橋水中國業務“落子”外資私募資管進軍中國提速

　　外資私募資管進軍中國提速

　　中國證券報

　　□本報記者 王輝

　　來自中國證券投資基金業協會的最新消息顯示，全球最大規模的對衝基金橋水，已經完成備案登記，正式成為境內私募管理人。根據私募基金管理人登記備案的相關規定，最遲6個月後（即2018年年底），橋水基金就將在國內正式發行私募產品。從外資私募基金行業的最新反饋來看，他們已經做好長遠扎根的打算。而目前國內業內人士對於外資私募資管業務不斷取得的積極進展，普遍持積極和歡迎的態度。

　　外資私募信心大增

　　上海某美資背景私募機構的中方負責人向中國證券報表示，作為全球最大的對衝基金，本次橋水在國內的備案登記，在很大程度上表明，目前監管部門對於外資私募機構行業的政策正進一步趨向積極，這對於正在準備和已經備案成功的外資私募機構而言，對於後續政策的審批和業務的開展，也會抱有更大信心。

　　該外資私募機構人士表示，目前外資私募機構在國內的團隊搭建上，包括交易員、研究員、基金經理等在內，大約會搭建10-20人的團隊，每年人力成本大約在人民幣2000萬元左右，加上辦公場所、交易系統等其他成本，每年的總體運營成本預計為5000萬元左右。這樣的運營開支，對於之前已經成功備案的貝萊德、富達以及橋水等大型外資私募機構而言，也完全在承受範圍之內。從業內交流的資訊來看，“預計多數大型外資基金都能夠承受成立之後三年不掙錢的投資成本。”他進一步表示，A股市場與中國債券市場均已成為全球第二大市場，中國經濟發展和財富管理行業的廣闊前景及市場機會，完全值得外資私募機構重點投入。

　　據了解，目前外資私募機構已經累計成功發行9隻私募基金產品，涵蓋債券、股票量化、股票純多頭等多種類型。募集資金的主要來源則主要來自外資基金公司的關聯公司、券商代銷、券商種子基金跟投等。另一方面，外資私募機構最為期待的則是更深入地切入私人財富管理領域，比如在滿足三年的運行記錄要求之後，再謀求進入商業銀行私人銀行部門的“白名單”。

　　金融開放再進一步

　　前述美資私募機構中方高管分析認為，本次橋水的成功獲批，一方面是橋水基金自身在設立外資私募上已經準備較為充分，另一方面也顯示出中國金融開放步伐正在持續加快，“如從近幾個月QDII投資額度每個月都在增加的情況來看，國內金融投資領域的開放程度正在持續增加。”

　　他同時透露，目前國內監管部門在備案登記審核上，最為關注的是外資機構的內部人事構架搭建、產品發行管道情況等方面的進展。一般來說，只要相關準備大體成熟，就能夠獲得監管部門的備案通過。

　　值得注意的是，內資私募機構對此也普遍持歡迎態度。清和泉資本認為，越來越多的外資機構進入中國市場，有利於為A股帶來增量資金，同時外資成熟先進的投資管理理念也會改善A股的投資環境，有利於引導A股市場逐漸走向理性和健康。橋水等國際頂尖私募進入中國，雖然會加劇國內私募行業的競爭，但從長期來看，與外資機構同台競技，有利於我國私募行業不斷進步和發展。

　　此外，有內資私募機構還分析認為，前期外資私募為確立穩健的企業形象，在具體的產品投資運作中，將更加看重長期持有和絕對收益回報，這對於國內股票市場和債券市場的投資環境都將帶來長遠的積極影響。

責任編輯：石秀珍 SF183