前言
近年來，股市生態巨變。大家過去喜歡追逐“小而美”；但現在看重行業龍頭的溢價優勢。
眼瞅著不同行業的龍頭一隻接著一隻、不斷地強勢崛起，市面上有說法稱，這些是“核心資產”，既然大家深信中國會崛起，那為何不關注核心資產。
對於核心資產的界定，業內尚無統一標準。但隨著時間的推移，這些行業龍頭的價值得到了市場的認可，很多被認為是“稀缺資源”。比如，中國平安、貴州茅台、恆瑞醫藥等，在它所處的行業內，綜合實力均位列第一。A股市場上未來可以出現無數個創業板公司，但可能出不了“新平安”、“新工行”或者“新茅台”。
說到行業龍頭，就不得不提上證50指數，它的成分股囊括了一批行業龍頭。而基金市場上的上證50指數型基金又給予了投資者一鍵買入批量中國核心資產的機會。
1、上證50成分的“龍頭優勢”
何為上證50指數？它是由滬市A股中規模大、流動性好的最具代表性的50隻股票組成，反映上海證券市場最具影響力的一批龍頭公司的股票價格表現。
截至目前，上證50指數成分股中行業龍頭輩出，比如前十大權重股中有保險龍頭中國平安、消費股龍頭貴州茅台、零售銀行龍頭招商銀行、醫藥龍頭恆瑞醫藥等。
在A股市場上的各個板塊行業龍頭幾乎都是唯一的，這反映了行業龍頭的稀缺性。相比創業板、中小板等，上證50在A股市場不斷擴容，上證50的稀缺性得到了進一步的強化。
最近幾年，創業板迎來一大批公司IPO，當然未來會更多。但是，上證50指數成份股的IPO的供給卻是極少的。雖然，上證50指數不定期會進行成分股的調整，但總體上是存量資源之間的“你進我退”。
2、具備低估值績優特徵？
很多年前，A股流行“小而美”，而權重藍籌不受待見。但股災、17年的白馬股行情等重要事件接二連三地發生後，中國資本市場上發生了價值投資理念的回歸，行業龍頭的優勢逐漸得到認可。
目前來看，行業龍頭的業績增速通常大於行業平均水準，且估值無論是PE還是PB普遍較行業低一些。從這個角度而言，它們是各自行業內的低估值績優股。
跟外部比較，比如跟A股市場上其他的主要指數比，上證50的低估值績優優勢也很明顯。
來自華鑫證券的統計顯示，截至11月11日，上證50指數的PE為9.54倍，低於歷史均值的9.73倍，也遠低於創業板的50.84倍。
上證50指數在很長時間以來始終具備低估值優勢，並且一度滯漲。以致於，過去很多人會將上證50指數的成分股歸為價值股的範疇。大致意思是，低估值，但是增長穩定、增速慢的一類股票。
然而，事實並非如此，上證50指數成分股的賺錢能力絲毫不亞於其他指數成分股。筆者通過將上證50與滬深300、上證綜指等六大主流指數對比，發現：上證50的淨資產收益率（ROE）是最高的，淨利潤增速也是最快的。比如上證50的ROE為9.98%，較同期創業板指8.98%的水準高出了約1個百分點；而淨利潤增幅為10.49%，較創業板指數-4.27%的水準多出了近15個百分點。
以上的對比結果，反映的是上證50低估值績優特徵。另外，最近幾年二級市場運行情況顯示，上證50指數的彈性優勢亦很明顯。
誰說上證50漲不動呢！
2017年、2018年、2019年開年至今，上證50指數的漲幅分別為25.08%、-19.83%、29.44%,同期上證指數的漲幅分別為6.56%、-24.59%、16.73%，由此可見，上證50指數在三個時間時段均跑贏了A股大盤。就算是跟市場公認彈性較高的創業板指數比，上證50指數也絲毫不遜色。同期，創業板指數漲幅分別為-10.67%、-28.65%、37.51%，上證50指數近三年在兩個完整年度跑贏創業板指數，整體漲幅優勢不言而喻。
3、東財上證50指數基金發行中
2019年11月18——29日期間，東財基金正在發行東財上證50指數基金，（代碼A：008240，C：008241） ”。這是一隻複製上證50指數走勢的指數型基金。換言之，購入這只上證50指數基金，類似購買了一攬子上證50成分股。
東財基金成立於2018年10月26日，是東方財富證券全資子公司，上市公司東方財富的孫公司。東方財富旗下擁有業內排名前列的第三方基金銷售平台——上海天天基金銷售有限公司。東財上證50指數基金雖然隻面向東財基金直銷平台、東方財富證券和天天基金有售，但卻是“背靠大樹好乘涼”。從長期來看，它的流動性優勢具有一定的想象空間。
除了渠道優勢外，東財上證50指數型基金具有一定費率優勢，它的綜合費率較低。比如管理費為0.15%/年，託管費0.05%/年，若持有滿7天，C類無贖回費，A類贖回費率僅為0.05%,低於市面上的上證50指數型基金的平均費率水準。
作為東財基金旗下的首隻基金，東財基金對新品的發行頗為重視，募集時自購不低於1000萬的基金份額，且持有期限不低於3年，做到了與投資者風險共擔和利益共享。
未來，東財基金上證50指數基金投資業績能否發揮指數成分股的低估值績優優勢，讓我們拭目以待。
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