中金珠寶混改記：為何挑京東入股？如何跟非公股東交朋友？

自去年8月國務院國有企業改革領導小組啟動“雙百行動”以來，“雙百企業”綜合性改革已經邁出了實質性步伐。

中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司（下稱“中金珠寶”）作為國務院國企混合所有製改革第二批試點企業，2018年8月又成功入圍國資委“雙百行動”改革名單。

中金珠寶深化企業改革方案，制定了“混”與“改”緊密結合的工作方針，“引資本”、“轉機制”再“IPO上市”三部曲，目前處於IPO上市的第三階段。

近日，第一財經記者走進中金珠寶，探求這家企業改革背後的故事。

不進則退，改革是唯一出路

中金珠寶是專業從事“中國黃金”品牌運營的大型黃金珠寶生產銷售企業，是中國黃金集團有限公司（下稱“中國黃金”）所屬的控股公司。

中金珠寶所處行業是完全市場化的競爭領域，一些知名首飾品牌在此領域長期精耕細作，擁有很高的市場佔有率。中金珠寶僅經歷了十餘年的發展歷程，雖然取得了一定的成績，但市場競爭日趨激烈，企業面臨著“不進則退”的危險。

中金珠寶黨委書記、董事長陳雄偉接受第一財經記者採訪時表示，深化改革是中金珠寶唯一的出路。

雖然改革的重要性和必要性已經形成，但具體如何實施還未達成共識，同時改革方案的制定及通過審議更是任重道遠。

一方面，中金珠寶經過多年培育和發展，已經成為中國黃金業績增長最快、效益最優的板塊企業之一。在這種形勢下推行“混改”，引入黃金集團外資本，共享發展紅利，還有一部分人不太理解。另一方面，還有部分員工存在著“求安穩”的想法，缺乏一定的競爭意識，對於“混改”，沒有足夠的心理準備和情感認同。

經過長時間、高密度地匯報、溝通、磋商，改革得以順利進行。2016年10月21日至2017年7月28日，中國黃金先後召開八次專題會議，研究討論中金珠寶混合所有製改革試點實施方案，就中金珠寶增資擴股引入戰略投資者和產業投資者，並進行骨乾員工持股試點細節深入研討。

“無人區”的探索：“混改”三步走

中金珠寶的混合所有製改革工作，是進入“無人區”的探索，無先例可循。

中金珠寶深化企業改革方案，制定了“混”與“改”緊密結合的工作方針，“引資本”、“轉機制”再“IPO上市”三部曲。

第一階段為增資擴股階段，從2017年1月至2017年10月。引入戰投、產投、員工持股平台進行增資。

第二階段為股份製改造階段，從2017年10月至2018年6月。2018年6月26日完成股份公司設立。

第三階段為IPO階段，從2018年7月開始，逐步完成上市輔導和材料申報，最終實現上市目標。

陳雄偉表示，中金珠寶“混改”，不是簡單追求股份上的增量募集，而是引入合作基礎牢固、前景廣闊、潛力巨大的資本，通過資源互補和產業協同，進一步提升企業核心競爭力和品牌實力，為培育世界一流的黃金珠寶企業打下堅實基礎。

“混改”的關鍵：如何選擇入股者

作為中國黃金珠寶行業央企，中金珠寶“混改”進程備受矚目，社會關注度高，民企參與意願強。如何在眾多的意向者中主動篩選合適的入股者，是對中金珠寶的較大考驗。

一方面，中金珠寶通過增資擴股引入中信證券、京東、興業銀行、中融信託、建信信託、越秀金控和浚源資本等戰略投資者。另一方面，引入下遊30家省級優質加盟商作為產業投資者。30家加盟商均為中金珠寶進軍終端市場之初的合作者，雙方共同見證和參與了中金珠寶的發展歷程。

中金珠寶董事會秘書陳軍表示，金融資本的引入是著眼於中金珠寶資本需求的增加以及供應鏈業務等領域的布局，京東則是基於前期雙方良好的合作基礎以及京東在新零售、物流、雲計算等方面的突出優勢，為推進中金珠寶線上線下融合發展健全體系、夯實根基。產投的加入為中金珠寶夯實線下渠道打下了良好基礎。

中金珠寶本次“混改”中還選擇了員工持股方案，在綜合考慮多種因素的情況下，最終確定員工持股比例為“6%”。如何確定員工持股的範圍，既保證公平、公開和透明，又要切實把公司的核心骨乾員工涵蓋進來，是本次員工持股計劃成功與否的關鍵點。

在多方考慮並充分聽取員工意見後，中金珠寶依據員工職級（40%）、司齡（40%）及學歷（20%）三項指標作為評定標準。

陳雄偉告訴第一財經記者，一系列的改革提高了核心員工的凝聚力，同時形成了各所有製資本取長補短的內部製衡機制和相互促進、共同發展的積極態勢。

“混改”之後：形成有效製衡的法人治理結構

完善公司治理體系、建立現代企業制度，是這一輪國企“混改”的重點任務之一。如何讓非公經濟的股東參與公司治理，形成有效製衡的法人治理結構，是“混改”後的關鍵。

中金珠寶通過切實完善股東大會與董事會制度等公司治理機制，使董事會真正成為多種資本意志表達和決策的平台。目前中金珠寶董事會有9名董事，國有資本董事數量已經降到50%以下。

陳雄偉介紹，外部董事及獨立董事在重大事項上，如公司經營範圍、對外融資事項及其他重要事項，已開始行使一定的質詢權。其中，京東規範的管理流程、健全的內部治理體系等優勢，為中金珠寶提供借鑒的同時，也使中金珠寶的公司治理體系和內控管理制度得以進一步優化。

而產業投資者的加入，讓中金珠寶的戰略規劃、經營方案制定時，能更大程度上聽到來自一線市場的不同聲音，為公司科學、民主決策提供重要保障，真正實現“讓聽到炮火的人來影響決策甚至指揮戰鬥”。

陳雄偉表示，混合所有製改革任重道遠，中金珠寶目前僅僅完成了萬裡長征的“第一步”。作為國企改革這趟“高速列車”的第一班乘客，中金珠寶將通過深化改革，逐步探索和積累起可學習、可複製、可推廣的改革經驗，進一步發揮帶動作用和示範效應，共同開創國企深化改革的新局面。