趕在下一輪製裁前大規模籌資！俄羅斯狂發主權債

不久後可能就將為“俄烏衝突”付出代價的俄羅斯，正快馬加鞭大舉發債。

彭博周四報導稱，俄羅斯財政部周三分兩次共賣出價值993.1億以盧布計價的俄羅斯聯邦政府債券（OFZ）。其中7年期主權債以733億盧布（11億美元）成交，規模位居歷史第三位。

值得注意的是，OFZ買家有約60%來自俄羅斯以外，顯示出外國投資者對新興市場高收益債券的追逐。

由於上周是俄羅斯公共假日，財政部暫停了一次發債計劃。因此在本周三，俄羅斯財政部集中兩次發行近1000億盧布的債券。這也把市場重新點燃。

雖然距離下個季度還有近兩個月時間，但俄羅斯已經完成本季度發債計劃的80%以上。特別在上個月，俄羅斯售出創紀錄的4000億盧布債券，相當於其月平均水準的4倍。

聯合信貸銀行中東歐首席經濟學家Dan Bucsa在接受金融時報採訪時表示，由於擔心與烏克蘭在刻赤海峽的衝突受到西方國家的額外製裁，俄羅斯財政部正試圖在今年上半年盡可能多地增加發債量。

彭博則分析稱，隨著新製裁的威脅揮之不去，俄羅斯現在大舉發債可能是一種預防性措施，目的是囤積現金。

去年4月，受到克裡米亞事件的影響，以美國為首的西方國家對俄羅斯進行了一輪製裁。

據莫斯科時報報導，這直接導致外國投資者拋售5000億盧布規模的OFZ，使得外國投資者份額從當時的34%持續下降到去年年底的25%左右。

但今年受到國際油價上升以及發達市場債券收益率依然偏低等影響，外國投資者在OFZ的份額又一次攀升。截至4月初，其份額已回升至30%。

然而今年新的製裁又在路上。據金融時報報導，美國參議員2月向國會提交《保衛美國安全免受克裡姆林宮侵略法案》，預計上半年將由美國發起對俄羅斯新一輪的製裁，並可能針對更多的俄羅斯公司和主權債OFZ。

但外國投資者似乎對這一次製裁的恐懼小了不少。奧地利銀行業巨頭Raiffeisen Bank的分析師Stephan Imre在一份研究報告中表示，製裁的疲軟以及最近俄羅斯經濟基本面的改善，繼續吸引各類投資者購買俄羅斯債券，特別是外國投資者。

俄羅斯今年以來經濟基本面良好，且稅收強勁，國際儲備總額（GIR）反彈，貿易、貨幣账戶與聯邦預算均有盈余。

路透援引俄羅斯工業通訊銀行分析師Dmitry Gritskevich的話表示，市場預期俄羅斯央行可能在第二或第三季度下調其關鍵利率，這更加支撐了投資者對俄羅斯債券的興趣.

而目前，俄羅斯主權債每年8%的高收益已經足夠吸引對新興市場國家債券有興趣的外國投資者。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。