牛市之下場外配資卷土重來 最高12倍杠杆可借五千萬

近期A股市場火爆，7月以來連續上漲，上證指數最高站上3400點，創業板指一度突破2600點。截至7月7日收盤，上證指數漲0.37%報3345.34點，深證成指漲1.72%報13163.98點。兩市成交額突破1.7兆，創出逾5年新高。

在大漲行情之下，投資者入市熱情高漲，場外配資平台又開始活躍起來。有配資平台客服表示，最近的行情使得新客戶快速增長。新京報貝殼財經記者發現，目前一些配資平台提供高達12倍杠杆，最高出借資金達到5000萬，還提供免息配資模式。

場外配資卷土重來 最高12倍杠杆

在市場行情火熱之下，配資平台也開始活躍起來。某配資平台客服對記者表示，最近新客戶很多，“像這樣的行情太難得了”。

從百度指數發布的搜索“配資”趨勢分析，在近90天內，關注配資的用戶又有明顯增長，配資的搜索量日均值整體環比增長達到76%。

記者發現，目前已經較難直接通過搜索引擎搜到配資網站，但在社交媒體平台上還是有不少配資平台的身影，隱蔽於“開戶谘詢”、“股票谘詢”等名頭之下。

大部分配資平台提供按天配資、按周配資、按月配資等不同時長模式，資金杠杆在2-12倍之間，可配資金最高5000萬元，日利率基本在0.06%-0.15%之間，月利率基本在0.5%-1.5%之間。還有不少平台提供免息配資，平台不收取利息，但參與盈利分成，一般收取20%的盈利。

一個名為“大象配資”的平台顯示，其提供免息配資、按天配資、按月配資、VIP配資等幾種類型，最高杠杆可達12倍，最高可借5000萬元。其中，免息配資專門針對新用戶，配資利率為零，平台不收取利息，但與投資者按2：8進行盈利分成。該平台客服對記者表示，如果客戶配資炒股盈利1萬元，平台抽取分成2000元，“如果你虧損的話，我們的資金相當於是白白借給你去操作的。”

按天配資和按月配資模式下，平台收取利息費用，“大象配資”平台按天配資日利率0.06%起，按月配資月利率0.5%起。下單步驟比較簡單，投資者輸入本金、杠杆、操盤周期、開始交易的時間等信息即可提交配資申請，配資資金5分鐘到账，投資者即可進行操作。以按天配資為例，若投資者投入10萬本金，選擇10倍杠杆，總操盤資金即為110萬元，選擇操盤周期為5個交易日，按日利率0.06%計算，每日需付平台600元利息。投資者提交申請時需付保證金10萬，加上利息總共需付10.3萬元，在操盤結束後保證金退回投資者账戶。

對於股票交易過程，大象配資平台客服聲稱，股票交易端是券商提供的，全程由券商進行風控，“我們配資公司就是跟券商合作的”。對於還未開戶的新客戶，只需在其官網上申請配資方案，隨後券商會下發交易账號和密碼，投資者就可以登錄交易端操作。

類似的配資平台還有速配資、米途配資、大牛證券、紅喬資本等，網站宣傳的賣點均包括快捷提現、資金保障、真實交易、小投入大回報等。

大部分配資平台設置虧損警戒線和平倉線，虧損警戒線為操盤資金+本金×50%，虧損平倉線為操盤資金+本金×20%。以10萬本金、10倍杠杆為例，警戒線為105萬，平倉線為102萬，也就是說，當投資組合下跌4.5%即觸發警戒線，下跌7.3%就將會被平倉，尚未達到一個跌停板。

針對平台是否安全的提問，一名配資平台客服表示：“您可以放心，我們公司15年做到現在，要是沒有一定的信譽也不可能做這麽長久的。”

牛市易吸引投資者 配資風險暗藏

場外配資的借錢炒股模式其實近似於高利貸，配資平台的短期利率轉化為年化利率遠超銀行貸款利率。配資杠杆在成倍放大資金的同時也放大了交易風險，將杠杆借給風險承受能力較低的人，可能成為引爆市場的導火索，放大市場波動。另外，由於相當一部分配資平台為非法公司，可能出現違反協議、卷款潛逃等情況，投資者極易受騙。

A股投資者對於場外配資並不陌生，事實上，在2014年-2015年的大牛市之中，場外配資就十分瘋狂，其中杠杆配資造成的流動性風險被認為是市場大跌的原因之一，在後期的股市震蕩中，許多使用場外配資加杠杆的投資者也遭受了巨大損失。

非法場外配資也一直處於監管紅線。2015年後證監會圍剿場外配資，場外配資平台遭遇一輪大清理，此後監管層對於場外配資保持高壓態度。今年5月起，二十多家證監局接連公布場外配資平台黑名單。以北京證監局為例，5月29日、6月10日分別公布兩批場外配資平台黑名單，共37家配資平台。北京證監局表示，證券期貨市場的場外配資涉嫌從事非法金融活動，甚至可能通過“虛擬盤”等方式實施詐騙等違法犯罪活動，損害投資者合法利益。黑名單公示的場外配資平台存在極高風險，其運營機構不屬證監局監管對象，北京證監局提醒廣大投資者提高警惕，遠離場外配資，避免財產損失。

記者發現，各地證監局公布的配資平台黑名單中，部分網站已經停運或轉為其他內容，部分網站目前仍在正常運營，例如景盛配資、宜人配資、金牛寶股票配資等。

為何場外配資屢禁不絕？申萬宏源首席市場專家桂浩明認為，在股市出現較大上漲行情時，總會有些投資者想利用杠杆，加大投資力度，盡可能多地獲取收益。由於其中一些人並不符合參與合法融資融券的條件，或者其投資標的超越了融資融券的範圍，以及其要求的杠杆率券商無法予以滿足，這就產生了在場外配資的需求。在某種角度來說，這種基於投機與貪婪心理的需求，是很難從根本上予以抑製的。要防範場外配資的濫觴，需要有一套完整而嚴密的監管系統。2015年監管部門關停了場外接入系統，使得當時流行的場外配資模式難以進行，現在場外配資又有新的花樣，給監管帶來新的挑戰。在當前信息化程度不斷提高的背景下，借助技術手段，通過對投資者行為展開分析等方法，識別是否存在場外配資的行為，進而加以有效地監管，還是有可能的。

新京報貝殼財經記者 顧志娟 張思源 編輯 徐超 校對 張彥軍