朱嘯虎：最怕創業公司連站隊的資格都沒有

　　對話朱嘯虎：最怕創業公司連站隊的資格都沒有

　　除了金沙江團隊的投資思路、如何看熱點創業項目、基金如何機構化，21世紀經濟報導記者還和朱嘯虎聊到了團隊從過去半年開始正在關注的幾個投資主題、2018年的創投市場、創業者應該如何看待產業資本。

　　談布局：持續看好小遊戲

　　《21世紀》：2018年上半年，哪個細分領域投的多？

　　朱嘯虎：小程式、小遊戲都很多。小遊戲的市場還是很大的，當年頁遊一年200億，現在小遊戲應該很快能夠做到1000億每年。

　　《21世紀》：微信生態的主題下還有哪些其他布局？

　　朱嘯虎：社交電商，這樣的項目已經一大堆。

　　《21世紀》：社交電商有什麽不同的玩法？能出來很大的公司麽？

　　朱嘯虎：很多家都很賺錢，能不能出來很大的公司？說實話，不知道。很多做分銷的、做淘寶客的都很賺錢。能不能持續做得很大，這個東西不知道。

　　《21世紀》：已經投下去幾個項目了嗎？

　　朱嘯虎：還在看。小遊戲我們投了幾個。比如勇往科技，他們連續做出了畫畫猜猜、猜歌達人等好幾款熱門的小遊戲。

　　《21世紀》：聽說團隊今年著重在看教育？

　　朱嘯虎：教育是非常明顯的一個大賽道，而且可能出現上百家獨角獸公司。東沙湖基金小鎮的很多機構也在看。

　　《21世紀》：整個融資環境變冷，教育卻更熱？！

　　朱嘯虎：現在的年輕人習慣於互聯網教育，也習慣於付費。中國家庭的教育需求很旺盛、家庭支出中在教育方面的付費比例非常高。

　　《21世紀》：教育市場也很大，聚焦看哪幾個細分賽道？

　　朱嘯虎：我們還是看K12階段、學科教育，包括英語、數學。語文沒看到特別成功的創業公司——還不夠痛。

　　《21世紀》：素質教育怎麽看？

　　朱嘯虎：編程我們一直在看，但和語文一樣，還不是那麽痛。

　　《21世紀》：你認為教育的“痛”，主要在哪兒？

　　朱嘯虎：升學是毫無疑問的。能提高升學率的、能提高考試成績的，都能做得很好。其他方面，英語口語也是相對可以衡量的。

　　從這個角度看，素質教育的結果相對來說不好衡量，也就要高度依賴衝動消費了。

　　談早期投資：融資變冷有利於市場

　　《21世紀》：怎麽看早期階段的創業企業融資環境？

　　朱嘯虎：投資基金的融資環境變冷會逐漸傳導到早期投資的市場。從今年的市場來看，人民幣基金募資難一些，美元還是比較活躍的。

　　資管新規對人民幣基金募資有影響，對市場來說是好事情。中國每年新開的公司是200萬家，最終能跑出來的公司可能就幾十家。之前市場的錢太多了，大量投到早期投資的錢都打了水漂。

　　融資不再容易，對創業者也是好事情。之前噪音太多，很多亂七八糟的商業模式都能拿到錢，甚至拿到很高的估值，讓創業者變得很浮躁。

　　一些商業模式本來是可以通過穩步的增長成為很好的項目，因為拿錢太容易而拚命燒錢做規模，反而把公司做死掉了。

　　《21世紀》：作為早期投資人怎麽幫助項目？

　　朱嘯虎：很多時候我們在投資的時候並不知道模式是否可行，會和創業者一起去跑出去、來驗證商業模式是否可行、是否要進行調整。在項目發展初期參與的會比較多。

　　《21世紀》：創業市場上的新“風口”不斷出現，每個風口中什麽樣的團隊能活下來？

　　朱嘯虎：不同商業模式需要不同類型的人，他們的性格差別很大。

　　最主要的是要誠實。創業過程中會碰到很多很多的問題，千萬要和投資人坦白。告訴投資人出現的問題，而且要講真實的數據。這樣投資人可以想辦法幫你，不行也可以換方向，這並不可怕。最怕的是一天到晚告訴我們“非常好、沒問題”，投資人想幫你都幫不了、等發現問題的時候已經太晚了。

　　第二是學習能力。今天互聯網變化太快了，學習能力跟不上是沒有機會的。

　　談“站隊”：有資格已是好事情

　　《21世紀》：產業資本這幾年都很活躍，騰訊做了很多的投資布局，也有幾個項目賣給了阿里巴巴。你怎麽分析大型科技企業對創業的影響？

　　朱嘯虎：創業公司現在不靠著巨頭已經很難活下去了。要積極擁抱大公司。

　　《21世紀》：太早站隊好麽？

　　朱嘯虎：沒辦法。能站隊已經是很好的事情，最怕是連站隊的資格都沒有。

　　《21世紀》：也有VC建議到C輪、D輪的時候再要BAT的錢。

　　朱嘯虎：你問的一定是B輪C輪的投資人。

　　《21世紀》：和BAT投資部的人關係都不錯吧？

　　朱嘯虎：都很熟悉啊。我們投資的很多項目對他們都很有戰略價值。

　　《21世紀》：怎麽確定哪個項目推薦給誰？

　　朱嘯虎：都介紹啊！

　　《21世紀》：幾家的基因有哪些不同？

　　朱嘯虎：都不一樣。每一家CEO的風格都不一樣。

　　《21世紀》：都給offer了，會建議創業者怎麽做選擇？

　　朱嘯虎：看哪家給的條款好。——實際上，這種情況不是那麽多。幾家公司的偏好不一樣。

　　《21世紀》：會主動推動並購退出麽？

　　朱嘯虎：這是水到渠成的。可能是打到最後，大家都認可說並購退出最好。如果創業者不認可，是不可能達成交易的。

　　《21世紀》：一些項目在投資的時候會預設未來能不能通過並購退出麽？

　　朱嘯虎：這個沒法多想。項目都是被買走的，不是被賣走的。沒有價值的項目，就靠賣家賣是賣不出去的。

　　《21世紀》：做投資在必要的時候得強勢些麽？

　　朱嘯虎：我們的影響力沒那麽大。還是看數字，數字好最好，不好的話一起討論怎麽調整。

　　《21世紀》：大家都覺得您挺給項目月台的。

　　朱嘯虎：公司需要我們配合宣傳，我們肯定是願意的。

　　中國的創業和美國不一樣，美國哪有這麽多的PR。PR已經成為中國創業團隊的一種重要打法，這就是中美差異嘛。

　　《21世紀》：給項目月台時說的話，是發自內心的麽？

　　朱嘯虎：是的啊。

　　《21世紀》：必要的時候主動地去吹一些風口出來？

　　朱嘯虎：吹是沒用的。PR不是給投資人看的，投資人看的是數字。

　　《21世紀》：什麽時候發現月台之後的效果特別好？

　　朱嘯虎：也不是，就是讓投資人能多關注一下這個方向。

　　《21世紀》：你在創業者和投資圈的知名度這麽高，拿項目的估值能低一些麽？

　　朱嘯虎：肯定有些優勢，有些創業者願意給一些折扣。實際上，是否打折問題不大，我們願意為優秀的項目付市場價格。

責任編輯：孫劍嵩