乘用車拖累東風業績 竺延風“雙400”任務堪憂

東風集團縱有表現頗優的日系合資品牌，但也難挽整體大崩盤的局面。

東風雙飛燕

從1969年到2019年，東風集團已建設整整50周年。在50周年伊始，東風集團將2019年經營目標鎖定為“雙400”，即經營利潤突破400億元、汽車銷量達400萬輛，挑戰410萬輛。可是，東風集團2019年上半年合資、自主雙雙增長乏力的情況，讓這一目標成為奢望。

半年銷量下降11.32% 乘用車拖累東風業績

7月18日，東風集團股份（00489.HK）收盤價為6.79港元/股，相比上一個交易日跌幅為0.44% 。從2018年1月份最高點10.03港元/股跌至現今這個價，東風集團在資本市場節節敗退。

東風集團股份（00489.HK）為東風集團控股公司，是東風集團主要的資本運作平台，東風集團旗下優質產品均在H股。近年來，東風集團以年銷400萬輛左右的成績穩居行業第二位，僅亞於上汽集團。然而，在資本市場，上汽集團卻遠超東風集團。截止發稿日，上汽集團總市值達2764.31億元，而東風集團在A股和H股的總市值加起來還不及其零頭。

對於東風集團股份未來在資本市場的表現，國泰君安(香港)對此最新投資評級為減持。

2019年中國車市整體遇冷，在此背景下，東風集團旗下乘用車板塊銷量大幅下滑，拖累東風集團2019年上半年業績，也讓其下半年市場形勢危如累卵。

東風集團產銷快報 圖片來源：東風集團股份

東風集團產銷快報顯示，2019年上半年，東風集團累計生產汽車156.26萬輛， 同比下滑12.39%；銷售汽車137.44萬輛，同比下降8.89%。其中，乘用車累計售出113.40萬輛，同比下滑11.32% ；商用車累計銷量24.05萬輛，同比增長3.91%。可以看出，乘用車銷量下跌嚴重影響了東風集團整體表現。

在2019年第一個月，東風集團產銷便遭雙殺，被問及產銷受挫情況時，東風集團董事長竺延風發表了其職業生涯中為數不多的觀點，“你看到了量的變化，沒有看到價格的變化，現在是高質量發展，當然總量是和行業有一定關係，但是不是百分百關係。”

旗下人事頻調整 業績反彈仍乏力

“旺季賣車、淡季換人”是汽車行業潛規則之一。在頻頻換防的車企中，東風集團子品牌高層調整最為密集。這一方式能否打破子品牌市場和管理困局？

2019年上半年，東風集團乘用車板塊，除東風本田和東風英菲尼迪的銷量保持正增長外，其余合資、自主品牌銷量相比上一年同期紛紛下滑。

東風集團產銷快報 圖片來源：東風集團股份

在合資板塊，東風集團銷量主力軍東風日產累計售出52.88萬輛，同比下滑1.25%；東風雷諾售出8901輛，同比大滑75.97%；神龍汽車延續以往態勢，銷量跌落至6.30萬，同比下滑60.05%；一直不溫不火的鄭州日產乘用車售出9886輛，同比下滑21.94%。

另一邊的自主機板塊，東風啟辰售出5.59萬輛，同比下滑25.82%；東風柳汽乘用車售出5.30萬輛，同比下滑28.13%；傾東風集團之力所打造的自主品牌東風風神（東風乘用車）僅售出3.26萬輛，同比下滑37.80%。

自竺延風上任以來，對於長期市場不振的子品牌，東風集團換人最為頻繁。2018年，從東風商用車領域開始，東風商用車、乘用車等部門進行了領導班子調整，這是2015年竺延風調任東風集團董事長以來的第三次人事調整，但以現今東風集團半年僅銷售137.44萬輛的成績來看，很難說人事調整起到了作用。據了解，2018年年中，東風集團宣布東風公司黨委常委、副總經理張祖同兼任東風乘用車總經理，一年過去東風乘用車前途仍然未卜；2018年年底，神龍汽車迎來新任中方一把手李軍，半年過去神龍汽車銷量仍未好轉。

此外，東風雷諾繼2019年3月份更新總裁人選後，又在同年7月份調魏文清任中方一把手，外界無從知曉這一合資品牌未來市場走勢。但是毫無疑問的是，面對銷量難止跌的情況，這些為“救火”而來的高層在2019年下半年將壓力重重。

有業內人士對時代財經稱，“東風內部對能不能完成今年銷量目標一事極為敏感。今年上半年銷量情況並不好，下半年很大程度也是如此。”

誓達“雙400”目標 竺延風再次承壓

2019年為東風集團50歲生日。東風集團在年初提出經營利潤突破400億元，年銷量必達400萬輛的“雙400目標”，東風集團內部希望能實現銷量目標，為其50歲生日獻禮。

實際上，對於竺延風而言，“雙400目標”並非為不可達成的願望，但以現今銷量持續下挫的形式，很難說這一目標會準時兌現。在竺延風調至東風集團的第二年，也就是2016年，東風集團銷量便已達到427.67萬輛銷量。這是東風集團銷量首破400萬輛。此後連續兩年，東風集團將銷量目標定位年銷450萬輛，不僅未能實現，反而持續下滑。

東風集團股份（00489.HK）2018年財報顯示，東風集團2018年實現收入1045.43億元，同比下滑約17%；歸屬母公司股東利潤為129.79億元，同比下滑7.7%；全年銷售汽車約305.22萬輛，同比下滑7.06%。

從427.67萬輛下滑至305.22萬輛，東風集團的銷量走勢跟隨著神龍汽車市場情況而波動。2019年上半年神龍汽車再遇銷量滑鐵盧，6個月累計售出6.30萬輛，東風集團再度陷入僵局。縱有表現頗優的日系合資品牌，但也難挽整體大崩盤的局面。

2019年上半年東風集團累計售出137.44萬輛新車，這也意味著2019年下半年東風集團需賣出262.56萬輛。

從2015年到2019年，竺延風上任約4年，期間有兩年未完成年度銷量目標。2019年，竺延風再次承壓。