是經營戰略轉型。

堅決轉型

在投資界有一個經典的理論：一項交易，如果你現在看不清楚，不要著急，等一等，時間會給你最好的答案。

回顧最近一個經濟周期企業發生的大交易，以李嘉誠在2016年前後接連出售旗下地產業務和2017年王健林出售地產、酒店業務為最。

很有意思的是，無論是李嘉誠還是王健林，在出售資產時，都受到一定質疑。比如，李嘉誠出售地產業務之後，投資界認為李嘉誠賣早了，沒趕上地產上漲的高潮，但李嘉誠信奉的投資理念是“不賺取最後一個銅板”。

而王健林在接連將旗下地產、酒店等重資產出售時，很多人開始質疑萬達是不是出問題了？

兩年後，再看王健林進行的世紀大交易，其實背後深層次的原因是萬達在去杠杆、降負債。2018年，萬達的有息負債比2017年降低了30%。正是萬達踩準了經濟周期的節奏，才在2018年整個經濟去杠杆周期安全地度過。

王健林說，要在2018年基礎上，2019年力爭有息負債再降8—10%。到2020年底將萬達集團有息負債降至絕對安全水準。

萬達已經走過了30年，對於王健林來說，買和賣同樣是大生意的關鍵，什麽時候買什麽時候賣，事關企業安危。

至少從現在來看，2017年的大交易，王健林走對了。

從這個角度來觀察萬達，萬達百貨的易手是萬達轉型的一個音符。

沿著2017年萬達大刀闊斧的轉型之路，如今，萬達的發展方向越來越清晰地展現出來，萬達商管、萬達文化、萬達金融、萬達地產成為萬達的四個重要板塊。

其中，萬達文化和萬達商管，分別是萬達現在和未來最大的潛力所在。2018年，萬達文化是萬達集團的最大收入模塊，達到692.4億元。對於萬達商管，王健林的定義是萬達商管就是萬達的核心產業和核心現金流。王健林說，很多企業一時乾得挺好，但一個調整可能就沒了，而商業中心50年、100年都還在。

輔之於業務轉型，萬達的資本路徑也漸次清晰，在剝離地產業務和其他非商業管理相關業務後，預計萬達商管將在A股上市，而萬達文化板塊下面的萬達院線已經上市，萬達體育有消息稱也將在美股上市。

可以看出，無論是萬達商管業務板塊還是萬達文化業務板塊，萬達正全面轉型現代服務業，輕資產的萬達相比於傳統的重資產地產業務，將更加安全和穩健。

說到底，這是王健林的生意經在萬達上的再一次顯現，他在過去的萬達和現在的萬達身上來了一次乾坤大挪移。