Square(SQ)股價大跌，SQ股價在一個月左右的時間裡從高點跌至谷底，跌幅達54%。
為什麽SQ股票值得買入
不過，該公司股價已經較低點反彈了38%。波動性一直很大，這讓投資者擔心接下來會發生什麽。雖然此次反彈肯定是積極的，但Square仍較2月份的高點下跌了約36%。
隨著冠狀病毒的傳播，全國各地的企業都在關門歇業，希望這只是暫時的。也就是說，Square的影響是雙重的。許多中小企業使用Square作為他們的支付平台。當這些商家關門時，即使是暫時的，也會影響Square，因為這些地方的銷售將會停止。
另一方面，就業將受到打擊。當員工失去工作，他們就失去了消費能力。只要看看最近的失業申請數據就知道了。申請失業救濟的人數超過320萬，幾乎是經濟學家預期的兩倍。
把這些工資損失與普遍的恐懼和社會疏遠聯繫起來，就連那些還在營業的企業也在苦苦掙扎。這並不適合Square這樣的公司，因為它依賴於中小型企業。
指導和刺激
然而，中小企業遭受重創並不意味著SQ的股票就完蛋了。
首先，管理層將第一季度財測從此前的13.4億至13.6億美元下調至13億至13.4億美元。管理層表示，預計本季度每股淨虧損，高於此前預期的每股盈利16 - 18美分。
不過，考慮到我們目前在現實世界中看到的情況，這些數字還不算太糟。這表明，對Square業務的打擊可能並不像人們擔心的那麽嚴重。
對於一家更依賴增長而非強勁利潤的公司來說，營收略有下降、利潤受到打擊，肯定是令人鼓舞的。不過，第二季度的情況將令人擔憂，因為目前還不清楚這些禁閉將持續多久。此外，另一個未知因素是全年業績，因為管理層在不確定性中取消了先前的預期。
從積極的一面看，刺激法案將著眼於在全國範圍內分配現金，並向美國各地的企業注入資金。毫無疑問，這不會讓問題消失。但是，如果國會和美聯儲能夠對美國的中小企業和公司采取有效的策略，直到冠狀病毒過去，我們就可以看到復甦。
仔細看看SQ股票
就第一季度而言，SQ股票似乎將具有相當大的彈性，因為它與苦苦掙扎的中小企業有關。下個季度的前景並不明朗，但還有比這更重要的事情要做。比如說，Cash app。
上個季度，Square報告稱，Cash app的收入增長了147%，至3.61億美元，剔除比特幣後增長了96%。換句話說，去年第四季度，Cash app的總銷售額佔總銷售額的58%以上。
管理的最新更新,該公司表示對Cash app來說，在賣方生態系統對毛利的影響明顯大於對毛利的影響。順便說一下，前者在一月和二月的毛利同比增長“僅僅”27% ，而Cash app的毛利同期飆升了104% 。
除此之外，Square是一個向無現金社會轉變的遊戲。這是由於信用卡和借記卡取代了現金和支票——一個長期的主題，繼續獲得動力。這也是一個加密貨幣的遊戲。
因此，當投資者認為SQ股票只是中小企業的支付平台時，他們會意識到，該公司的業務遠不止於此。股價一個月下跌54%是過度反應，即使第二季度及以後的業務存在不確定性。
最後
對於沃爾瑪(NYSE:WMT)或亞馬遜(NASDAQ:AMZN)這樣的公司，我們可以有把握地認為，銷售將受到積極影響。對Square來說，冠狀病毒顯然會產生負面影響，很難判斷影響的程度。這使得股票估值變得困難。
雖然今年的數字將受到衝擊，但我們知道SQ股票的收入、收益和自由現金流都在增長——後兩項均為正。在某種程度上，這讓我想起了AMD，該公司股價因加密貨幣的暴跌而暫時下跌。最終，這一切都會過去。
儘管COVID-19將產生負面的短期影響，但SQ股票的大幅下跌為長期投資者提供了一個機會。
本文作者：Matt McCall，美股研究社（公眾號：meigushe）
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室